4月份债券市场的表现基本上是对一季度债市表现的延续，各类券种到期收益率几乎都在上升，但是幅度并不高，少数中期品种收益率升幅高于其他期限的同类品种；信用债的调整幅度相比国债要高出约10BP左右；到期收益率表现为下降的仅有低评级的中期票据。

　　从国际和国内的经济运行态势来看，目前债市的运行环境已经发生了较大的变化。预期通胀预期可能在2009年出现，并且这个预期将在第二季度萌芽；如果宏观经济按照目前的状态运行下去，极有可能在一至两年内走出衰退，随着经济的繁荣，通货膨胀率也将上升，债券投资者需要对此保持警惕。

　　但是，由于翘尾因素的作用以及经济尚未真正的复苏，通胀短期仍不会起来；降息和降存款准备金率的预期已经下降，市场流动性充裕也不支持央行过多地向市场投放资金；由于第二季度央票和正回购到期量巨大，预期央行仍将努力对冲。作为基准利率最重要的参考指标，央票和正回购的发行利率可能不会有大的变动，连带着银行间回购和同业拆借利率也不会有大的波动。

　　近期债券市场没有特别明显的机会，建议投资者适当地缩短久期以应对通胀预期的萌芽，同时配置一定的浮动利率债券，其中3至5年期的浮动利率企业债的投资价值相对来说更高。此外，建议投资者继续关注低评级高收益信用债，但对一级市场拿债建议谨慎一些。同时，投资者应继续关注跨市场交易的债券以获取银行进入交易所市场带来的流动性套利机会。