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第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月25日 08:55 |
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在金融风暴爆发的2008年，我国国际收支仍然实现了“双顺差”。国家外汇管理局（下称“外汇局”）昨日发布国际收支数据显示，2008年全年，我国经常项目和资本项目仍呈现双顺差，总顺差规模达4451亿美元，几乎与2007年持平，“双顺差”由快速增长转为趋于平衡。
2008年经常项目顺差4261亿美元，增长15%，增幅较上年下降32个百分点，经常项目顺差与GDP之比为9.8%，较上年下降1.2个百分点，为2002年以来首次。反映直接投资、证券投资等状况的资本和金融项目顺差190亿美元，较上年减少74%。
引起关注的是，2008年下半年资本与金融项目已出现逆差；“净误差与遗漏”也从2007年的正值转变为负的260亿美元。
上下半年形势分化明显
去年9月份大规模爆发的金融危机导致下半年和上半年的国际收支形势分化明显。上半年外汇储备增长较快，增量达2806亿美元，同比多增143亿美元；下半年增加1372亿美元，不及上半年的一半，同比反而少增584亿美元。
外汇局昨日同时发布的《2008年中国国际收支报告》（下称《报告》）显示，从贸易来看，2008年上半年我国出口增速有所放缓，进口迅速增加，货物贸易顺差比上年同期有所下降；下半年，受主要发达国家经济全面下滑、消费需求不振以及国际大宗商品市场价格急剧下跌影响，我国货物贸易进出口增速放缓，其中进口增速下降更为显著，货物贸易顺差增长较快。
在资本和金融项目下，去年上半年外国来华直接投资快速扩大，外债余额大幅增加，资本和金融项目呈现顺差；下半年由于经济增长前景不确定性增强，大量国际资本为求自保在去杠杆化过程中向母国回流，外国来华直接投资流入放缓，外债余额下降较快，资本和金融项目出现逆差。
总体保持净流入
“2008年我国国际收支项下流入增速减缓、流出有所加快，但总体继续保持净流入态势，未出现资本大规模集中流出的情况。外商投资企业撤资清算、利润汇出等流出增速与前两年相比并不突出。从波动性较大的证券投资项目看，外国来华证券投资流出减少，并保持净流入态势。”报告称。
外汇局局长胡晓炼昨日在接受新华社采访时称，2008年，我国有部分项目出现了资金流出加快的情况，但总体状况仍基本正常。全年外商投资企业撤资清算、利润汇出等流出合计705亿美元，比上年增长7%，与2006年和2007年分别增长39%和45%相比并不突出。
对于今年的国际收支情况，胡晓炼还表示，今年一季度，我国国际收支总体仍保持顺差，状况基本稳定，没有出现大的波动，但继续了去年下半年流入放缓的趋势。她特别指出，今年以来我国月度外汇储备规模出现波动，主要是由于贸易顺差、国际汇率和资产价格大幅波动所致，资本流动的基本格局没有发生变化。
资本与金融项目下半年现逆差
资本和金融项目在2008年全年顺差190亿美元，上半年该项目下顺差达到719亿美元，这意味着下半年资本和金融项目下出现了500多亿美元的逆差。上一次资本和金融项目出现顺差则是1998年亚洲金融危机时期。
全年来看，190亿美元的资本和金融项目顺差占当年总顺差的比例仅为4%，较2007年下降了13个百分点，仅略高于2006年的3%，为2002年以来的次低。
仔细分析资本和金融项目中的三项：直接投资、证券投资和其他投资，其中直接投资和证券投资上半年和下半年都体现为净流入，并没有出现大规模的资本流出现象，而导致资本和金融项目在下半年出现逆差的最主要原因是其他投资项目在下半年出现了1300多亿美元的净流出。
FDI、证券投资仍为净流入
在直接投资项下，外商直接投资（FDI）并没有由于如同市场预期那般因受金融危机影响而出现根本性逆转，去年全年FDI项下仍呈净流入1478亿美元，增长7%，虽然增幅较去年同期下降了70个百分点，但绝对规模仍然保持在较高水平，而且上半年和下半年FDI净流入规模几乎持平。
我国对外直接投资在2008年亦有加快之势，全年对外直接投资净流出535亿美元，几乎是2007年的两倍。在金融危机集中爆发的下半年，对外直接投资净流出规模亦达到了200多亿美元。
从证券投资来看，2008年证券投资净流入427亿美元，较上年增长128%。其中，我国对外证券投资净回流327亿美元，而2007年尚为净流出状态；境外对我国证券投资净流入99亿美元，规模同比下降了约一半。
《报告》对此解释说，由于美国次贷危机演变为国际金融危机，市场持续动荡，对外证券投资风险加大，境内机构大幅减少对外证券投资；其次，受我国宏观调控政策影响，上半年银行外汇流动性趋紧，为满足国内外汇需求，商业银行将部分投资于境外证券投资的资金调入境内运用。
而境外对我国证券投资下降的主要原因，一是因为2008年企业境外上市数量和规模相对2007年明显下降；二是国内资本市场价格和交易规模大幅回落，境外投资流入明显放缓；三是国际金融危机导致境外投资者资金紧张，减少了对我国的证券投资。
其他投资逆差超千亿
其他投资在2008年上半年仍然为顺差97亿美元，但全年逆差1210亿美元，意味着去年下半年该项目逆差达1300多亿美元。
其中，贸易信贷、贷款、货币和存款以及其他项目在2008年均呈现逆差，规模分别为132亿美元、149亿美元、308亿美元和622亿美元，从中可以看出，货币和存款以及其他项目下的资本流出是构成资本和金融项下半年逆差的主要原因。意味着2008年我国金融机构对境外同业贷款、拆放以及存放同业的金融资产增加。
对于贸易信贷的变化，《报告》指出，贸易信贷余额较上年末下降190亿美元，主要是受国际金融危机影响，我国进出口增速放缓，加上全球流动性不足，国外贸易伙伴资金紧张，向我国进出口商提供贸易融资的规模下降。
净误差和遗漏绝对值在正常区间
净误差与遗漏额由上年的正值164亿美元转为负值261亿美元。
胡晓炼在接受新华社采访时称，误差与遗漏项并不是对资本流出量的统计，而是国际收支平衡表的一个平衡项目，反映的是统计误差。
净误差与遗漏的绝对值过大会影响国际收支统计的可信度。通常国际上认为，净误差与遗漏规模占进出口贸易总值的5%以下是可以接受的。2008年我国这一比例是1%，同期美国该比例为4%。
“总体上看，在国际经济形势和宏观经济环境波动较大时，净误差与遗漏项目数据及其占货物贸易进出口总值的比例较大。”报告称。
从历史数据看，误差与遗漏额的净值呈正负相间的随机分布，从1996年正式实施国际收支统计申报制度到2008年期间，我国净误差与遗漏额4次为正、9次为负。2005年和2006年连续两年为负，而当时我国却面临着资本流入压力较大、人民币升值预期较强的宏观经济环境。
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