日本央行今年2月提出，将消费者物价指数同比涨幅目标暂时设在1％，安倍认为应寻求2％—3％的目标，并呼吁采取“无限量”货币政策宽松以应对通缩，这预示着他要在公共工程和国防上加大投入。

本报记者 赵志芳

　　在12月17日凌晨结束的日本第46届众院选举中，安倍晋三率领的日本自民党最终获得294个众议院席位，以压倒性优势击败野田佳彦率领的民主党，成为日本第一大党。自民党在2009年政权交替的3年后再次夺回政权，安倍则继2007年9月辞去首相一职后再次当选，将成为日本第96任首相。
　　根据此前市场预计，安倍任首相后，日本的货币政策将迈入更宽松时代，因为面对困扰日本20多年的通缩问题，安倍的态度比前任首相野田佳彦要激进得多。
　　日本央行今年2月提出将消费者物价指数同比涨幅目标暂时设在1％，安倍认为应寻求2％—3％的目标，并呼吁采取“无限量”货币政策宽松以应对通缩，这预示着他要在公共工程和国防上加大投入。支持者希望类似的宽松货币措施能帮助日本走出通缩的泥潭，振兴萎靡不振的经济。
无限宽松难奏效
　　有分析指出，日本大步跨入宽松时代并不会大幅提振日本经济，量化宽松（QE）措施有助于抑制经济下行、控制危机和安抚市场，但绝对不会让实体经济重返趋势水平。
　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室研究员陈虹在接受中国经济时报记者采访时表示，从宏观来讲，日本经济面临的长期且最严重的问题是较低的人口出生率和老龄化，所以在社保和养老方面的财政负担较重，加之日本经济整体低迷，造成日本政府的税收收入较低。
　　目前，日本政府债务总额占国内生产总值 （GDP）之比逾230％，负债净额与GDP之比则接近150％，自2009年民主党执政后，日本政府年度预算规模进一步增加，2013年度预算将达103万亿日元 （约合8万亿元人民币）。自2010年之后，日本政府预算中新增国债规模已经开始超过税收，“借钱”已是日本政府的最大财源，还本付息支出在财政支出中占据近四分之一的比例。
　　陈虹表示，在国债规模超过税收的情况下，宽松的货币政策作用很有限，它只能给实体经济部门一个信号：可以放心大胆地投资，我们会提供基本没有任何成本的资金支持。但是由于外部环境不好，实体经济部门没有投资的欲望。
　　“在财政压力非常大，税收又没有根本性改变的情况下，日本政府采取财政政策的余地已经非常小了，货币政策也是延续以前的宽松措施，美联储推出了QE4，日本要跟进，也只能按照这条路走，不管有没有效果，它别无选择。 ”陈虹说。
储蓄大于投资 国债市场持续稳定
　　当前日本债务已经达到其GDP的两倍以上，是发达国家中最高的，而安倍所在的自民党将抗击通货紧缩和日元升值作为其竞选纲领中的首要任务，市场担心安倍上台后将颠覆日本巨大的国债市场。
　　陈虹对本报记者表示，安倍的 “宽货币”主张无疑会使日本政府的债务问题加剧，但是，日本与爆发主权债务危机的欧洲国家有很大不同。日本国债主要为内债，大部分由本国的金融机构、养老保险和居民持有。日本与欧债危机国家最大的区别在于，日本长期以来都是储蓄大于投资的。在泡沫经济之前，日本的私人部门储蓄大于投资，而企业是投资大于储蓄；泡沫经济崩溃以后，企业不愿再投资，而由于在泡沫经济时期投资过剩，有很多遗留债务，企业盈利以后不得不先还债，这也抑制了企业的投资，所以造成日本企业同样储蓄大于投资。
　　“民间存在大量储蓄，老百姓把钱存到银行里或者买养老保险，这就转化成了金融机构的资产，而企业没有贷款意愿，金融机构手中持有资金，国债相对企业债券风险又小，金融机构就去投资国债了。因此，日本的国债市场还将保持稳定状态。 ”陈虹对记者说。
日本央行独立性难保？
　　一直以来，日本政府甚至是其他在野党高层对日本央行的政策立场曾进行多番“指手画脚”。如今，出身政治世家、以态度强硬著称的安倍再次上台，日后日本央行的独立性将面临更大挑战。
　　在11月初，安倍就曾对他重掌政权后的货币政策明确表示，“将同日本央行签订政策协定，设定（规定物价涨幅目标的）通胀目标”，并强调“若无法完成目标，要让央行行长承担责任”。
　　安倍还提到了修改 《日本银行法》一事。他说，除了稳定物价的使命外，还将要求日本央行负起多数央行肩负的就业最大化的责任。
　　安倍的说法遭到现任日本央行行长白川方明的否定，白川直言不讳地指出，在日本寻求3％的通胀目标是不现实的，不切实际的通胀目标将对财政恢复和实体经济造成负面影响。
　　尽管白川方明仍在尽力维护日本央行的独立性，但他的任期将在2013年4月到期，因此日银未来的方向恐怕还将取决于下一任行长的看法。
　　前日本央行官员、下任日本央行行长热门人选稻叶延雄近期接受采访时已经公开向安倍“示好”。他表示，若政府承诺降低债务，央行将更加积极地买入债券，实施更多宽松政策。该表态被认为是支持安倍晋三超宽松政策的一种暗示。此前安倍明确表示将任命一位 “服从于”政府的央行行长。