文/本刊记者 姚舜

　　2013年已近尾声，各大研究机构纷纷开始预测2014年的经济和股市走势。

　　发达经济体会更好

　　对2014年的全球经济，分析师普遍认为将会更好。

　　瑞士信贷预计明年全球经济成长率将从今年的2.9%提高至3.7%。回升将更多集中在发达市场经济体，特别是欧洲，也包括美国。该行预计发达国家经济成长速度将接近翻番至2.1%。新兴市场的成长速度虽然会从4.7%加速至5.3%，但两大市场之间的增速差距将缩窄至2002年以来最小。

　　瑞银认为，2014年全球经济将进一步加速，这是2010年以来全球经济首次增速。

　　高盛集团预计，2014年全球经济增长表现将有所改善，但仍略低于长期趋势。受私人消费和商业投资加速增长推动，美国经济将迎来高增长。

　　景顺投资的研究报告指出，随着欧洲落实大部分所需的财政紧缩措施，加上货币环境改善，欧洲各国正重拾经济信心。不过，该行认为欧洲的经济不会在未来数年强劲增长，仅是过去数年极度收紧的金融和财政环境有望舒缓而已。如果经济出现任何增长，都有助于减轻政府、家庭和消费者的财政压力。

　　欧股将两位数增长

　　基于对发达经济体增长前景的乐观看法，对投资欧美股市2014年的回报，持乐观看法的机构和分析师也不少。

　　高盛全球首席股票分析师彼得·奥本海默表示，主要发达经济体今年宏观经济指标明显改善，孕育了风险资产“丰收年”。随着市场信心回升，企业和投资者大肆囤积现金的趋势应会扭转。奥本海默认为，“风险资产”复苏始于年初之前。美国股市从2008年雷曼兄弟倒闭后的低点至今已反弹160%。欧元区股市经历了最艰难的阶段，去年夏季在欧洲央行力挺欧元的言论推动下，至今已从最低点反弹逾40%。他表示，长期看，相比所谓无风险资产的国债市场，股市才刚刚复苏。以欧洲市场为例，高盛预计2014年欧洲市场利润将增长14%。但由于欧元区通胀处于低位，欧洲股价攀升速率将放缓，预计2014年欧洲股市总体实际回报率约为13%。

　　景顺投资表示，虽然欧洲股市自2012年7月起表现强劲，但多项不同的指标均反映欧洲股市的估值和预期仍然受压。该行认为，现在欧洲股票的价格尚未反映该区真正取得的进展，或是未来改善的潜力。随着欧洲经济由衰退步入增长，即使是温和增长，也会给企业盈利带来利好影响。在金融危机时期备受影响的银行、运输、保险（放心保）和建筑等行业应能受惠。

　　瑞士银行增持了美股和欧股，并上调其收益预期。瑞银表示，目前美国股市仍未出现泡沫，因为股票估值是基于市盈率的，目前周期调整收益率已升至较高水平，而收益率的增长也推升了股价预期。受益于稳健的国内需求，该行预计2014年美国股市收益率将增长8％。欧股方面，因为欧元区经济正在不断复苏且欧洲央行进一步下调基准利率以提振经济，欧股收益出现好转迹象，预计2014年将有两位数的增长。