官方表态：

周小川：中国货币政策更关心抑制通货膨胀

　　央行行长周小川在上海出席 “2008陆家嘴论坛”发表演讲时称，当前全球宏观经济的一个特点是各国货币政策目标不一致，部分国家需要防止经济衰退，而中国的货币政策更加关心抑制通货膨胀。
　　周小川在演讲中提出，货币政策目标的重点，目前在全球并不完全一致，美国、英国等经济体目前主要是通过货币政策和财政政策的配合来迅速制止财政赤字的蔓延、经济恐慌的发生和经济可能发生的衰退。而另外一方面，世界上许多其他国家，包括中国在内的货币政策更加关心的问题是反通货膨胀。

姚景源：全年物价涨幅控制在4.8%以内难度很大

　　国家统计局总经济师姚景源在北京大学表示，今年物价指数涨幅控制在4.8%比较困难，难度很大。
　　他还表示，很多要素价格没有完全市场化也会对物价产生影响，以电价倒挂、油价倒挂为例，一季度还不属于用电高峰期，6月份以后用电高峰期可能导致煤电油运领域的紧张状况。

宏观解读：

林毅夫：中国经济仍将强劲增长

　　北京大学中国经济研究中心主任林毅夫在“2008东亚投资论坛”上表示，美国经济放缓对中国经济影响不会太大，中国对美国的出口还会相当强劲，奥运会后中国经济也不会萧条，未来几年中国经济仍将强劲增长，还会继续成为世界最大的外资吸引国之一。

翘尾因素决定4月份CPI反弹 通胀形势或更趋复杂

　　此前公布的一些数据显示，物价上涨已不再单独源于食品价格上涨，非食品涨价因素越来越明显地成为食品价格增幅减缓后的CPI上涨推手。
　　同时，翘尾因素也决定了今年4月份的CPI可能反弹。4月份的翘尾因素就达到了5.2%，仅次于1月份的5.8%，为全年的第二高值。市场预期，4月份的CPI将会同3月份持平或更高，约达到8.5%左右。

CPI高企 加息又有可能？

　　高盛在最新发布的研究报告中指出，如果实体经济活动或货币、信贷增长强于预期，政府可能会推出进一步加息等新的调控措施。 

稳定粮价是控制通胀的关键

　　居安应思危。目前推动国内粮食价格上涨的因素不小。民以食为天，自古以来粮食问题都是政府最关注的问题。在CPI涨幅已经创出十几年新高的情况下，如果今年粮价追随国际市场出现大幅上涨，必将引发相关产品的价格上涨，进而引发新一轮的物价整体上涨，今年的CPI涨幅的调控目标就难以实现。

股市影响： 

四月CPI能否成打开4000点之钥？

　　目前基金业整体明显对宏观经济比较担心，害怕宏观调控在短期内无法解决CPI高企这一问题，与此同时企业的盈利能力却又已实实在在地受到宏观调控影响了。因此尽管此前有基金进行了小规模加仓，但从整体来看，基金近期整体还是以调仓或减仓为主的。

调控预期增强 市场悲观情绪蔓延

　　对于4月CPI数据继续维持在8%以上，市场对央行因此加息或上调存款准备金率的预期有所加强。近期召开的陆家嘴论坛上，管理层表示从紧货币政策保持不变，中国银行也于近期发布研究报告认为，预计二季度存款准备金率仍有上调可能，利率也有上调空间，或不对称加息一次。
　　市场分析人士表示，一方面市场担心CPI数据发布之后，央行可能加息或上调存款准备金率；另一方面，指数经过一段时间的反弹，技术层面需要进行短期调整。

相信中国经济谨慎看好后市

　　政府已经采取措施加强对通胀的控制，尽管CPI短期仍可能处于高位，但预计下半年将温和回落。中国强调逐步改善现状，我们相信，政府不会为了要控制CPI指数而让中国经济硬着陆。
　　经过前期的深幅调整，市场风险已大大释放，大部分绩优蓝筹股已进入了价值投资区域；随着基本面逐渐转暖，市场曙光将重现。以沪深300指数成份股为代表的大盘蓝筹股2008年动态市盈率已降至20倍附近，具备了良好的投资价值。

论坛互动： 

解释一下什么是CPI的“翘尾因素”

　　所谓“翘尾因素”，与这个“尾”相对的“头”，相当于就是基数的概念。去年上半年物价涨的不是很厉害，基数比较低，我国的CPI是统计同比的，所以反映出来是比较高的翘尾。

用发展的眼光看CPI

　　我们真正需要注重的是CPI数据的内部构成及其变化趋势，以及CPI与PPI和工资水平之间的互动关系，并不是说CPI数据越低越好的。如果国际上石油粮食价格大涨而国内不涨，说明我们在浪费资源；如果PPI大涨而CPI不涨，企业利润很可能受压；如果CPI大涨而工资水平不涨，预示着我们正走向“滞胀”；如果PPI，CPI和工资水平都快速上升，说明我们已进入全面通胀。从表面上看，似乎后一种情况是最差的，但从经济和社会发展的眼光来看，却不一定是这样，因为它往往伴随着经济繁荣和楼市股市兴旺。

瑞信首席分析师谈CPI和宏观经济数据

　　M0继续缩减，而M1、M2继续高位运行，预计M1可能达到20个点，由于M1增速预测值继续高于M2，这摆明是告诉老罗还有继续通胀风险，因此在我们头上的宏观调控预期（加息）的阴影依然挥之不去！！（中国的金融调控体系一直有问题，美国以M2调控，因为它是负储蓄国家，中国是用M1，因为它储蓄很大，但是问题就在于居民储蓄中流通的太少了，这常常让调控过头，看着吧，这一轮通胀过去，马上就是通货紧缩了！）

博客精华： 

CPI亮相后的股市运行轨迹

　　有个老木匠准备退休，他告诉老板，说要离开建筑行列，回家享受天伦之乐。老板舍不得这个好工人，问他能否帮忙再建一座房子，老木匠说可以。但是大家后来都看得出来，他的心已不在工作上，用的是次品材料，干的是粗糙活。房子建好的时候，老板把大门的钥匙递给他。‘这是你的房子’，老板说，‘我送给你的礼物。’他震惊得目瞪口呆，羞愧得无地自容。早知道是给自己建房子，他怎么会粗制滥造呢？”这是一道高中作文题的文本表达。在这一表达中，老板是一个测试者的角色。最后这次“帮忙的请求”，应该是一个测试，但也有一种可能，老板最后把房子作为礼物送给老木匠是临机应变：房子建得不好，“大家都看得出来”，那么老板也应该知道，既然这样，那么……四月份的CPI可能就是那位老板，而老木匠可能就是今天的你？

不要总拿CPI说事

　　CPI高运行,今年全面应该是已经基本上成定局的。不可能出现全面的大幅度回落.但8%前后的CPI数据,压根不构成对市场的走势的致命威胁。更何况现在在管理层高度重视的状态下,CPI压根不可能再高到类似94年前后的24%这样的恶性膨胀的状态.甚至可以确定,在管理层这样的从紧和一切为了CPI的下降的政策下,今年都不会突破两位数。所以不要总拿CPI来说事。特别是在现在我们判断B浪反弹的状态下的市场形态,压根不构成对我们判断的影响。

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