| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月06日 14:13 |
作者： |
姜瑜 |
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过去十几年，在党中央和国务院的领导下，上海在国际金融中心建设方面，取得了长足的进展。上海国际金融中心建设不仅在中国，在全球也已经有了一定的共识。那么，上海国际金融中心作为一个发展主体的金融市场，其外汇市场下一步该如何发展呢？在上海金融学院国际金融研究院主办的“2008年上海国际金融中心建设论坛”上，国家外汇管理局副局长王小奕与大家作了深入的交流
本期访谈人物：王小奕
国家外汇管理局副局长
国际金融中心与外汇市场相辅相成
《上海金融报》：作为金融市场体系中重要组成部分———外汇市场，在金融中心的建设中将发挥一定作用。可否确切地描述一下两者的关系？
王小奕：作为国际金融中心，它最主要的特征不仅仅在于金融机构与优秀的金融人才的数量，而是必须有一个完善的金融市场和一个国家可兑换的货币来支撑。在过去几年中，国际金融中心的建设与外汇市场的发展，形成了一种相辅相成、相互促进的关系。
首先，国际金融业务的发展增加了外汇市场的广度和深度。在国际金融中心，各类金融机构广泛参与货币、股票、债券、外汇等各类金融市场，从事国际信贷回笼、外汇交易和保险等国际金融业务。这些业务的开展和风险管理很多都涉及到外汇市场。随着国际金融中心的发展，这些业务的规模不断扩大，复杂性也不断提高，从而为外汇市场带来大量的流动性，进而促进了这一市场的发展。
其次，国际金融中心聚集了各类大量的金融机构，它们是外汇市场的主要参与者。在这些金融机构中，银行无疑是外汇市场最主要的参与者。据悉，从外汇市场的外汇交易中，我们已经看到，外汇交易已经逐渐从国际结算最终变成一项重要的投资工具。大量基金公司、保险公司等其他金融机构也积极参与到外汇市场当中，成为外汇市场交易的主要动力。国际金融中心为外汇市场的参与者提供了一个交流与沟通的平台，通过业务创新和合作，促进外汇市场的发展。
再次，国际金融中心建设为国际外汇市场的发展提供了基础条件。一个成熟的国际金融中心需要一个强大的经济实力来支撑。特别是随着国际贸易行业的发展，一个国家的经济中心和一个区域的中心逐渐形成的时候，这一国际金融中心才具备了一定的条件，同时也拥有了完善的金融基础设施和先进的金融技术。在这一过程中，大量的金融人才和国际投资者才能被吸引到这个中心，这些都是为外汇市场的发展奠定了坚实的基础。
最后，外汇市场的发展在金融中心的建设中发挥了重要的作用。外汇交易既是国际金融中心的一项重要功能，也是国际金融中心开展各项金融业务的重要基础。实际上，现在以美元为中心的布雷顿森林体制目前仍在发挥一定的作用。目前还没有一种货币能代替美元在世界上成为最重要的储备货币和国际结算货币。那么世界各国的投资者、各类金融机构、各种美元买卖，很多都是在纽约金融市场完成的。当然，以纽约、伦敦等地的重要国际金融中心的国际清算已经逐渐成熟，成为全球美元的交易中心。对于中国来说，现在人民币的国际地位在日益扩大，但人民币在国际贸易结算中占的比重非常小，这与我国经济的发展、贸易的发展是不相匹配的。因此，我们需大力发展人民币在周边地区的结算功能，来推进和巩固我们作为区域性金融中心的地位，逐渐将之发展为国际货币。
需在广度与深度上拓展
《上海金融报》：近几年来，外汇市场发展比较平稳，规模不断扩大，交易日趋活跃，品种日益多样，制度不断完善，整个市场得到很大发展。据统计，2007年银行外汇市场全年交易量首次达到两万亿美元，比2005年、2004年以前，增加了近10倍。短短的三年时间，外汇市场规模的发展和扩充超乎寻常，相当于当年进出口总量的104％。请问，我国外汇市场发展主要有哪几方面？
王小奕：总体来看，我国外汇市场发展，主要体现在以下几个方面：
首先，现在我国已经成为批发与零售，信息产品与衍生产品竞价与询价并存的多层次的外汇市场，目前对于批发市场银行间的外汇市场提供了五个外币对内币和八个本币对外币，外币对外币的货币性交易，交易品种涵盖了外汇信息的竞价，询价交易和远期，掉期等外汇衍生品。在外汇零售市场上银行向客户提供人民币的外汇即期交易、远期交易、掉期交易以及各种国际可兑换货币的其他交易。
第二方面，我们国家外汇市场开放度不断加大，外汇市场中，中外资银行享受同等的准入政策，市场主体结构大体均衡。截至2008年9月底，银行间人民币外汇市场共有会员264家。其中外资133家，超过了半壁江山，外资银行在银行间外汇市场的交易量逐年增加，对外汇市场的参与程度和影响程度不断加深。
第三方面，我国外汇市场的基础设施和制度建设不断完善。2006年1月，银行间外汇市场在推出询价交易模式的同时，引入做市商制度。目前，做市商已经成为这个市场的中坚力量，其在稳定市场、推动市场发展等方面发挥了不可或缺的作用。2007年4月，银行间外汇市场又成功推出了与国际主流交易平台接轨的外汇交易系统，统一了人民币外汇即期交易、远期交易、掉期交易和外币对交易，提高了银行间外币市场的交易效率和透明度。2008年8月，新的外汇管理条例发布。由此可见，基础设施建设和制度建设对外汇市场的发展无疑起到了重要作用。
第四方面，外汇市场的产品创新步伐不断加快。汇改以来，人民币外汇衍生产品的创新加快，银行间外汇市场陆续推出了多种人民币的外汇产品。包括人民币的外汇远期、掉期交易。此外，近年来银行还对客户提出了外币交叉理财产品，建立企业和个人的理赔渠道，规避货币风险。
总之，从过去几年看，中国外汇市场发展的深度和广度都是前所未有的。这表明中国经济融入全球经济的速度在加快，外汇市场也在为金融部门融入国际金融市场提供充分的空间和灵活的工具。这些无疑都将在促进上海国际金融中心建设上发挥越来越大的作用。
中国外汇市场改革之路
《上海金融报》：在金融危机下，如何把握中国外汇市场改革的步伐？
王小奕：目前，来自国际市场的金融危机还在不断升级，金融市场动荡在加剧，全球走向衰退的趋势也越来越明显，市场信心受到了严重打击。在这种局势下，包括国际社会也在开始对国际金融体系与金融市场的职能建设，以及如何提高市场业绩，如何发挥有效的监督作用等各方面，进行了反思。
有人认为，在目前这种形势下，国内的改革可以适度放缓。现在是不是该庆幸我们没有过早地开放，特别是在金融市场上，或特别是在资本的账户开放上以及汇率的改革上。其实，我们不应该动摇在金融市场上逐渐走向开放的战略目标，而应该有序稳健地推进外汇管理体制的各项改革，共同促进我们国际金融中心的建设，并推动我国经济的长期发展。
《上海金融报》：我国外汇管理体制改革和外汇市场的发展，该从哪几方面入手？
王小奕：当前，围绕外汇管理体制改革和外汇市场的发展，我想主要有以下几个方面需要考虑：
其一，如何在加强跨境资本流入监测、防范投机资本冲击的基础上，稳固推进资本项目的可兑换，逐步完善对资本的管制、扩大外汇市场的供求基础。2008年，我们面临了大起大落的局势。在上半年大量的异常资金投入中国，进入8、9月份后，这种趋势出现了一定的变化。这种情况，是否与国际资本的流动有关，是不是与中国的经济、金融市场的变化相关，我们还需要研究。1996年我国实现了人民币经常项目可兑换之后，资本项目可兑换应该说已经提上日程，并且一直在有序地推进。2005年，十六届五中全会提出逐步实现人民币资本项目可兑换。近年来随着经济发展和改革开放的需要，人民币资本项目可兑换应该说取得了一定的进展，包括支持国内企业走出去，实施合资机构投资者的相关制度。
从长远来看，逐步实现人民币可兑换是中国外汇体制改革坚定不移的目标，这是一项非常复杂的系统工程。要在防范风险的前提下，有选择、分步骤地来放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现资本项目的可兑换，进一步满足市场主体的各类用户需求。与此同时，要加强跨境资本流动监管，提高监测和预警能力，防范国际资本对中国经济的冲击，并维护国际收支的平衡。特别是在当前国际资本出现大动荡的时候，这方面的监测和预警更要加强。
其二，要稳步推进人民币计价结算、帮助企业规避货币风险。据悉，国际外汇市场动荡无序，许多中国企业希望进出口以人民币计价结算，而且人民币在周边国家和地区信誉度在逐渐增强，在未来一段时间，应当从计价结算入手，来推动人民币在对外交往中履行各种货币职能，进一步推进区域化的合作和经济一体化的战略，来逐步提升人民币在国际体系中的地位。
三要进一步完善人民币汇率形成机制。我国在2005年启动人民币汇率形成机制改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度之后，人民币汇率不再钉住单一美元，而是形成更富弹性的人民币汇率机制。近几年，汇率弹性不断增强，当然我们大家习惯于计算与美元的汇率变化，对美元的升值已经超过了百分之二十；但是对于其他货币，如欧元，日元，在这个过程当中，也有一个先贬后升的过程。
对于汇率形成机制，希望它能够在市场上形成，对人民币汇率的预期已经成为市场的参与主体。在当前金融市场出现危机的形势下，国际主要货币的走势和汇率出现了较大的调整。我们仍要继续坚持渐近性和可控性的原则，来适应形势的变化，进一步完善人民汇率的形成机制，增强市场供求在汇率形成机制过程当中的作用。这对于我国经济结构的调整，应对金融危机，缓解国际贸易的不平衡，提高企业的国际竞争力，发挥了一定的作用。
最后，在加强外汇市场建设方面，应有更大的举措。根据国际清算银行统计，2004年到2007年间，世界外汇市场资金交易量上升71%，达到3.2万亿美元，与国际外汇市场相比，我国外汇市场还有很大的发展空间。下一步我们将通过加强市场的基础设施建设，来推进我国的外汇市场发展，完善人民币外汇交易系统功能，降低外汇交易的清算风险，保证银行间外汇市场的安全稳定和有效运行；继续降低外汇市场的准入门槛，扩大市场主体，促进外汇供求结构的多元化；完善做市商制度，向外汇市场提供充足的流动性，并积极鼓励创新，不断丰富外汇市场的品种；满足企业和银行的风险防范要求，加强风险预警和评估，完善市场自律机制，有效地建设监管系统来加强人民币汇率的监督跟踪。
以上都是外汇市场建设过程中，下一步需要考虑的措施。这些需要国家监管部门和当地政府通力合作才能实现。我们非常希望能和上海市政府一起推进外汇市场的发展，发挥上海的优势，进行更多的合作，创造出更好的市场环境，以有力地推进上海国际金融中心的发展。
我们非常希望能和上海市政府一起推进外汇市场的发展，发挥上海的优势，进行更多的合作，创造出更好的市场环境，以有力地推进上海国际金融中心的发展。
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