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新华社信息北京4月7日电 目前,央行各分支机构均着手撰写今年一季度货币政策执行报告?多位央行大区行人士均指出,当前信贷高速增长中有两大问题需予以重视:一是贷款增速与货币供应目标值的匹配问题;二是贷款结构中存在的"长高短低"现象,即是中长期贷款占比较高?短期贷款过低的问题?
对于第一个问题,央行方面更多担心的是,信贷高速增长加乘数效应会影响今年货币供应量目标的保持工作?继1月?2月当月新增贷款连续突破万亿元,累计达2.69万亿元之后,季末因素推动下的3月新增贷款仍会冲高?据3月初步数据显示,当月仅工行?中行?建行?交行四家大型上市银行3月新增贷款已至7800亿元?一般而言,考虑到信贷乘数效应,贷款扩张会直接引发货币供应量的高增长?
自去年10月底取消贷款规模,商业银行自11月启动信贷扩张以来,广义货币供应量(M2)增长一路攀升?从去年12月的17.82%,飙升至今年1月的18.79%?2月的20.48%?此一数值与今年央行广义货币增长17%左右的目标偏离度已经较大?
一位接近货币当局的人士表示,去年在讨论广义货币增长的目标值时,曾征求各个部委意见,一些部委希望将目标值定得比17%高一点?不过央行最终将目标值定在17%,原因是考虑宏观经济下滑因素,进而预期信贷及M2增幅不会太高,因此在确定目标值时较为保守?但是现实表明,整体信贷规模涨得太快?
在预期与现实差距过大的当下,上述人士认为,当前宽松的货币政策仍需执行,不过若经济出现乐观信号,信贷的增速应相对降低,避免对M2构成施压?
不过就操作手段而言,上述人士表示,央行也仅能通过公开市场操作,来避免流动性过于充裕,使其处于适当水平?
一季度信贷存在的第二个问题是"长高短低"现象?这意味着大量信贷资金都流向了投资类项目,无论是企业流动资金贷款还是居民消费贷款,增速均较缓慢?
从去年12月,今年1月?2月每月新增贷款结构分析来看,三个月人民币新增贷款总量为3.48万亿元,去掉1.35万亿票据融资等其他类贷款,中长期贷款为1.288万亿元,短期贷款仅为8029.84亿元?且剖解短期贷款结构就进一步发现,三个月以来新增工业贷款仅为2430亿元,农业贷款为1019.9亿元?
上述人士认为,虽然票据融资可以弥补企业的短期资金需求,但是短期贷款过低,说明很多企业的资金需求仍没有得到有效满足?而投向水电?基建等大项目的中长期贷款占比较高问题,在发达和欠发达地区均普遍存在,中小企业?涉农贷款的投放仍然相对过少?(完)
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