| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月21日 09:11 |
作者： |
但有为 |
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发展金融衍生品虽然在此次全球金融危机中饱受诟病，但中国对其的态度仍然积极。
在20日召开的中国场外金融衍生品发展高峰论坛上，无论是政府高官、著名学者还是业界人士均表示，目前我国场外金融衍生品市场发展仍处于初级阶段，应鼓励其进一步发展。
在开幕致辞时，中国人民银行副行长刘士余首先用16个字阐明了其鲜明观点。即鼓励创新、发展市场、加强监管、防范风险。他同时特别透露，这16个字的排序有一定讲究，央行并没有把“加强监管”放在前面有其考虑。
“我们的场外金融衍生品市场还非常落后，处于初级发展阶段，因此鼓励创新非常有必要。”刘士余指出。他随后强调，金融危机的教训告诉我们，加强监管对于市场的发展也十分重要。
社科院金融研究所所长李扬也表示，虽然衍生品在金融危机中起到了吹大泡沫的作用，但对其积极作用一定要肯定。针对当前市场存在的问题，应进一步加强金融创新，以帮助市场主体更好地发现和管理风险。
虽然李扬同时认为当前场外信用衍生品市场存在六大问题。即缺乏透明度、风险集中、缺少中央交易平台、表外处理、道德风险、盲目强调市场纪律。但他表示，中国衍生品市场的发展还远没有到产生祸害的阶段，应继续大力鼓励其发展。
中国人民银行金融市场司巡视员沈炳熙则表示，场外金融衍生品市场确实有很大的风险，因此监管对其来说非常必要。他同时认为，加强监管和鼓励市场化的方向并不矛盾。
沈炳熙进一步指出，加强场外市场的监管应从四个方面着手：首先，要考虑功能监管和机构监管相互配合的问题；其次，应更多地保护中小投资者；再者，要加强市场信息的披露；最后，需要把市场的发展和市场基础设施的完善结合起来。
据介绍，近年来，我国的场外金融衍生产品市场从无到有取得了令人瞩目的发展：产品种类不断丰富，债券远期、外汇远期、外汇掉期、利率互换、远期利率协议、货币掉期等衍生产品先后推出；市场规模逐渐壮大，以人民币利率互换为例，２００８年累计成交４０４０笔，名义本金总额４１２１．５亿元，比２００７年分别增长１０６％和９０％。
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