分析称明日通胀数据或预示政策走向 
    五年前，欧元区债务危机因国际评级机构将其成员国信用大幅下调而引爆；在历经数年艰难但持续有力的复苏之后，上周评级机构上调了包括意大利、西班牙等国的主权信用，显示出外界对曾深陷债务危机漩涡的国家推进经济改革和实现进一步复苏的信心在增强。 
    复苏成绩获国际评级机构认可 
    上周，标普和惠誉上调了法国、塞浦路斯、意大利、西班牙的信用评级和展望，具体包括：标普确认法国的AA长期评级，展望为稳定；标普上调塞浦路斯的评级至B；惠誉确认意大利的BBB+评级，并上调评级展望至稳定；惠誉上调西班牙评级至BBB+。此外，在本月11日，惠誉还将葡萄牙的评级展望从负面上调至正面。 
    近期的经济数据为信用上调提供了详细注解。据新华社消息，3月欧元区经济景气指数升至102.4，创2011年7月以来最高，也创出五年来最大月度涨幅。制造业方面，欧元区４月综合采购经理人指数初值为54，创下2011年5月以来新高。此外，葡萄牙上周成功发行了7.5亿欧元的十年期国债，希腊则在本月初成功回归国际债券市场，反映出投资者对“欧猪国家”经济改革的认可。 
    中国人民大学经济学院教授彭刚对北京商报记者指出，评级机构上调欧元区国家信用的背景是美欧等发达经济体不断复苏，意大利、西班牙经济已经走出危机最底端。“评级带有很大的主观性，目前这样的上调也是给这些国家经济起了一个推动作用，有助于增强市场对这些国家经济复苏的信心”，彭刚说。 
    复苏背景下的通缩风险 
    然而经济复苏并不能令欧洲央行领导人高枕无忧。欧洲央行通胀目标为2%，自2013年10月以来，欧元区通胀率都处于1%之下且不断下降。欧元区3月CPI终值同比增长0.5%，创2009年11月以来最低，让欧洲央行决策者倍感压力。长期的低通胀将加重负债者的债务负担，对消费和投资起到抑制作用，从而威胁经济复苏。 
    欧洲央行决策者认为，导致通胀下行的原因是强势欧元。自2014年以来，欧元兑美元汇率自1.3488一路上行至昨日的1.3868。欧洲央行行长德拉吉本月12日警告，欧元进一步升值将触发额外的货币宽松，以防止通胀率过低。欧洲央行执行理事会成员也对可能推出的“欧版QE”计划进行了详细描述：为应对低通胀，欧洲央行将考虑资产购买计划，根据中长期收益率是否被压低来决定购买量，而且不会定下目标购买量。 
    4月通胀数据或预示政策走向 
    在经济复苏背景下持续走低的通胀数据或许会成为“欧版QE”推出的触发器。欧元区4月通胀数据将在明日公布，外界将该数据作为预测下月欧洲央行货币政策走向的依据。 
    分析预计，4月欧元区CPI年率料上升0.8%，升幅高于3月的0.5%，那欧洲央行将尽可能拖延时间。但如果通胀数据较3月没有上升，欧洲央行对通胀形势的解释将显得难以站住脚，欧洲央行将面临市场更大压力，要么是在欧元区历史上首次实行负利率，要么推进量化宽松计划。 
    彭刚认为，对于意大利、西班牙这些国家来说，经济不继续衰退就是好消息，毕竟这些国家是发达国家，创新能力强，在走出危机后复苏会比较强劲，国际评级机构也将其展望上调。但如果经济难以提振的话，欧元区推出货币宽松的可能性很大。“欧洲央行领导人也在做成本与收益的考虑，看是不是推出QE的收益会大于成本；目前来看，推出QE将会使得经济继续复苏”，彭刚分析称。 
    北京商报记者 韩哲 实习记者 赵毅波/文