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第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月27日 07:49 |
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编者按：
鼓励中国企业“走出去”，积极开展对外投资是国家的既定战略。国家为此出台了财税、信贷等支持性政策，大力构建有关公共服务体系，取得了一些实效和经验。
但从现实来看，尤其是在全球金融、经济危机的大背景下，中国企业对外投资的意愿是否强烈，对外投资的规模有多大，在未来3~5年内是否会有显著增长？对外投资使中国企业实现了企业发展中的哪些战略意图？中国企业参与对外投资的区域分布和产业分布呈现何种格局？哪些国家和地区是中国企业对外投资的首选地？企业“走出去”所面临的主要挑战和制约是什么，企业最需要政府扶植的又在哪些领域？
中国国际贸易促进会中国企业“走出去”课题组就此在全国范围内对企业对外投资意愿开展调查，CBN特择要刊发调查报告，供读者参考。
1 主要调查结果
中国贸促会中国企业“走出去”发展研究课题组
为了深入了解中国企业在“走出去”战略背景下的对外投资现状及意向，了解影响和决定企业对外投资的因素以及企业对我国政府相关政策和服务体系的评价，中国国际贸易促进委员会“走出去”课题组于2008年11月至2009年2月在全国范围内开展了第三次“中国企业对外投资现状及意向调研”。
调查采用问卷调查的方式，问卷问题包括企业对外投资现状、未来对外投资意向、企业对中国政府促进“走出去”政策和服务体系的看法等。调查以中国贸促会会员企业中曾从事过进出口贸易、年收入超过100万人民币的企业为对象，进行随机抽样。最后回收有效问卷1104份。
1.参与对外投资的企业比例较小
1104家受访企业中，有315家企业进行过对外投资，占全体受访企业的28%，可见中国企业，特别是中小企业，参与对外投资的比例还比较小。
2.对外投资规模依旧较小
在所有进行过对外投资的受访企业中，约有三分之二企业表示现有对外投资规模小于500万美元，对外投资超过1000万美元的企业占20%。
与2006年的调查相比，投资规模少于500万美元的企业比例从73%下降到66%，投资超过1亿美元的企业比例则从3%上升到6%以上。总体上反映，中国企业对外投资的规模依旧较小，但是比三年前有显著提高。
3.对外投资领域分布较广
企业对外投资涉及的产业分布较广，包括信息产品在内的制造业是首选，占40%，其次是贸易，为21%，投资于自然资源的开采、运输和加工的企业比例超过10%，投资于农业和农产品生产、金融、商业和技术等服务业的企业比例较少。
4.东亚和东南亚
是对外投资的首选目的地
进行过对外投资的企业中，超过60%在东亚和东南亚有对外投资，其次是北美、西欧和非洲等地区，只有较少的中国企业选择到拉丁美洲和大洋洲投资。
在美国和中国香港，有20%的企业有投资，是吸引中国投资最多的国家或地区，而在越南有10%的企业有投资，越南正在成为吸引中国投资的一个重要国家，而且在未来越南的吸引力在增强。
5.多元化的对外投资目的
扩张市场是中国企业对外投资最主要的目的，而获取国外先进技术和管理经验居于第二位，第三是降低成本，而开发自然资源、获取国际知名品牌和回避贸易壁垒等都是企业对外投资所关注的重要目标。企业现在和未来的投资目的都呈现出多元化的趋势。
6.设立销售网络
是最常见的对外投资方式
超过半数的企业在国外设有自己的销售办事处，表明这种方式仍然是对外投资最常见的方式。与当地企业建立股份制合资公司紧随其后，然后才是设立自己的零售商店和营销网络，以及建立全新的独资公司。通过并购方式对外投资的企业只有不到8%，并购还没有成为中国企业对外投资的主流选择。这种状况在未来不会发生重大改变。
7.企业跨国经营程度较低
我们用三个指标来度量中国企业跨国经营的程度，分别是：企业海外资产占总资产的比例（FATA）、企业海外销售收入占总销售收入比例（FSTS）和网络分布指数（即企业海外子公司所在的国家数量）（NI）。经过计算：
有对外投资的受访企业FATA平均值为：22.7%
有对外投资的受访企业FSTS平均值为：21.9%
有对外投资的受访企业NI平均值为：2.15
用这三个指数衡量，中国的跨国企业总体上与世界顶级跨国公司比较，跨国经营的程度还比较低，从国际化的深度和广度来看还存在较大差距。
8.对外投资面临众多挑战
受访企业表示在对外投资中面临的最大挑战是外国消费者对中国产品质量和安全性存在担心，其他一些主要挑战是：融资困难、缺乏对新市场法规和风险的了解、当地消费者不了解中国品牌、公司缺乏管理型人才和专业人才等，中国和东道国政府和民间对投资项目的负面反应，并不是很突出的挑战。
9.企业对未来的对外投资持谨慎态度
受访企业中，预期在未来2年内会增加对外投资的企业超过40%，同时也有超过40%的企业表示未来2年不会进行对外投资。这反映了中国企业面对当前金融危机带来的风险，对海外投资采取了较为谨慎的态度。
10.未来3~5年
对外投资还将保持较小规模
在中长期（3~5年）内，受访企业拟对外投资的规模仍然较小，有超过60%的企业预期未来3~5年的对外投资规模在100万美元以下，另外还有22%企业表示对外投资规模将介于100万~500万美元之间，未来对外投资超过500万美元的企业不足20%。
11.融资渠道呈现多元化趋势
与2006年的调查结果相比，企业未来对外投资选择的融资渠道发生了重要变化，公司自有资本成为企业最重要的资金来源，有超过60%的企业做出了这样的选择，而选择国有银行贷款进行融资的企业比例从2006年的49%下降到45%，选择国内非国有银行融资的比例从2006年的5%上升到10%，通过发行新股票融资的从2006年2%上升到15%，发行新债券融资的仍然保持在3%左右。
融资渠道的变化反映了两个事实，第一是3年来中国企业盈利能力大幅提高，自有资金相对变得充裕；第二是3年来中国的金融体制和资本市场也发生了重大的变化，融资渠道变得多元化了，过去融资难的问题有重要的改善。
12.东部沿海企业对外投资比例较高，
但是项目规模不大
在所有受访企业中，位于环渤海地区的企业进行过对外投资的比例较高，有接近半数的企业曾经进行过对外投资，其次是长三角地区，珠三角排在第三位，而中部地区和西部地区都仅有20%的企业有对外投资。这是因为就经济发展水平和对外开放程度而言，东部沿海地区比中西部地区要高。
而比较现有对外投资的规模，我们发现，环渤海地区超过80%的企业对外投资少于500万美元，对外投资总体规模较小，珠三角的企业与环渤海类似，也有接近80%的企业对外投资规模小于500万美元，长三角企业对外投资规模相对较为均衡，有接近45%的企业对外投资超过500万美元，有趣的是，中部地区和西部地区对外投资超过1000万美元的企业比例比东部沿海的环渤海、长三角和珠三角都要高。
13.信息技术和建筑业企业
参与对外投资程度较高
信息技术行业受访企业中，有超过50%的企业有对外投资，其次是建筑企业，超过40%，自然资源开发企业和农业企业对外投资的比例也超过了30%，化工企业对外投资比例相对较低一些。
各行业有对外投资的企业中，均有超过50%的企业对外投资少于500万美元，规模较小，而信息技术和自然资源开发的大型对外投资相对较多一些。
14.北美被认为是
开放程度最高的投资目的地
受访企业对世界各国/地区对中国直接投资的开放程度总体上是满意的，以5分制打分，所有国家/地区的分数均超过了3分，即介于开放和比较开放之间。而北美地区成为中国企业认为最为开放的地区，其次是东南亚和澳大利亚，欧洲的德国、英国和法国排在第三个档次，有趣的是中国企业认为非洲的开放程度与欧洲的德、法、英等主要国家不相上下。东欧地区和中亚地区被认为是开放程度最低的地区。
15.企业希望获得
多方面的“走出去”政策支持
受访企业总体上对中国政府现有的鼓励“走出去”发展的政策表示基本满意，在各项政策中，对财税政策和投资管理政策满意程度最高，而对信贷保险和外汇管理政策的满意度最低。
受访企业认为在对外投资时，最需要政府提供专项资金使用和信贷上的支持，希望政府简化对外投资管理程序，还有就是希望政府通过双边磋商，保护海外投资者和海外资产的合法权益，企业对外汇管理制度、税收制度和如何避免双重征税也表示相当的关心。
16.人才培训是
“走出去”公共服务中的短板
受访企业大多数对现有的“走出去”公共服务体系表示基本满意，但是也有20%左右的企业对各项服务表示了不满意。在各项公共服务中，企业对信息服务表示出了最高的满意度，满意度最低的是人才培训服务，其次是技术服务。
2 结论
随着中国经济开放水平的不断提高，近几年来其对外投资加速发展，2002年至2008年，中国累计实现对外直接投资金额以年均超过60%的速度增长。但是，我们的调查反映，中国还处于发展中国家企业对外投资成长道路上的起步阶段。中国企业，特别是中小企业，参与对外投资的比例还较少，在投资规模方面，尽管近3年来，中国企业对外投资的规模有所提高，但总体而言，投资规模依旧较小的状况并未发生显著改变。有近半数的企业表示在未来的3~5年中会增加对外投资，这说明，未来中国的对外投资还将保持一定的增长速度，但也有相当比例的企业对海外投资持观望态度，表达了未来不会进行对外投资的意愿。这一状况一方面反映了中国国际直接投资发展还处于第二阶段，即每年直接投资流出在加速增长，但是其增量还不足以抵消直接投资流入增量的阶段，另一方面也放映了自2008年下半年以来受国际金融危机影响，中国企业对外直接投资的意愿有所降低。
据受访企业的反馈，中国企业已经把对外投资作为一项长期的发展战略，企业对外投资的目的、融资渠道和投资方式都呈现出多元化的趋势。
尽管扩张海外市场还是目前和未来几年企业对外投资最重要的目标，但是降低成本、获取先进技术与管理经验、培育知名品牌以及开发和获取能源、原材料等资源，都已经或正在成为企业对外投资所关注的重要目标；
除了设立海外办事处、零售商店等营销网络外，有相当比例的企业在海外设立独资公司或股份制合资企业，虽然中国的一些大型企业在海外投资多采用兼并、收购外国资产或公司的方式，但是对于中小企业来说，并购并没有成为对外投资的主流方式，但是受访企业表示未来将会采取更多的并购方式进行对外投资；
由于近年来中国经济快速发展，企业盈利能力大幅提高，自有资金相对充裕，未来愿意用自有资金对外投资的企业比例大幅提高，而伴随近年来中国金融体制改革的深化，资本市场的完善，中国的对外投资融资渠道呈现出多元化的趋势，融资难问题有显著改善，采取发行股票、发行债券、向非国有银行借贷等方式融资的企业明显增多。
受访企业中，在海外投资于制造业的最多，其次是投资于国际贸易领域，这与中国产业的比较优势相符。经过近30年的改革开放，中国在轻工、机电等制造业的优势大增，已经成为世界较大的制造业产品出口大国。因此为了进一步拓展海外市场，降低生产和出口成本，回避外国贸易壁垒，在海外投资建厂、设立营销网络已经成为制造业企业进一步提高国际竞争力的重要手段。同时，也有相当一部分企业为了弥补资源的稀缺，采取投资于海外，从事自然资源的开采、运输和加工。中国服务业发展比较滞后，反映在海外投资上就是投资于各类服务行业的企业数量和金额都比较少。
东亚和东南亚地区与中国在经济结构方面有较强的互补性，而且文化传统相近，与中国有着悠久的商业往来和联系，因此，东亚和东南亚地区成为中国企业“走出去”发展的最佳目的地，集中了大量的中国海外投资，而且这种状况在未来的3~5年内不会发生重大改变，特别需要关注的是，因为其经济改革的成效和大力吸引外资的政策，越南正日益成为吸引中国投资的一个重要国家。中国企业在其他地区的直接投资比较分散，非洲、欧洲、北美和中东等地区都吸引了不少中国企业。
曾经进行过海外投资的受访企业的跨国经营程度与世界顶级的跨国公司相比，还存在较大差距，用海外资产占总资产比例、海外收入占全部营销收入的比例等指标来衡量，中国企业的跨国经营程度远远低于顶级跨国公司，而用对外投资国家数衡量，有对外投资的中国企业平均仅在2个国家有投资。总体上看，中国东部沿海地区企业的跨国经营程度要高于中西部地区，这与东部沿海地区经济发展水平较高，开放程度较高有关。而各行业企业的跨国经营程度都较低，没有明显差别。
受访企业对世界各国（地区）的投资开放程度总体上表示满意，北美被认为是最开放的地区，其次是东南亚和澳大利亚，非洲和西欧排在其后，东欧和中亚被认为开放程度略低。
受访企业对中国现有的鼓励“走出去”发展政策基本满意，企业希望在对外投资时，政府能够更多地提供专项资金和信贷支持，同时希望政府简化对外投资管理程序，保护投资者和海外资产的合法权益等，企业对外汇管理制度、税收制度和如何避免双重征税等，也表示出相当的关心。企业对中国现有的促进“走出去”公共服务体系基本满意，其中对人才培训服务的满意度略低一些。企业希望政府部门、商协会等能够更积极地开展经贸活动，为企业搭建中外交流的务实有效平台，为企业提供更多更好的国际市场、投资环境、投资项目等方面的信息和服务。
前十位中国企业投资数量最多的国家或地区
资料来源：中国贸促会
美国 63 20%
香港 62 20%
日本 35 11%
越南 33 10%
德国 25 8%
澳大利亚 25 8%
新加坡 19 6%
俄罗斯 15 5%
英国 13 4%
印度 13 4%
国别 企业数 比例
国别 企业数 比例
海外投资过程中遇到的各种挑战的评分
资料来源：中国贸促会
注：得分越大表示挑战越大
挑战 得分
外国消费者对中国产品质量和安全性存在担心 2.71
公司在融资上有困难 2.61
公司缺乏对新市场法规和风险的了解 2.60
当地消费者对中国品牌还不了解 2.59
公司缺乏管理型人才和专业人才 2.53
公司缺乏国际经营战略和管理策略等知识 2.49
公司缺乏对国际市场 2.36
当地雇员对公司不熟悉 2.34
文化壁垒使得商业活动难以推行 2.19
后勤保障上的障碍使得商业活动难以推行 2.18
投资东道国对于该投资有负面反应 1.81
中国政府或民间对于该投资有负面反应 1.63
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