| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月25日 09:40 |
作者： |
邱壑 |
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市场将目光聚焦在货币政策走向之时，央行昨日公布的分支行行长座谈会内容显示，下半年将坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策的重点、力度和节奏，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，及时发现和解决苗头性问题。
会议称，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定、不确定因素仍然较多。下半年的政策目标是巩固经济企稳回升的势头。
央行表示，下半年的货币政策要保持连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松政策，同时指出，要把握好政策的重点、力度和节奏。
此外，在强调全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施的同时，央行也表示要及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范金融风险的关系。
这一政策取向和近期高层会议确立的政策走向一致。7月23日召开的中共中央政治局会议指出“宏观政策取向不能改变”，并强调，在保增长中更加注重推进结构调整。
央行这一表态至少显示，通货膨胀还没有成为央行下半年关注的重点。一位央行人士此前接受CBN采访时表示，通货膨胀下半年抬头的可能性很小，但通货膨胀预期上升则是一个值得关注的问题。
在货币政策的实施上，央行表示，下半年将注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，注重货币信贷增长对实体经济增长的支持。
央行还提出应当进一步优化信贷结构，处理好保增长与调结构的关系，有保有压，加大对重大基础设施、企业技术改造和自主创新、节能减排、中小企业的支持力度。提高贷款质量，促进贷款均衡投放，控制贷款风险，引导市场和公众形成合理预期。
上半年商业银行信贷投放高达7.3万亿元，货币信贷超预期的宽松状况引发了市场对于下半年信贷连续性以及未来通货膨胀的担忧，虽然央行在公开场合并没有表示要收紧信贷，但近几周来，央行的种种措施已经释放出了“微调”的信号。
在公开市场操作中，央行先后引导正回购和央票利率走高，并且重新启动了一年期央票的发行，近期有对部分国有银行和股份制银行启动定向央票的发行。
一位接近央行的债市分析师对CBN表示，近期央行直接向商业银行信贷部门传达了发行定向央票的意图，部分银行分支行甚至接到上级指令，暂停了信贷投放，这种种举动实有窗口指导之意。虽然和信贷规模相比，定向央票规模并不大，但已向市场释放出了足够的信号，预计下半年信贷投放会明显收缩。
在具体操作细节上，该人士还认为，如果信贷继续高速增长，不排除央行在公开市场再发行一两批定向央票，甚至重新启动三年期定向央票的发行。
除了对货币政策作出部署，上述座谈会还提出，下半年央行将继续扩大与有关国家和国际金融组织的合作，加快推进我国加入金融部门评估规划的实施工作，继续开展与港澳台地区的金融合作，稳步推进跨境贸易人民币结算试点。
在银行改革领域，央行表示，下半年要进一步完善中国进出口银行和中国出口信用保险公司改革方案。稳步推进农业银行战略引资和国家开发银行商业化转型，不断加强风险管控。
谈及金融市场建设，央行则提出，在控制风险、完善制度的基础上，加大产品创新力度，加快金融市场发展。积极研究丰富金融机构发债主体类型，继续推动资产支持票据、中小企业集合债等创新试点工作。进一步推动金融市场对外开放，稳步扩大在境内发债的境外主体范围。加强房地产市场监测，落实好房地产信贷政策。
值得关注的是，央行在此次会议上提出要探索建立票据市场监测管理制度。上半年的信贷投放中，票据融资经历了一番冲高回落，占单月新增贷款比重高的可达到40%左右，高于中长期贷款比重，个别银行单月票据融资甚至占到新增贷款的一半。
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