| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2008年03月29日 09:15 |
作者： |
薛黎 |
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国家统计局昨天发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，从去年9月至今年2月我国宏观经济已经连续六个月运行偏热。但从反映当前经济基本走势的一致指数来看，2月份数据比1月份回落了0.33点。自去年12月份，宏观经济一致指数就开始连续下滑，这表明宏观经济的偏热状况正在缓解。
经济增长整体放缓
宏观经济景气指数预警信号图还显示，今年1-2月份，工业生产状况已经由去年的偏热状态转为稳定；固定资产投资、进出口额、工业企业利润、金融机构各项贷款、货币供应M2等指标都保持在了稳定状态。
1-2月份尚处于偏热状态的经济运行指标有居民消费价格指数、消费品零售总额、居民可支配收入，而财政收入则是处于过热状态。
这些指数预警状态都验证了我国宏观经济增长整体放缓的事实，国家统计局以及海关总署此前发布的数据也都显示，1-2月份我国外贸顺差下降了29%，工业利润、工业增加值、固定资产投资等增幅纷纷回落，惟有居民消费价格指数上涨8.7%，创下自1996年以来的月度新高，应对当前巨大通胀压力成为今年宏观调控的迫切任务。
经济偏热状况正在缓解
宏观经济一致指数是由工业生产、就业、社会需求（投资、消费、外贸）、社会收入（国家税收、企业利润、居民收入）等4个方面合成。通过比较可以发现，自去年12月份开始，宏观经济一致指数就在连续下滑，这表明宏观经济的偏热状况正在缓解。但从对经济未来走势进行预测的先行指数看，未来几个月我国经济还可能走向更高的偏热程度。今年1、2月份的先行指数环比分别上升了0.01、0.76点。
统计局昨天还发布了我国消费者信心指数，显示消费者信心指数连续第二个月下降，1、2月份均下降了1.3点。此外，2月份消费者满意指数下降了0.7点，消费者预期指数也下降了1.8点。
夏斌密切关注政策滞后性影响
⊙本报记者 马婧妤
⊙本报记者 马婧妤
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在昨日举行的“中美金融高峰对话论坛”上表示，目前我国经济正处于结构性调整中，由于美国经济走弱、美元持续贬值，国际市场上的热钱可能会大量涌入我国，在这样的压力下从紧的货币政策不应改变。同时，决策层应当考虑加强对跨境资金的监管，防止热钱涌入对我国经济造成过大冲击。
夏斌表示，在实行从紧货币政策的同时也必须密切关注去年以来我国采取的一系列结构调整政策的滞后性影响，综合国内国际的宏观形势，把握调控力度。
夏斌称，当前国内面临的持续物价上涨，主要是由输入型通胀和国内农产品暂时供给短缺综合造成的，传统意义上总量从紧的货币政策，并不能完全解决当前的物价问题，其意义在于防止物价由输入型、结构性为主导的上涨转化为以需求为主导的上涨。
对于美国经济面临减速甚至衰退对我国经济走势的影响，夏斌表示，首先，美国经济的走软必然会对我国经济造成影响，但影响程度可能并没有有些人想象中的那么大；其次，美元的持续贬值可能会进一步助涨全球大宗商品价格，对此应当给予密切关注；再者，美联储为了刺激国家经济而执行宽松的货币政策，可能造成大量的热钱涌入中国这一新兴市场，加大人民币的升值压力，决策层应当考虑加强对跨境资金的监管，防止热钱涌入对我国经济造成过大冲击。
夏斌还提到今年我国在金融政策的制定上应当体现出对中小企业发展的适度关照。“在执行从紧货币政策的情况下，很可能会暴露出中小企业融资困难、发展受到约束等问题。”夏斌建议，可以从几方面入手为中小企业的发展创造良好环境。包括加快推出创业板市场，为中小企业提供直接融资渠道，同时逐步推开OTC市场在全国范围内的试点；在公司债和企业短期融资券的发展上研究有助于中小企业发展的办法；考虑对商业银行信贷进行分类调控，比如在提高存款准备金率的同时，会同有关部门对于贷款结构中中小企业贷款达到一定比例的中小银行给予一定优惠政策。
夏斌
密切关注政策滞后性影响
工业增加值增速减缓 下行压力巨大
何鹏
⊙本报记者 何鹏
继国家统计局刚刚发布前两月企业利润回落的消息后，国家发改委昨日发布的经济形势分析报告显示，今年前两个月，全国规模以上工业完成增加值同比增长15.4%，增速比去年同期和去年全年均减缓3.1个百分点。历史数据显示，该增幅创下自2006年12月来的新低，去年同期以及去年全年我国工业增加值增速均高达18.5%。
报告显示，统计期内，轻重工业增速均有所放缓。轻、重工业完成增加值同比分别增长13.7%和16.2%，增速同比减缓1.5和3.8个百分点。
虽然南方雪灾、外需放缓等是造成前两月工业增加值放缓的重要因素，但多数分析人士不无担心地表示，在目前物价高企、出口增速预期放缓的条件下，未来我国工业增加值下行压力巨大，并很难恢复至去年18%以上的增速。
作为工业增长的先行指标，前两月工业企业实现出口交货值10828亿元，同比增长14.8%，增速同比减缓8.8个百分点。其中，2月份增长15.4%，减缓0.1个百分点。
与工业增加值的情形类似，相比去年平均18%至20%的增速，前两月出口交货值下降也非常明显。分析人士表示，预计随着美国经济的放缓，今年我国全年出口增长都将放缓，这意味着未来工业生产也将面临下行压力。
原材料产品低速增长 机械行业出口回落
何鹏
⊙本报记者 何鹏
国家发改委昨日公布的前两个月主要工业行业运行情况报告显示，1至2月，煤炭、电力、石油等能源生产稳定增长；粗钢、十种有色金属产量低速增长，水泥产量同比下降；机械、电子、纺织行业生产出口增幅明显回落，轻工行业生产保持较快增长。
电力和石化业利润大幅下降
报告显示，1至2月，全国原煤产量3.57亿吨，同比增长13.4%，增速同比减缓2.3个百分点，煤炭行业实现利润175亿元，同比增长66.8%。与煤炭行业相反，受价格因素影响，电力和原油行业利润却大幅下降。
报告期内，全国发电量增速同比减缓5.3个百分点，电力行业实现利润95.4亿元，同比下降55.9%；石化行业实现利润761亿元，同比下降6.7%。
中金公司首席经济学家哈继铭表示，石油加工和电力供应行业拉动全体工业企业利润增速下降16.4个百分点，是前两月利润增速下降的主要推动因素。
原材料产品生产低速增长
去年以来，我国宏观调控层面加紧了对高耗能、高污染、资源性生产领域的管理，对这些产品的出口退税率进行了大幅下调，从1至2月份数据来看，这些宏观调控的政策效应还在继续显现。
发改委昨日公布的数据显示，今年前两个月，主要原材料产品生产低速增长。全国粗钢产量增速同比减缓16.7个百分点，钢材产量减缓13.1个百分点。全国十种有色金属产量369万吨，同比增长4.9%，增速同比减缓28.6个百分点。前2个月，有色行业实现利润172亿元，同比下降2.8%。
机械产品出口增势放缓
值得注意的是，从昨日发布的数据来看，机械等行业均出现出口放缓的态势。
统计期内，机械行业增加值同比增长19.8%，增幅同比回落4.5个百分点；出口交货值1914亿元，增长24.5%，回落14.4个百分点，前2个月实现利润589亿元，同比增长39.1%。
此外，电子行业增加值同比增长14.5%，增幅同比回落3.2个百分点；出口交货值增幅回落8.3个百分点；轻工行业增加值同比增长16.6%，增幅同比提高0.2个百分点；出口交货值增幅回落3.7个百分点。
有分析师表示，造成上述变化的原因主要是美国次贷危机的影响还在延续，未来也存在一些不确定性。
保监会将加大违法违规行为查处力度
⊙本报记者 卢晓平
⊙本报记者 卢晓平
中国保监会日前召开整顿和规范保险市场秩序工作会议，部署2008年整顿和规范保险市场秩序工作。保监会副主席周延礼在会议上强调，此次整顿和规范市场秩序工作，必须加大案件查处力度。要抓住消费者反映集中、影响行业发展的突出问题，一抓到底，查深查透。进一步提高案件处理时效性，做到查清一件、处理一件。
会议要求着力加大对重点业务领域的非理性价格竞争、挪用侵占保费、欺诈误导和贴费打折等违法违规行为的查处和后续监管力度。同时，更加注重监管制度建设，建立健全以完善监管制度为核心的、促进和保障发展的长效机制，努力实现以制度管理市场秩序的监管工作目标。
周延礼特别指出，此次整顿和规范保险市场秩序工作必须坚持整顿规范和制度建设并重的原则。在加大处罚力度的同时，保监会将加强对风险源的研究，针对检查中发现的突出问题和风险隐患，认真查找产生违法违规问题的深层次原因和制度性因素，着眼于监管规章制度建设，提出具体可行的意见建议，不断健全保险法规和监管制度，积极探索建立强化现场检查、防范化解风险的长效机制。
周延礼要求，要把落实监管问责制作为整顿和规范市场秩序工作的重要环节和增强执行力的有效手段，对于在加强监管、防范风险方面没有依法履行职责、监管不到位，造成重大损失或严重后果的，要严格界定责任归属，按照权责对应、教育与惩诫相结合的原则，实施监管问责。
据了解，此次整顿和规范保险市场秩序工作，保监会机关和各保监局将进一步强化分工协作，采取上下联动的方式，分为三个阶段实施：3月底之前为准备阶段，4至10月为实施阶段，11月为总结阶段。
张志刚跨机构合作完善理财服务
⊙本报记者 商文
⊙本报记者 商文
信达证券董事、总经理张志刚在昨天举行的“中美金融高峰对话论坛”上表示，信达证券已与建设银行签署了全面战略合作协议，正在构筑良好的合作平台与互动模式。目前，还在寻求和基金公司、信托公司、保险公司等机构的业务合作，开拓高端客户理财市场。
张志刚表示，理财产品和服务的供求矛盾日益呼唤跨机构的合作。银行在理财市场中的优势在于庞大的营业网络、深厚的客户基础。证券公司在产品研究与开发、交易通道安排、投资银行与直接投资服务以及把握证券市场机会方面具有明显优势。基金公司、信托公司也都有某一方面或几方面的特长。在分业监管的金融体制下，只有多家机构联合，将金融产品的销售与理财服务相结合，才能打造出满足客户理财需求的完整的产品链和服务链。
张志刚
跨机构合作完善理财服务
国产3G试商用4月1日起八城市启动
龚维松
⊙本报记者 叶勇
中国移动通信集团公司昨日宣布，４月１日起在北京、上海、天津、沈阳、广州、深圳、厦门和秦皇岛８个城市，启动第三代移动通信（３Ｇ）“中国标准”ＴＤ－ＳＣＤＭＡ社会化业务测试和试商用，其号段为１５７。并将TD-SCDMA卡正式取名为“先锋卡”，资费标准为本地通话费主叫4毛/分钟，被叫免费。中国移动表示，试商用期间用户发生的通信费用，享受高达5折的优惠。
电信业内一位资深专家认为，此次放号是TD-SCDMA发展的一个里程碑，意义重大，标志着TD-SCDMA进入试商用阶段，但还不能称为商用阶段，因为还没有发放牌照。
2万免费测试用户门槛确定
对于首批邀请的2万名不同行业和部门有一定代表性的客户，他们将参与TD终端、网络、业务等全方位测试，并免费提供价值2000-4000元的测试终端和数据卡，并给予测试客户800元话费补贴。中国移动将委托权威调研机构收集客户在测试使用过程中的反馈情况。
记者昨天下午获悉，中国移动网站已经正式接受TD-SCDMA业务应用测试用户的网上招募，设立的用户门槛为入网时间在一年以上，每月语音消费额达到150元、新业务消费额达到20元。
在移动用户填写目前所用2G号码后，系统能自动判断申请者是否符合基本要求。根据公开消息，由于中国移动目前仅采购了5万部TD-SCDMA手机和1万张上网卡，因此数量有限需设立门槛。
试商用用户话费5折优惠
对于社会公众的试商用用户，中国移动将提供十分优惠的三款TD语音套餐和数据卡套餐，语音资费低于当前G网水平，试商用期间，用户发生的通信费用，享受高达5折的优惠；同时，中国移动还将把采购的部分终端以低于采购价100-200元的价格在自有渠道销售，实际上就相当于中国移动对终端进行了补贴。
此外，中国移动还推动社会渠道销售，给予社会合作渠道远高于销售GSM号码的激励政策，社会渠道TD放号的酬金定为目前GSM号的两倍，如果做得好，同时给予社会渠道每个号60元的销售奖励。
同时，可视电话是TD-SCDMA非常重要的功能，中移动此次首次推出了可视电话。
3G发牌或要等至TD用户规模化
市场研究公司三电咨询昨日发布报告认为，最近一段时间中国移动对TD-SCDMA从态度上已经开始转向积极。3G发牌与中国移动TD-SCDMA建网有关，3G发牌照可能还要观望TD-SCDMA的进展，假如说TD-SCDMA到了一定成熟阶段，才有可能发放3G牌照。那么，3G牌照发放不会近期开始，可能还需要相当一段时间。
这家机构认为，3G牌照何时发放，不能光看技术的成熟度，还需要TD-SCDMA的用户数达到一定数量，最起码要达到上千万用户才可以放号，这主要是吸取中国联通CDMA的教训。“TD产业链目前还处在初级阶段，而且中移动的这次放号投入的费用也不多，盈利的可能性并不大。对于终端厂商来说，目前也算不上什么利好。不过市场容易炒作这种预期。”东方证券王志光表示。
海通证券分析师严平认为，首批终端招标规模较小，而且还在试商用阶段，所以效果如何中移动自己心里恐怕也没底，第二批招标的数量将直接与第一批应用的效果相关。所以对终端厂商的市场扩展来讲，目前是非常有限的。
据三电咨询透露，目前总共有11家厂商已获得入网许可证，其中获得集采的为第一批获得入网许可证的厂商，包括中兴通讯、三星、LG、海信、联想、新邮通六家手机厂商，还有大唐移动，提供TD上网卡，集采了5万部TD-SCDMA手机和1万张TD-SCDMA上网卡。据悉，这6万部TD终端将由中国移动近日在其8个城市的自有营业厅里放号。中国移动同时向厂商们表示，厂商还可以在自有销售渠道销售集采之外的TD终端。
龚方雄可考虑政策引导资金入市
⊙本报记者 马婧妤
⊙本报记者 马婧妤
“A股市场经过连续下跌，整体市盈率大幅下降，在国内资本市场估值进入合理区间，但投资者信心又非常低迷的情况下，合理引导资金进入资本市场或许是一个较为理性的政策选择。”摩根大通首席中国经济学家龚方雄在昨日举行的“中美金融高峰对话论坛”上表达了上述观点。
龚方雄还表示，由于美联储采取了一系列措施，目前美国的金融市场已经度过了最坏的时期，整个金融体系可能已经处在缓慢复苏过程当中。“但这个复苏过程可能会非常曲折，波动性也可能很大。”他同时提到。
“目前中国的金融体系并没有经历美国那样的危机，宏观经济也仍然有望保持相当高速的增长，可是在美国股市下挫的同时，A股市场的跌幅却数倍于美股。”龚方雄表示，目前A股市场的主要问题在于缺乏投资信心，在宏观层面向好、资本市场估值已经合理的情况下，政策考虑合理引导资金进入资本市场可能是一个理性的选择。
被问及市场关注的印花税问题时，龚方雄表示，不应该单从“救市”角度出发，而应当从整个资本市场发展的战略性高度出发解决A股市场交易费用较高的问题，同时，过分考虑调整印花税时点是否合适也没有太多必要。
此外，龚方雄还对我国宏观经济情况发表看法说：“目前我国经济除了受到美国经济、全球经济放缓的影响外，还面临着通货膨胀的挑战，但目前并没有引发通胀预期的不可控。”他认为，在国家经济高速增长的过程中，高增长低通胀固然很好，但保持高经济增速的情况下，有一定程度的通胀也并非坏事。
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