| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年04月13日 14:15 |
作者： |
姜海锋 |
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投资者报(记者姜海锋)经济在回暖，但回暖是一点一滴的，这需要一个过程。
对经济回暖持怀疑看法的人是因为预期过高。人们经历了一次经济上的急速下滑，对反转的期望过强，预期过高，自然对经济回暖的数据期待也高，所以易产生怀疑和担忧。也就是说，过于希望经济能迅速回暖，因此，当数据没有迅速回升时，就担心经济没有回暖。
尤其近期陆续披露的新增贷款、发电量、PMI等数据出现“打架”现象，更加剧了这种怀疑和担忧。
从货币供应量来看，今年1、2月新增贷款出现天量，分别达1.62万亿元和1.07万亿元，3月新增贷款或达1.87万亿元。
但发电量经过短暂回升后，3月下旬又掉头下降。国家电网公司调度中心数据显示，3月下旬，全国发电量同比下滑2%左右；3月全月发电量则同比下滑了0.7%。
更直接的“冲突”来自中国物流与采购联合会4月2日公布的PMI。3月PMI为52.4，连续4个月回升，并首次突破50大关。PMI在50以上反映经济总体扩张，但里昂证券公布的3月PMI从45.1下跌至44.8，结束了此前连续3个月的上升态势，其主要原因是国内制造业订单的减少。
虽然先行指标指向不一，但我们认为，在回暖这个过程的前期，其实是一个筑底过程，只要经济不变差，而后一些因素变得积极，这就叫“回暖”。
经济在回暖，但是寄望经济V型反转是不可能的。
回暖表明一个大的经济体底部在逐步抬高，这本身就是了不起的事。股市也就是在投资者的怀疑和犹豫中，一点儿一点儿地抬高了底部，当人们在犹豫和怀疑中逐渐忘了“衰退”时，经济就再现起飞了。
最近美国经济的上下震荡，正如3个月前的中国。从目前的经济先行指标看，中国至少领先美国三四个月。
就抗衰退能力而言，中国和美国是全球最强的，美国主要靠智力，中国主要靠廉价的劳动力。目前，中国经济已经触底，只不过触底不是一个“刹那”的时点，而是一个阶段，经历几个月的时间都是很正常的。
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