| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2007年08月09日 07:33 |
作者： |
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首度警示日元套利风险
央行指出，近来日元套利交易较为活跃，规模不断扩大，这有可能会给国际金融市场带来一定风险。
日元套利交易是指借入低利率的日元，将其兑换为其他高利率货币并投资于以高利率货币计价的资产，以期从中获利的交易行为。
近来，全球主要国家央行持续加息，而日本利率持续处于低水平，日元和美元、欧元等发达国家货币以及亚太新兴市场经济体货币存在较大利差，日元套利交易较为活跃，规模不断扩大。
央行提醒，由于日元套利交易受利率和汇率预期以及风险溢价变化的影响，有时会发生较大规模的平仓行为，对国际金融市场带来一定风险。另外，日元套利交易也将导致日元对主要货币持续贬值，日本贸易顺差的大幅上升。
“资产价格不应成货币政策目标”
央行在报告中特别增设了《国外央行人士关于货币政策与资产价格的观点》的专栏，“提炼”出国际通行观点：“资产价格不应成为货币政策目标”，但“货币政策应关注资产价格”。
目前多数央行将价格稳定作为货币政策主要目标。然而，自20世纪90年代以来，世界各国经济运行普遍呈现出一个新特征，即消费价格得到一定控制，但资产价格的波动却明显加大。因此，关于资产价格是否应成为货币政策目标，货币政策是否应对资产价格波动作出反应等问题的讨论一直相当热烈。
美联储主席伯南克曾在1999年提出，资产价格不应成为货币政策目标。因为央行几乎不可能知道资产价格变动是由经济的基本面引起的，还是由非基本面引起的，或者是由二者同时引起的。
“整体CPI重于核心CPI”
尽管目前经济界呼吁中国更应关注剔除食品的核心CPI，但央行昨天明确表示，从我国实际情况看，分析价格形势时，不应只关注剔除食品的核心CPI，对食品价格变动的影响也须予以足够重视。
央行称，近年来，随着全球食品和能源价格的持续上涨，核心通胀率和整体通胀率出现不同的走势，主要国家央行对核心通货膨胀率的关注正在受到越来越多的质疑，一些采用通货膨胀目标制的中央银行已纷纷把货币政策目标从核心CPI转向了整体CPI，即使是一直强调核心通胀率的美联储，也开始重视整体通胀率。
央行认为，食品和能源等价格的较快变动可能包含有反映未来价格变动趋势的有用信息，简单将其剔除，不利于准确把握通货膨胀的走势和控制通货膨胀。食品价格的持续上涨或维持高位，可能导致成本推进型的通货膨胀。
住房需求较快增长有“合理性”
住房需求较快增长在我国当前发展阶段具有一定的客观性和合理性。一是我国城镇居民可支配收入快速增长，直接拉动住房需求；二是随着城市化进程的加快，大量农村人口进入城镇；三是房价上涨预期和非理性的住房观念导致居民购房需求在近期内集中释放，加大了房价上涨压力；四是住房供给不足，结构调整进展缓慢，供求缺口依然很大。央行建议，应加强各项政策之间的协调配合，加大供给、引导需求、稳定房价，完善住房保障体系，促进社会公平和谐。
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