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新华社信息上海7月14日电(记者桑彤)近期,随着正回购力度加大?一年央票重启,到中国建筑大盘股IPO的获批,投资者开始对市场流动性出现担忧?有分析人士认为,中国的货币政策从'宽松'开始向'适度'微调,货币发行和银行新增信贷会否减速成为市场关注的焦点?虽然业内普遍预计下半年新增信贷将有所下降,但对下降幅度大小及对流动性带来的冲击看法不一?而基金逾千亿的新增资金陆续入市,获将补充市场流动性,部分对冲市场流动性下降的不利因素?
央票重启大盘IPO获批 市场流动性担忧隐现
7月8日央行提前公布了6月新增信贷数据1.53万亿,再次超出市场预期,与此同时,央行突然宣布重启1年期央票,并且同日发行3个月中央票据?这是央行自去年6月底以来首次同一日发行两期中期票据,也是时隔8个月以来正式重启1年期央票?
分析人士普遍认为,信贷数据居高不下是触发一年期央票重启的直接原因?上海证券策略分析师屠骏表示,虽然500亿的发行量与天量的新增信贷相比力度比较温和,但回收流动性进行政策微调的信号较为清晰?
而在此后不到一周的时间,A股市场最大规模的IPO——中国建筑也将启动,本次IPO拟发行不超过120亿股,计划募集资金总额约426亿元?市场认为,在目前时点上启动中国建筑IPO,显示管理层可能希望通过调节股票供给来对过热股市进行调控的信号,将给股市带来一定压力?
这一系列的市场操作,使得投资者开始对市场流动性担忧?
新增信贷会否减速成市场关注焦点
中银国际分析师查一亮认为,在流动性充裕的背景下,市场真正担心的并不是新股发行加速和创业板开闸,而是担心货币发行和银行新增信贷会否减速?
2009年上半年新增人民币贷款已近7.4万亿元,过剩的流动性,已被市场认为是股市大幅上涨的主要因素,下半年若银行信贷资金快速下降,或将会对市场流动性造成冲击?
"从目前情况看,央行正逐步加大对新增贷款的关注力度,从最初的'窗口指导'到后来直接动用数量型工具,控制信贷风险的意图明显,"国泰君安宏观分析师翟鹏表示,"同时也向市场表明在经济逐步走向复苏的背景下,货币政策从'宽松'开始向'适度'微调,下半年市场流动性宽松程度将不及上半年?"
其中,有部分分析人士认为,上述微调措施尚不会有力遏制信贷扩张,下半年的信贷和货币供应增速有望继续保持在较高水平?
查一亮表示,在保增长和保就业的大背景下,下半年新增信贷会比上半年有所减少,若不出台强制性的信贷控制措施,减少的幅度会低于市场预期?市场流动性充裕格局短期内不会改变,市场仍将处于总体宽松的货币环境之中?
但也有业内人士并不赞同此看法,如华宝兴业基金就认为,由于银行在上半年已经超额完成目标,放贷规模已经很大,本身存在适度收缩贷款的内在动力,下半年显著减少是可以肯定的,或将对市场走势有较大影响?
千亿基金新增资金陆续入市 补充市场流动性
此外,近期基金热销给市场带来逾千亿的增量资金,新增资金排队入市将大量补充市场流动性,对冲市场流动性下降的不利因素?
据天相统计数据显示,2009年以来至7月13日,仅偏股型基金就有37只成立,首募总规模达到1118.93亿元,平均每只募集30.24亿元,这些资金将在半年的时间里陆续建仓,流入股市?
纵观整个2009基金发行频率和发行规模,不难发现,偏股型基金从发行回暖逐步走向火爆的趋势?据WIND统计数据显示,一季度平均首发规模为21.26亿元,其中易方达行业领先首发规模最大,达到40.92亿元;二季度有平均首发规模已提高至32.89亿元,其中长盛同庆首发规模已接近150亿元?
特别是进入7月以后,汇添富上证综指指数基金以接近百亿的规模宣告成立,华夏沪深300指数基金也仅募集三天提前结束募集,首发规模接近250亿元?新基金发行之火爆,让众多业内人士提升预期,认为后市新发基金将会继续出现百亿以上规模?
华宝兴业基金表示,货币政策短期不会紧缩,大小非解禁的3季度实际压力与前期相比并不显著,IPO短期对市场造成压力不大,而近期基金热销将部分对冲市场流动性下降的不利因素,给市场带来更多资金?
但也需值得注意的是,从历史经验来看,当基金发行达到火爆阶段,调整的风险也即将来临?从目前基金发行规模和基金的仓位数据来看,已接近2007年牛市高峰时期?(完)
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