| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月12日 03:48 |
作者： |
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证券时报记者闻涛
4月份新增人民币贷款5918亿元，环比回落幅度较大，但与去年同期相比仍然多增了1229亿元。对于信贷数据的大幅回落，业内人士认为，这与固定资产投资项目的上马节奏有关，在首批项目基本争抢完毕之后，信贷增速自然会有一个回落过程。
中金公司首席经济学家哈继铭表示，4月份新增贷款量有所下降，一方面是正常的季节特征，另一方面与中央财政拨款的节奏有很大关系。作为项目资本金的中央拨款与其配套的银行信贷是“茶叶与水”的关系，4月份处于第二、三批中央投资青黄不接的真空期，银行贷款相应随之回落。
中央年前确定的2009年全年信贷调控目标是5万亿元以上，今年前4个月的投放数量达到5.17万亿，已经超过了调控目标的下限。今年一季度的信贷投放节奏应该视作危机情况的应急反应，事实上已经超越了适度宽松货币政策的范围，目前信贷投放速度出现放缓迹象，也是为后续货币政策操作流出了空间。即使按4月份的投放节奏持续下去，全年的信贷投放总量也会超过9万亿元，远超过市场中最为乐观的预测，从这个角度来看，4月份的信贷投放速度回落实属正常。
对于信贷投放的的节奏变化，中央银行已早有预期。央行在此前公布的2009年一季度货币政策执行报告中明确指出，3月份贷款猛增一定程度上也受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化”。
根据商业银行的放贷规律，一季度通常都是信贷投放的高峰期，商业银行本着早放贷、早收益的原则，倾向于尽早完成信贷计划。当然，商业银行的放贷能力也会受到自身流动性情况限制。据央行披露的数据，一季度末股份制商业银行的超额准备金率只有0.49%，而国有商业银行为2.53%。部分股份制商业银行继续发放贷款可能会受到资本金规模的限制，所以近期有些银行正积极寻求再融资。
虽然包括房地产和股市在内的资产市场在今年前4个月表现较好，但是流向银行体系的存款仍然较多，1-4月份人民币各项存款增加6.65万亿元，同比多增3.35万亿元。分析存款结构可以发现，居民户的贷款增长速度已经出现放缓迹象，而企业存款的增速却居高不下，这可能跟企业获得长期贷款之后因为项目实施节奏限制而把部分资金转存银行有关。
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