□本报记者 樊宇 华盛顿报道
　　
　　本周，美国央行结束了年度最后一次利率政策会议。推出“加强版”量化宽松、把升息门槛与具体经济指标挂钩，市场的猜测被一一证实。
　　同样没有悬念的是，美联储决策机构的12位成员以“11比1”的压倒性结果通过了最新的政策，里士满联储银行行长杰弗里·拉克再次成为唯一的反对者。
　　他的名字毫无意外地出现在了声明最后段落的最末尾。声明写道，拉克反对美联储的资产购买计划，也反对用失业率和通胀的数字化指标作为未来升息的指引。
　　纵观这一年，美联储召开了八次会议，在宽松的路上越走越远。而拉克投了八次反对票，从反对延长低利率政策，到反对延长“扭转操作”，再到反对推出量化宽松。一反到底的拉克显得与自己所在机构的主流观点那么格格不入。
　　尽管有些形单影只，但他从不吝啬在公开场合表达自己的质疑。他认为美联储太过专注于失业问题可能对其在抗击通胀上的可信度造成伤害。如果美联储为了刺激经济而不惜忍受通胀率暂时上升，将可能在未来十年失去公信力。
　　然而，拉克的固执己见被淹没在一片宽松之声中。美联储主席伯南克不动声色地协调着决策层内部的分歧，争取更多人对刺激政策的妥协，美联储的政策天平逐渐向担心经济疲弱的鸽派倾斜，而反对通胀的鹰派人士被边缘化。
　　而在美联储外部，和拉克一样对美联储政策颇有微词的人并不在少数。在记者会上，有记者问伯南克，在美国公共债务超过16万亿美元，而财政赤字仍在以每年１万多亿美元的速度递增情况下，美联储让资产负债表不断膨胀，难道不担心背上纵容财政赤字的骂名，不担心美国的财政信誉受损吗？
　　伯南克回答道，美联储购买国债的绝对数量虽然增加了，但所购国债占整体发债额的比例并没有大的变化。而且现在除美联储外的全球几大主要央行如日本、英国和欧洲，都在实施宽松政策。在经济增长依然不够强劲的情况下，需要这样的集体行动来为经济增长添砖加瓦。
　　但他也坦言，相对利率工具，执行量化宽松政策面临的不确定性要高得多。美联储也是在不断衡量着政策的效果和成本，小心翼翼地摸着石头过河。
　　美联储在2008年年底把利率降到接近于零的历史低位后，就转而在非传统货币政策上大做文章，先后完成两轮量化宽松，购买数量不等的国债和抵押贷款支持证券，并别出心裁地推出卖出短期国债来买入相同数额中长期国债的“扭转操作”。
　　外界对伯南克执掌的美联储政策评论不一。有人称自金融危机以来，伯南克是拯救美国经济的最大功臣，也有人认为伯南克在“玩火”，其主张的量化宽松和将利率长时间保持在低位的做法不仅对经济刺激效果有限，反而给未来埋下隐患。而且美联储出台政策为“财政悬崖”设置缓冲垫，客观上可能助长国会在财政问题上的拖延态度。
　　边际效益递减的非常规政策工具性价比究竟能有多高，在经济好转之后实施推出策略风险是否可控等，这些都是目前人们担心但又难有定论的问题。
　　根据美联储联邦公开市场委员会投票权的轮换安排，今年一直高举鹰派大旗的拉克明年将被轮换，而另一位被认为持鹰派观点的堪萨斯城联储银行行长乔治将获得投票权，另外两大鸽派人物、芝加哥联储银行行长埃文斯和波士顿联储银行行长罗森格伦也将获得投票资格。这意味着2013年美联储决策机构的格局还是鸽派为主角，除非经济增长出现质的变化，宽松的货币政策立场或将继续唱主调。