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经历了四五月份信贷投放的小低谷后,6月新增信贷将再现"井喷"之势。
近日,各大机构纷纷调高预期,预计当月信贷增量将再超万亿,最多可达1.5万亿元。
1-5月份,我国新增信贷规模经历一个由"井喷"到理性回归的过程。
在经历了第一季度月均过万亿的迅猛投放以后,四五月出现了一个急刹车,分别为5918亿元、6645亿元。但随着6月第三批中央投资的700亿元陆续到位,银行配套融资的热情或将再度高涨。
近日,中金公司发布研究报告,预计6月份新增贷款大幅反弹到至少1.3万亿元。部分机构还将这一预测值上限提高到了1.5万亿元。
"6月信贷过万亿的可能性非常大。"中信建投宏观分析师夏敏仁分析认为,商业银行研判下半年信贷收紧的政策可能性很大,故趁现在还没有收缩规模的时候加紧放贷。
然而,银行贷款过度集中于"铁公基"等政府主导项目的趋势,自金融危机爆发以来一直没有出现根本改变。中国银行(601988)业协会的最新数据显示,目前我国19家主要银行中,5000万元以上客户贷款集中度占比是60%左右。
"按市场通常的标准,大客户贷款保持在40%左右对银行来说比较适宜,一旦超过50%,即意味着贷款的风险增加。"夏敏仁表示。
他还指出,银行此轮放贷的非理性成分很大,这将导致一方面银行头寸越来越紧,资金压力进一步上升;另一方面,由于经济复苏的进程与地方企业利润两年内不会有太大的突破,偿债能力可能成问题,到时过度流动性转化为不良贷款的可能性将大增。
与此同时,信贷的高投放也加大了通胀预期和资产泡沫。一些机构预计,适度宽松的货币政策可能在今年四季度出现转变。
中国银行分析师石磊认为,中国货币政策转变可能与外部货币环境有一致性,预计中国适度宽松的货币政策最早将在四季度转变。
对此,夏敏仁称,如果二季度GDP如预期超过7%接近8%,三季度后货币政策就会逐步收紧。
值得注意的是,央行在其5月6日公布的《中国货币政策执行报告(2009年第一季度)》中曾明确表示,"如果下一阶段国际金融危机继续深化,则信贷仍需要一定力度的增长"。
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