受上周美非农数据基本符合市场预期影响，隔夜美元高位回落，有色等大宗商品全线反弹。特别是豆粕类期货表现犹为突出，短期内有望持续整固上行。周一夜间美豆跳空高开突破所有均线压制强力上涨，美豆最高直冲990美分／蒲式耳附近。美豆粕同步跳开后，一路震荡冲高，一举站上340美元／吨。

　　本轮粕类上涨主要受中国需求及USDA前瞻性预估报告两方面支撑。最新一期USDA报告还没出来前，市场投资者根据当前港口情况给出了预估评价。从各方评价来看，大豆在未来仍有望进入震荡走强行情，而油脂类受进口量的大幅增加，反而有可能形成了底部反弹受限的局面。至于粕类在进口油脂的指导下开始慢慢去库存化，短期内价格很可能持续拉升。

　　全球经济依旧差强人意

　　从最新的经济合作和发展组织（OECD）月度领先指标来看，巴西和中国经济动力渐失的趋势突显出来。周一OECD表示，欧元区6月指标连续四个月处于100.7，美元国指标在今年2月跌破100后继续下滑，且从5月的99.5降至99.4，跌幅虽不大，但每个月都现下跌，则就体现出了一国的经济走向。英国指标在5月也跌破100触及99.9，6月指标则直接下滑至99.8，中国领先指标则继续下滑，从5月97.5至6月97.4。无独有偶，巴西降至98.8。欧洲方面，法国跟意大利指标双双看涨，法国6月指标升至100.8，意大利持在100.9一线。而OECD在6月的综合指标为100。

　　从OECD此项数据来看，全球经济仍处缓慢下滑阶段，大宗商品受此基本面限制，触底反弹空料有限，全短期内在超跌后来个超反弹行情还是大有可为，说触底反弹也主要体现在短期供需失衡之下。

　　中国农产品油脂进口大增

　　中国7月大豆进口量为创纪录的950万吨，较6月进口的809万吨增加17.4％，因买家趁价格疲软之机采购。今年1-7月中国大豆进口量为4466万吨，较上年同期增长7.1％。但大豆进口额同比减少19.7％。且市场人士预计8月大豆进口量仍居高，但从9月和10月起进口量恐将减少。不过邦吉集团的首席执行官表示，预计中国第四季度将加速采购。

　　当前市场对于USDA供需报告上给出了预估值。大豆方面，市场预测8月大豆产量预计为37.42亿蒲式耳，此前7月产量是预测略低于上年同期。全年产量，分析师预计2015／16年度美国大豆期末库存为3.22亿蒲式耳，预测范围位于2.1亿到5.1亿，上年为4.25亿蒲式耳。大豆产量基本与上年偏离不大。玉米方面，分析师预计2014／15年度美国玉米单产达到创纪录的171蒲式耳／英亩。2015／16年度美国玉米期末库存为14.49亿蒲式耳，比上年减少1.5亿蒲式耳。玉米产量或略少于去年同期。数据显示，中国7月植物油进口量为88万吨，较前月增加27.5％。这主要受7月国内外食用油出现倒挂，特别是大豆油。因此，进入8月开始出现进口生油增加，而压榨开工减少的局面。

　　油脂方面，8月10日监测显示；南美豆油(8月船期)到岸价格700美元／吨，与上个交易日相比上涨8美元／吨；南美豆油(9月船期)708美元／吨，与上个交易日相比上涨8美元／吨。进口菜油到岸价格；进口菜油(9月船期) 到岸价格740美元／吨，与上个交易日相比上涨6美元／吨；进口菜油(10月船期)740美元／吨，与上个交易日相比上涨6美元／吨。国内部分地区一级豆油报价如下：辽宁大连报价5710元／吨；天津报价5680元／吨；河北秦皇岛报价5750元／吨；江苏张家港报价5770元／吨。

　　在现货报价上看，当前豆油期现仍处升水阶段，短期而言，连豆油存在低位拉升空间。但进入8月后的大量进口油脂上看，全球供给仍宽松之下，期价难以长期走强，但超跌反弹行情在短期内料将占主导地位。这样一来，粕类供给就会有所下降，这对于粕价无疑又是一个强支撑，但就此一来粕类价格间接变成了政策性走强代表，我们仍旧可以在8月份进一步看好它。

　　连粕有望强势拉升

　　周一，国内主要现货豆粕走势情况:江苏连云港地区油厂豆粕43％蛋白价格2820元／吨，涨60元／吨。天津地区油厂豆粕43％蛋白价格2830元／吨，涨70元／吨。秦皇岛地区油厂豆粕43％蛋白价格2800元／吨，涨70元／吨。广东东莞地区油厂豆粕43％蛋白价格2770元／吨，涨50元／吨。广西防城港地区油厂豆粕43％蛋白价格2740元／吨，涨60元／吨。

　　综上所述，在进口数据体现出增量的同时，国内养殖业也体现出大量饲料需求，特别受生猪价格上涨影响较大。国内生猪收购价在今年3月以来，飙升近50％。这给养殖业带来的繁荣同时刺激着饲料供给市场，特别是蛋白豆粕等。而生油进口增加也同时缩小了国内压榨企业的积极性，这样一来，豆粕库存开始慢慢出现减少，加上市场面的推波助澜，在短期内对粕类形成强劲的支撑，引发多头进场做多连豆粕，并且在本轮回调以来，未大幅减仓，多单持仓信念坚定。本周主力合约M1601在周一时段大现大幅拉升后，夜间盘再度跳开震荡收涨，并且一度站至2800关口上方。伴随价格走强，成交量与持仓量也同步增加，豆粕强势反弹特征尽显。操作上依靠均线与整数关口支撑位，逢低少量进多。