| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月13日 11:38 |
作者： |
王蔚祺 |
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6月12日公布的5月份零售数据显示，近期中国居民消费需求持续旺盛，巴克莱资本中国研究主管彭文生昨天表示，上半年中国房地产业的复苏很可能带动房地产投资活动增加，下半年企业存货调整对工业生产的影响也将转为正面，结合巴克莱资本对美国经济在今年三季度开始复苏的预期，明年中国经济增长形势将出现全方位的改善。
今年以来国内A股市场的估值水平大幅提高，在被问到对股市未来的看法时，彭文生表示，内地企业盈利可能滞后于GDP数据，因此股票市场反映经济前景的效率，并没有外界想象的那么高，同时还要考虑流动性对股票价格的影响。
5月份中国零售销售额同比增长15.2％，彭文生认为如果考虑到消费物价指数的情况，那么实际增长将为16%~17％；当月用电同比降幅也缩减到2.7％。近期工业生产加速不仅与固定资产投资相关，企业的存货调整也可能已进入尾声，使其对工业生产的影响有所减弱，甚至到今年下半年将转为正面作用。而彭文生认为，当前国内房地产市场的复苏迹象，正在从大型城市向中小城市扩散。虽然房地产价格反弹给居民带来的财富效应并不明显，但是却可能促进房地产企业相信重新开工有利可图，增加房地产投资活动，从而对经济增长有明显拉动作用。
今年以来在政府4万亿元投资政策的驱动下，内地公共投资快速增长；但是私营部门，特别是与制造业相关的部门投资活动依然低迷。巴克莱资本预计2009年三季度美国经济将出现2%~3％的正增长，四季度的增速还将提高，因此在年底将帮助全球经济实现稳定，并在明年开始复苏。明年中国的出口将有明显改善，给经济增长添加动力。
目前巴克莱维持今年中国GDP增长7.2％的预期不变，很可能会微幅上调，但要达到8%的目标依然困难。
在谈到今年前5个月信贷快速扩张的影响时，彭文生表示，信贷增长对于经济的拉动作用通常会滞后3~12个月。因此前几个月信贷扩张对未来的经济增长依然有很大促进作用。另一方面，信贷扩张代表整个经济领域的流动性增加。虽然从银行风险管理的角度来看，不排除部分信贷资金流入股市楼市，但是在宏观经济和货币政策层面，无论降低利率还是扩张信贷规模等措施，通过使资产价格变动刺激经济的影响都是非常重要的。
随着宽松货币政策效用显现，中国的CPI有望在今年年底或明年年初变为正值，可能维持在1%~2%的水平，因此对通胀风险不必太过担忧。在通胀明显加速之前，经济增长将出现显著持续的恢复。他预计今年中国央行会维持适度宽松的货币政策，基准利率保持不变。
彭文生认为，美元兑其他货币的走势，很大程度上取决于经济形势的对比。相对于经济增速明显的新兴市场国家的货币，美元将走软，包括印度、韩国、拉丁美洲国家等，以及大宗商品生产国（澳大利亚等）。
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