[聚焦]伯南克最新讲话:过早退出QE3无益 引市场过山车
来源:全景网 发布时间:2013年05月23日 13:54 作者:

  退出时机与方式仍有分歧

  而美国内部对于QE退出的时机与方式仍有分歧。过去数周内,多位美联储官员对QE表态。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)称,美联储可能在今年夏天就开始放缓购债。

  不过,在伯南克发表国会作证前,另一位美联储重要人物、身为FOMC副主席的纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示,决定调整购债计划为时尚早,美联储的决策者需要3至4个月时间才能了解美国经济是否足以克服政府削减预算的负面影响,再决定是否开始缩减QE.

  这意味着,美联储内部似乎还未就退出QE的时机和方式达成共识。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周二表示,他认为美国的经济复苏比预期要慢,QE是有效的,美联储应该继续QE,因为这是目前阶段最好的政策选项。芝加哥联储主席埃文斯周一发表讲话时也表示,美国经济改善了许多,但尚无迹象表明要退出刺激政策。

  美联储在6月、7月和9月分别召开议息会议,伯南克将有机会在6月和9月的新闻发布会上阐释其计划。

  如果经过伯南克所说的“未来几次会议”,如杜德利所说需要等待“3至4个月”的话,那么伯南克很可能在今年9月的FOMC会议上首次详细阐述退出策略。因此,关注美联储的人,别忘了在日历上将9月17至18日美联储FOMC议息标记出来。

  告别QE路线图猜想 先退QE再加息

  从各方最近表态判断,虽然伯南克昨日重申维持宽松后,Q E退出时间表仍不得而知,但退出路线图应该说并不模糊,那就是先退Q E,再加息 .

  回顾美联储在本轮国际金融危机中的种种作为,从次序上看,先是动用传统货币政策工具,将联邦基金利率降到零至0.25%区间这一史上最低水平,后是启动数轮非常规量化宽松政策,大量购买美国国债和金融机构抵押贷款支持证券,令其资产规模膨胀至3万亿美元之上。

  如果执行退出策略,美联储将逆向操作,第一步择机退出量化宽松,第二步则是加息,将目前超低利率稳步回调至理想化的“中性水平”,既不再产生刺激作用,又不妨碍经济继续增长。这样的路线图已足够清晰,唯一的变数是美联储会否在政策工具箱中翻出其他利器,以便实现其今后大规模收紧货币政策的战略目标。