明年美债铁定违约
来源:深圳商报 发布时间:2013年10月21日 11:26 作者:周彦武
    美国参众两院达成协议结束政府部门关门和提高债务上限。此举虽然使美国联邦政府暂时避免了债务违约,但却没有改变债务增速大幅高于财政收入和国内生产总值的基本面,高度依赖借新还旧维持其偿债能力的模式不断增加联邦政府债务偿还能力的脆弱性,导致主权债务时刻处于危机的边缘,只要经济出现轻微的下滑或共和党人坚守维护财政纪律的底线,这在2014年一定会出现,也就是说明年美债铁定违约。
    美债玩的就是借新还旧的把戏,政府完全依靠负债运行,哪怕半个月甚至一星期都无法停止增加债务。而政府的财政收入完全跟不上,美国政府会因为资金短缺而频繁关门。2008-2012财年,联邦政府存量债务与财政收入之比由4.0倍上升至6.6倍,在这种情况下,连自身开支都难以为继的联邦政府根本没有可靠的偿债来源应对必须偿付的巨额债务。关门事件足显政府偿债能力的大幅下降,把中央政府推入债务悬崖和违约的危机状态。
    国家可以负债,也可以背负很高额的债务,但问题是,负债要产生对等的价值,如果负债一元,只能产生0.3元的产出,那么这个负债是危险的负债,债务迟早违约。2008至2012财年间联邦政府存量债务增长了60.7%,而同期名义国内生产总值仅提高8.5%,财政收入则下降了2.9%,这表明财政收入作为美国政府根本偿债来源的基础地位正在发生动摇,对借新还旧依赖程度的提高增加了政府债务链的脆弱性,债务违约随时可能发生。
    展望未来,美国的财政支出只会增加,财政收入只会减少。美国连取消原来的税收减免都很难做得到,更不用说加税了。那么,减少政府支出?美国财政支出中一半以上用于社保、养老、医疗等“法定 支出”,这被民众视为自己的“应得权利”,你敢夺走大家的奶酪?只有不到一半的支出是“自主性支出”,包括国防、科研、教育、 基础设施等。美国的国防已经不太情愿地收缩了,政治学家曼德尔鲍姆已经把美国称为“穷酸的超级大国”。 
    美国人赖账是有传统的, 昔日美国还是一个新兴市场而必须依赖欧洲投资时,其国际信用记录便不甚良好。19世纪40年代初的大萧条(“饥饿的40年代”)中,面值1美元的美国州政府债券市价跌落到0.5美元,宾夕法尼亚、密西西比、印地安纳、阿肯色、密西根5个州和佛罗里达州不能按时付息,一些州组成债务人卡特尔联合废债。直至20世纪90年代,密西西比州仍未偿还150年前的债务。
    明年美债一定违约,实际美债一直在变相违约。
    目前唯一的曙光是页岩气和页岩油,不过环保组织强烈抨击水力压裂法导致的环境破坏,称纳税人因此损失了数万亿美元,再有就是页岩气和页岩油越靠后,产量增加潜力越小。美国至今还没有放开石油出口,这也是一个错误。(来源:和讯)