创12年新高，业内认为强势美元对新兴市场货币和大宗商品的冲击加大

　　3月12日亚洲交易时段午盘，美元指数上触100关口，为2003年4月以来首次。深圳生利投资管理有限公司首席分析师展瑞礼昨日接受记者采访时认为，美元强势破百关口符合预期，并建议投资者对大宗商品和新兴国家货币仍然以做空为主。

　　强势大涨触及百点关口

　　周四亚洲交易时段午盘，美元指数最高触及100.0652。年初至今，美元指数已升值接近9.5%，成为今年迄今表现最好的主要资产。此轮美元强势大涨触及百点关口，原因主要是欧州央行本周一正式启动规模超1.1万亿欧元的QE，以及美联储年中加息预期升温。

　　受其影响，3月12日，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.1617，较前一交易日下跌20个基点。华宝油气基金研报表指出，美元指数如此明显的上涨，必然会引导人民币继续其小幅贬值的趋势。

　　值得一提的是，随着美元不断走强，欧元兑美元汇率连日下跌，北京时间周四触及近12年低点1.0493，创下史上最差季度表现。在过去10个交易日，欧元兑美元有9个交易日下跌。欧美国债利差扩大，投资者抛售欧元的热情高涨。

　　事实上，欧洲经济正处于通货紧缩的困境中，欧洲央行行长德拉吉周三承认，欧洲央行通过量化宽松措施提供的额外流动性对于欧元区的金融稳定性是具有风险的，但是他也强调，新的政策措施所附带的风险是“受到控制的”。但这并不能消除投资者对欧元的看空情绪。

　　新兴市场货币压力增加

　　据专业人士统计分析，过去30年的美元市场中期波动中，美元的每一轮上涨或下跌都呈现一定的规律和周期性——平均每一轮的上涨和下跌行情大约持续5~7年。1985年2月，美元指数见历史最高点164.72。根据美国数据，美元大牛市是因为中国刚开始改革，急需从美国进口各种设备和从世界进口原材料，而当时中国还没有外汇储备，便造成对美元的强劲需求。2008年3月，美元指数见历史最低点70。因为美联储从911事件后实行超级宽松的货币政策，大量美元流出美国进入新兴国家和商品市场，造成新兴国家资产泡沫和仅次于上世纪70年代的商品牛市。

　　深圳生利投资管理有限公司总经理、首席分析师展瑞礼表示，美元指数强劲上涨是符合预期的，因为美国经济当前进入了良性增长期。过去的一年里，美元非农就业人数持续增加，美国劳工部最新公布的数据也显示美国就业市场继续改善。就业市场指标又是美联储考虑加息时点的重要指标之一。此外，美国制造业和房地产业也恢复得非常好，这些让投资者对美元的坚挺充满信心。

　　展瑞礼分析，自从美联储释放出退出量化宽松的信号之后，一场大规模的资本迁徙由此展开，热钱呼啸着从新兴市场回流美国。美元与美股齐头并进的态势是美元汇率不断走高的一大积极因素，升值预期将使美元资产吸引力上升，从而导致更多资本流向美国。美元走强对新兴市场货币的压力不断增加，强势美元对新兴市场的冲击已经开始。近日，多个新兴市场股市和汇市出现连续下挫。

　　对国际大宗商品影响最大

　　至于美元走强对中国投资者的影响，展瑞礼认为，美元的强劲上涨对中国股市而言是利空，因为强势美元会使大量热钱回流到美国市场，当然，中国股市走势是多方面因素的结果，不能只看美元指数；同时，强势美元对国际大宗商品指数是影响最大的，最典型的就是国际金价和油价，国际金价近两年来不断创新低，国际油价从2014年7月份开始大幅下挫，美国原油从2014年7月的105美元到2015年1月最低下跌到43美元，半年时间跌幅达60%以上。随着美联储加息临近，国际大宗商品价格将会继续下跌，建议投资者对大宗商品和新兴国家货币仍然以做空为主。

　　名词解释

　　美元指数

　　美元指数（US Dollar Index?；，即USDX）是衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标。参照1973年3月六个主要国际货币（欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）对美元汇率变化的几何平均加权值来计算，以100.00为基准来衡量其价值。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

　　小知识

　　美元指数的实时数据（即ICE美元指数期货所对应的现货价格）由路透社根据构成美元指数的各成分货币的即时汇率每隔约15秒更新一次。计算时使用路透社统计的该货币的最高买入价和卖出价的平均值。计算结果传给美国洲际交易所，再由交易所分发给各数据提供商。

　　美元已经经历了两次危机，第一次危机爆发于1973~1976年间，危机爆发标志是美元和黄金的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。第二次危机爆发于1985~1987年间，危机爆发标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾。

　　过去30年中，美元指数总共大约有17次显著的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调的幅度超过10%（相对于周期大势）。