| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年03月14日 13:27 |
作者： |
|
| |
马红漫
上海第一财经频道主持人
经济学博士
“抄底海外”成为近期各界的热门词汇。继三月初国内首批赴美购房团风风火火在美国各大城市看房后，又有数批海外看房团准备启程赴欧美去抄底房地产。此外，实业资本也在看好海外市场机会。近日，三一重工总裁向文波代表建议，希望政府为企业的海外并购提供信贷支持。
无独有偶，二者的海外抄底行为都遭遇到冷水盖头。从目前反馈的情况看，海外购房团基本上是无功而返，并没有见到任何实质性的成交行为。购房团不仅遭遇海外媒体和法律界人士的质疑，甚至直接被称为是海外“旅游团”。而三一重工的海外并购意愿，更是直接遭到了国务院副总理王岐山的谨慎回应，“你对自己的管理能力有把握吗？分析过双方的文化差异了吗？如果不能知己知彼,这种信心会让我害怕”。
金融危机源自于海外，而海外市场的不确定性要远远大于国内，这一点在近期的出口数据上可以清楚看到。2月份的贸易顺差仅为可怜的48.41亿美元，环比下降幅度接近90%。不到50亿美元的贸易顺差着实罕见，较之于之前动辄数千亿的顺差规模而言，简直可以忽略不计，一时间甚至贸易逆差将会“重出江湖”的说法也随之开始出现。
外贸市场的尴尬局面在一定程度上表明了当下投资市场的僵局。经济形势向好的原因在于国内投资拉动政策，而悲观的理由则是我们仍然不得不受制于海外市场经济状况制约。有钱人试图去抄底美国房产、实业家试图去抄底美国企业，而与之相关的则是股神巴菲特抄底美国股市也被套牢。
当下对于经济形势的判断，依照中国历次应对经济衰退的经验解读看，中国率先实现经济复苏的概率的确很大。但复苏的实质含义是什么？其一，如果全球经济继续低迷，中国复苏的本质就是“矮子里面拔将军”，其现实经济增长的意义和投资机会的创造都未必理想；其二，过快的经济复苏所带动产业仍将以投资拉动和政府项目推动为主导，消费需求和民营经济未必能够随之而同步启动，这就给经济复苏的持续性和周期高点的实现构成了制约。
由此，躲避那些依赖于出口市场的投资方向，冷静看待经济复苏是当下投资者必须要尊重的基本原则。庞大的经济刺激计划和逐步好转的经济数据，固然已经封杀了指数进一步非理性下跌空间，但与之伴随而来的具体投资机会则仍然只能是结构性的。最为典型的例子是机构投资者，他们前期虽然再度踏空市场上扬的行情，但是“做一把就走”的波段操作思维并没有因为之前的踏空而改变。机构调仓和股票进出的速度之快、变化之大令人叹为观止。所以至少短期看，上下两难的格局加大了实战操作难度，这才是投资者需要无奈规避的现实问题所在。看好长期市场大势，并不代表不计成本的全仓介入。除非投资者完全不在乎时间成本和机会成本，否则当下的市场还是应该以结构性和波段性特征来观察。基于此原则，即便我们拥有充分乐观看待复苏的理由，在当下的市场底部区域，投资者面对随时可能出现的波动震荡，暂时规避一下其实也无妨。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
