| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月28日 07:35 |
作者： |
陈天翔 |
| |
陈天翔
规模庞大的国内保险业资金，一直以来都被认为是资本市场长期资金的代表。随着国内保险业规模的不断提升，以及直接入市相关政策的不断放开，这部分资金在资本市场上拥有了越来越显著的话语权。故而，保险资金的动向和思路，将在一定程度上影响到整个资本市场。太平洋资产管理公司项目投资总监苏罡于日前接受《第一财经日报》采访时表示，保险资金在实体经济恢复增长进程中扮演重要角色。
《第一财经日报》：你对保险资金在今年的投资有什么主要观点？
苏罡：从2009年面临的宏观形势来看，国际经济环境依然严峻，由美国次贷危机引发的全球性金融危机还未见底。在国内，中央自去年11月以来确定的各项宏观调控和产业振兴的政策，正在经济的各个层面积极稳妥地推进落实。因此，我们的基本判断是，中国经济发展的基本面没有发生根本变化，中央及时采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，果断出台一系列应对国际金融危机冲击的有针对性的政策措施，将对2009年的经济发展起到至关重要的支撑作用。
具体到保险资金投资将面临的挑战，我认为，国际宏观经济和国内经济增长的不确定性增大，实体经济面临下滑趋势，对保险资金的整体收益直接带来挑战。而且，由于保险资金大部分配置在固定收益产品上，面临低利率的货币环境，保险业长期资产负债匹配面临一定困难。
但是，保险资金投资在今年同样面临机遇。我们的判断是，中国保险业的强劲的增长潜力依然存在，虽然经济增长与国民经济增长放缓，但是保增长政策将刺激企业和居民的保险需求，进一步提升中国的保险深度与密度，保险资金将得到源源不断的补充。
其次，在保增长、促内需的宏观经济政策的刺激下，实体经济将会出现一定的投资机会，保险资金凭借其不断增长的现金流，有望在促进实体经济恢复增长的进程中扮演重要角色。另外一个相当重要的问题是，保险资金投资领域的拓宽和投资比例的加大将成为保险资金投资收益新的增长点。国务院和保险监管部门正依据当前的经济形势和国内保险业自身发展规律，支持和鼓励保险资金扩大投资领域和投资渠道。目前来看，今年将进一步发挥保险资金的融通功能，参与国家重点建设；保险机构将继续稳步以债权形式投资交通、通讯、能源等基础设施项目和农村基础设施项目；保险资金投资国有大型龙头企业股权的渠道将得到稳妥推进；投资与保险业务相关的医疗机构和养老实体等政策也可能择机推出。
因此，在规范投资行为、严格风险控制的前提下，通过拓展保险资金在基础设施债权投资、直接股权投资等投资领域，有望成为保险资金投资收益的新的增长点。
《第一财经日报》：就你的观察，你认为保险资金在最近几年里的投资，呈现出了哪些特点？
苏罡：事实上，保险资金在我国经济的增长过程中，起到了相当重要的作用。上世纪的80年代，实际上是我国保险业发展的“起步阶段”，这一阶段的保险资金“投资”，最主要也是最原始的是以银行存款为主的。到了上世纪90年代中期，这一阶段是“早期全面放开”阶段，保险资金进入了有价证券、房地产、信托等领域，并形成了不小的不良资产。
其后，随着《保险法》的颁布，保险业的投资进入了一个“整顿与强制改革”阶段，时间跨度应该是从1995年到2003年；2003年之后才进入“强化监管与逐步放开”阶段，整个保险资金的投资和管理才被允许稳步进入货币市场和资本市场。可以看出，保险资金真正开始投资，还只不过是从2003年到当下的这短短6年多时间。而保险资金进入实体领域，则是从2006年之后才开始的。保险资金参与资本市场、货币市场，以及参与非公开领域投融资领域的相关管理办法，也基本上都是从2003年至今这些年里逐步颁布的。
保险资金参与虚拟金融产品的投资结构已经发生重大变化，在2003年之前，保险资金主要是放在银行里作存款，现在已经逐步扩展到了以债券投资和银行协议存款为主，并广泛进入基金、股票，以及外汇投资等领域。
在实体经济领域，保险资金是从2006年开始在债权投资和股权投资方面有了一定的增长。截至目前，保险资金已经参与了京沪高铁等股权投资；在债权投资领域，主要是参与了交通、能源、市政等基础设施项目。
《第一财经日报》：你认为保险资金如何才能更好地发挥出投融资功能?
苏罡：从对虚拟金融产品的参与度来看，保险资金在债券和股票上的投资规模一直保持稳定增长，并占据了一定的比重。在实体经济领域，保险资金有着广阔的发展空间。
如何能够发挥保险资金的投融资功能呢？首先我觉得需要正确认识保险资金所具有的优势：保险资金是一种长期、稳定的资金,并具有长期成本较低的特点,所以它对投资对象要求是投资期长、安全性高、收益定期性强，并有持续的现金回报能力；接着是保险业有着专业化的资金管理运营模式，以及直接投资实体经济的金融产品。
但是现在保险资金在投资领域还面临着几个方面的问题。例如，保险的投资能力和风险控制能力还有待于加强、保险资金来源的结构性问题可能削弱保险投资优势、保险资金投资实体经济的金融产品还需要提高流动性，等等。
因此，我认为可以做这样几方面的改进。比如，希望能够建立保险资金供给方与资金需求方相互沟通的平台；继续推进保险资产管理平台的专业化建设，不仅仅是管理资金，而且是提高为实体经济提供增值服务的能力；要特别加强以风险保障和长期储蓄类型为主的保险产品开发与营销；推进保险与金融同业的投融资合作；以及推进保险资金投资产品的交易平台建设。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
