| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月16日 09:51 |
作者： |
谢少萍 |
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谢少萍
在全国信贷规模强劲增长的背后，大量的信贷资金投向地方政府相关的大型项目，对资金如饥似渴的大量中小企业仍难以跨越高企不下的信贷门槛。不过，与之相对应的大型企业，尤其是一些“航母型”的超大企业由于对资金需求量巨大、融资对象多加上融资管理难度大，在融资过程中也并非就一定一帆风顺。因此，在当前流动性比较充裕的情况下，如何降低大型企业的融资成本也成为其必须面对的重要挑战之一。
“大型企业组织结构的复杂性与其对资金需求量巨大等特点，决定了大型企业在融资时面临比中小企业更复杂的问题。”招商银行公司银行部人士表示。
第一，大型企业对资金的需求量巨大，这是中小企业无法比拟的。以一家主营船舶运输的某大型企业集团为例，该集团用于原油运输的大型油轮(VLCC)每艘建造成本超过1亿美元。一般情况下，该集团每次订造油轮4~6艘，所以仅订造一次油轮的资金需求量就在四五亿美元左右。
第二，大型企业组织结构的复杂性决定了其在融资管理方面难度较大。仍以上述集团为例，按照法人注册的数量，其在全球拥有1000多家下属企业。如果这些企业在需要资金时都各自为政、单独融资，管理上将极其困难。而中小企业由于层次少、下属单位也少，融资时的内外部管理问题相对简单。
第三，大型企业由于资金需求量大、期限多样，故包括银行在内的各类金融机构，在大型企业融资时都会接触到。同时，由于各家银行或非银行金融机构在风险管理方面的侧重点各不相同，其内部风险控制的目标和要求也不一样，所以在进行融资谈判时，大型企业就要面临很多不同机构提出的要求和条件。
鉴于上述因素，上述招行人士建议，大型企业开展融资工作时，首先要注意与国内外各大银行继续保持长期稳定的合作关系，以获得银行长期稳定的信贷支持。第二，要坚持融资方式多样化，直接融资和间接融资相结合，还要特别注意货币币种的搭配和资金的长短期搭配，避免短债长投的风险。第三，由于今后一段时间内，融资市场具有很大的不确定性，现阶段大型企业应采取稳健策略，坚持“现金为王”的原则。
第四，合理运用创新的融资方式，争取获得较低成本的资金。
“根据当前市场的情况，招商银行通过与信托公司合作，为大型企业提供一种创新融资方式，即‘银行标准成本贷款+信托低成本贷款’的组合融资模式，通过银行对公一般性贷款与发行的对接性理财产品筹集的信托贷款资金，企业可获得比银行同期限贷款降低10%~15%的整体成本融资方案。”上述人士表示，对于大型企业而言，这种模式不仅可以大幅降低企业融资成本，相比企业发行短期融资券、中期票据、公司债等来说，流程短、效率高、灵活度强，同时融资与资金运用时间匹配度高，达到筹资与使用无缝对接的效果。
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