| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月04日 08:18 |
作者： |
郭茹;李彬 |
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郭茹 李彬
编者按：
作为国家经济实力的重要表现和象征，自1994年汇改以来，中国的外汇储备余额增长了近40倍，截至2008年底已达1.95万亿美元。与此同时，有关外汇储备的争论此起彼伏。2005年，随着我国外汇储备坐上全球头把交椅，对外汇储备最适规模的讨论便纷至沓来；2006年到2007年期间，在中国投资有限责任公司诞生前后，关于官方外汇资产投资主体多元化的种种猜测不绝于耳；2008年和2009年在国际金融风暴冲击下，外汇储备投资的保值增值问题又成为了中心议题……
美国金融危机某种程度上使得我国寻求外汇储备多元化之路暂时受阻，但从“被动管理”向更加“主动管理”的努力方向并不会因此而改变。
考虑到巨额美国政府的经济刺激计划，有更多的人士认为中国不应该再继续购买美国国债。在《第一财经日报》刚刚完成的对70位经济学家的调查中，有71.4%的认为中国不应该继续购买美国国债，其中，认为不继续购买但也不抛售的占到了38.6%，认为应该抛售国债的占到了32.8%。
“目前来看，在所有的投资组合中，美国债券仍然是最安全的。”中国社科院宏观经济研究所袁钢明教授说，但这只是短期的选择，长远来看，外汇储备应更趋于多元化，股权投资和资源投资更加划算。
实际上，中国争取更加主动和多元化管理外汇储备的努力并没有停止。
中铝收购力拓就被认为是近期所做出的一个积极的信号。中国铝业2月12日宣布将以123亿美元购买力拓矿业在澳大利亚和智利铁矿石和铜矿等项目的股份，并斥资72亿美元购买力拓矿业的可转换债券，这样中铝持有力拓矿业的股份比例将有望增至18%，这是迄今为止中国企业最大的一项对外投资行动。
中投公司的成立也被认为是一个有益的尝试。虽然到目前为止，中投对于黑石、摩根士丹利的投资还没有带来实质性的收益，并承担了账面的亏损，但这一努力的方向仍值得肯定。
外汇储备已经用于投资国外高信用等级债券。2008年4月，中国央行参事魏本华曾表示，目前中国外汇储备主要投资于海外高评级的政府债券、国际金融组织债券、政府机构债券和公司债券。而资料显示，对于欧亚国家的高信用等级债也有投资，以实现投资的分散化。
此外，外汇储备可能还将被允许投资股票。有媒体报道，外汇局获许将中国约5%的外汇储备用于投资债券以外的其他产品，其中包括股票。报道称，截至2008年8月底，外管局已分别持有几十家英国上市公司股权，持股均在1％以下，这部分投资合计金额已在数十亿英镑。投资界人士认为，这些分散化投资应为外管局对新增外汇储备的币种组合、投资组合所进行的调整。
“要改变外储的格局，一方面是在金融资产中尽量做到多币种投资，另外就是把部分金融资产向实物资产转移，像石油、原材料等方面，”中欧陆家嘴国际金融研究院副院长殷剑峰说。
而在寻求外储资产结构多元化的同时，专家认为，未来中国外汇储备的管理还应该向持有主体的多元化转变。
“外汇储备持有太多，实际上也是一种浪费，”殷剑峰说，未来中国外汇储备的管理应该随着人民币的国际化，向持有主体的多元化转变，而不能只是货币当局持有。
尽管外汇储备多样化配置的努力始终没有间断，但很多专家表示，外储可投资的空间并不多。兴业银行宏观分析师鲁政委指出，在我国外储总量已达1.95万亿美元之巨的情况下，有关部门的一言一行均会对国际市场产生巨大影响。
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