不少专家指出，最新PMI数据显示中国经济已经在去年四季度见底，或将“由熊转牛” IC 资料 制图 刘建平
中国经济或许正在面临真正的“牛熊分界线”。
由中国物流与采购联合会昨日发布的最新数据显示，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49%，逼近50%这一临界点。
PMI指数作为一个经济先行指标，若低于50%即意味着制造业萎缩。该指数由中国物流与采购联合会与国家统计局联合编制，自2005年7月正式发布。
由于本月的最新数据也是该指数连续第三个月回升，不少专家指出，中国经济可能已在去年第四季度触底反弹，正“由熊转牛”。
但昨日亦有专家反对称，随着此前4万亿元经济刺激计划作用的显现和逐渐消失，预计中国经济在今年将呈现倒“V”形走势。
“更靓丽”的数据
中国物流与采购联合会昨日指出，2月份PMI比上月上升3.7个百分点。与去年11月份38.8%的最低点相比，更是大幅上涨超过10个百分点。
从各分项指标来看，呈现普遍回升态势，升幅多在3个百分点以上。尤其是代表企业生产情况的生产指数、新订单指数、新出口订单指数等，升势最为显著，升幅超过5个百分点。
具体地看，代表市场对企业需求的新订单指数持续上升，本月已经回升到50%的临界点以上，达到50.4%。
生产指数则创下近年来最大一次升幅，比上月一下子上升了5.7个百分点至51.2%，亦超过临界点。
就最受市场关注的从业人员指数而言，本月也一改自去年9月份以来的颓靡表现，首次出现明显上升。
“当前中国经济底部回升的迹象已经趋于明显。”国务院发展研究中心宏观部研究员张立群昨日分析，从最新的PMI来看，国内需求有所启动；工业生产正在加快；就业率呈缓慢上升。
由中国物流与采购联合会发布的数据要比本月2日由里昂证券发布的PMI指数“靓丽”不少。
由于统计口径的不同，里昂证券此前公布的2月份PMI数据为45.1%。
不少外资投行人士都认为，“里昂证券的统计指标要更实用一些。”
更多刺激计划？
但有一点，市场的看法比较一致。昨日不少投行和专家都指出，最新PMI数据显示中国经济已经在去年四季度见底，或将“由熊转牛”。
凑巧的是，由于适逢两会，近日不少两会代表、委员接受采访时的表态亦显示，“看多”中国经济的各界人士不在少数。
但早报记者发现，对中国经济前景并不乐观的市场人士也不在少数。
外资投行摩根士丹利昨日便表示，要“有保留地”看待中国2月份采购经理指数的改善。摩根士丹利称，本月数据的改善可能只是由于技术性反弹，因为不少企业已经在去年下半年完成了削减库存的过程。
连中国物流与采购联合会自己也不否认的“季节因素”——2月份PMI反弹可能包含春节后工厂复工和春节因素等。而据中金公司统计，历年春节后首月ＰＭＩ指数比春节当月平均反弹３个百分点。
综观诸多谨慎观点，他们大多相信，对于当前经济形势的判断仍有待于更多后续经济数据的综合判断。而且，还需要“特别关注政府财政刺激方案的持续性”，以防止经济“先扬再抑”。
而温家宝上周末也曾明确表示，虽然一些经济政策采取的应对措施初步见到效，但这些指标可能还是暂时的，政府“随时准备出手更坚决有力的措施”。
根据不少媒体的报道，目前市场普遍预期决策层将在今日开幕的人大会议上推出更多经济刺激方案，这将有望为将来经济走势的分歧“定音”。
部分PMI分类指数
分类指数 2009年2月 2009年1月
购进价格指数 46.5% 41.5%
新订单指数 50.4% 45.0%
生产指数 51.2% 45.5%
新出口订单指数 43.4% 33.7%
从业人员指数 46.1% 43.0%
采购量指数 49.5% 44.3%
穆迪：工业增加值
下半年温和反弹
早报讯 穆迪发表研究报告表示，内地2月份PMI连续第三个月上升，但仍微低于50%的中性水平，代表中国的制造业连续五个月处于收缩，相比起1月份的45.3%，亦显示下降的步伐放缓，令PMI于去年11月已经见底的可能性增加。
该行认为，2月份的数据值得鼓舞，清晰反映了财政刺激。过去数月公布的大型基建项目正发挥效果，而十大振兴规划亦有助恢复企业气氛。预期工业增加值在今年上半年仍维持疲弱，下半年可能将温和反弹。
穆迪表示，由于近期活动的复苏，部分是受到过去两月不能持续的强劲信贷增长所支持，贷款在今年下半年一定会失去动力，令制造业的复苏放缓，制造业者应不会预期今年业务能够强劲增长。在极度困难的经济大气候中，企业最好选择就是生存下来。
美林：料今年
GDP增逾8%
早报讯 美林证券发表研究报告表示，2月份PMI升至49%，是连续第三个月上升，产出及新订单包括出口订单复苏，减库存活动接近尾声，这支持了该行认为中国经济正在稳定下来，以及预测今年GDP增长将高于8%的观点。
报告称，该数据虽然仍低于50%的中性水平，但数据已高于该行的预期，并温和改善。由于PMI数据的编制历史短，它与实际产出的关联度仍低，不过，今年发布的数据反映了1至2月份工业增加值可能会加速，连同近期钢铁生产及电力销售等数据，均支持了中国经济正趋于稳定的观点。
