1月26-27日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）举行第一次政策会议。FOMC发布声明，维持0.25%-0.50%的利率不变。美联储维持利率不变说明，美元加息通道在打开之后遇到了强大阻力。   

　　在前次加息后，几家欢喜几家愁，欧盟、日本等主要经济体的经济状况相对不好，并不欢迎美元加息。

　　当然，美联储更多是看自己的情况而定。美联储决定不加息，至少说明美国经济增长不如原先预期的那么好。全球衰替时代，当前美国经济很难独善其身。就业和通货膨胀是美联储优先考虑因素。

　　FOMC指出：虽然上年末经济增长放缓，但是劳动力市场状况进一步改善；通货膨胀仍在2%这一较长期目标水平之下，部分原因是能源价格下跌和非能源产品进口价格下降。FOMC还在密切监测全球经济和金融的发展状况，并评估对劳动力市场和通货膨胀的影响，以及对经 济前景风险平衡的影响。

　　2016年，全球经济和金融发展不确定性仍然较大。欧盟还在实行量化宽松的货币政策。1月29日，日本突然宣布实施负利率政策。这一举措虽然只针对银行存款的超额准备金，但也说明日本释放流动性的强大意愿，希望将银行的资金赶到市场中去，好促进日本经济。因此 ，美联储维持利率不变，从短期看，正面成分更多。这有助于减缓资本外逃的压力。

　　对中国来说，近期人民币汇率承受极大压力。如果美联储进一步加息，那么这必然会导致更多的逐利资本外逃，不利于人民币汇率的稳定。人民币国际化需要人民币汇率保持稳定。稳定不是指汇率不变，而是汇率在一定范围之内上下浮动。这种浮动不应暴涨暴跌，更不应冲击宏观金融稳定。人民币汇率一度与美元挂钩，各有利弊。美元稳定，人民币也就稳定。

　　但是，他人感冒我吃药的事情很难避免，美元存在的问题就可能传递到人民币上来。人民币要减少美元的影响，就必须成长为国际货币。人民币加入SDR篮子，是人民币国际化进程的一步。但这还远远不够，人民币国际化，意味着人民币要得到更多国家的认可。这只能靠中国经济的持续繁荣。只有中国经济发展水平真正上去了，人民币才有坚实的后盾。

　　就资本市场而论，美联储维持利息不变的影响也是正面的。当然，即使美联储加息，影响程度与加息幅度有关。幅度小，影响也不可能大。在世界经济前景微妙的条件下，美元即使加息也不可能太大。更何况，如今美元能否按照预期那样在2016年加息到一定程度都是一 个问题。

　　只要中国有更多发展机会，资本就会流回中国。美元是否加息，只是一个变量而已。中国是一个发展中大国，经济发展空间仍然很大，但是中国问题的复杂性也远超一般人想象。中国治理的难度素来远超一般人想象，经济决策的专业性和科学性有待进一步提高。