文/本刊记者 姚舜

　　目前影响环球金融市场的两大因素仍旧是欧洲的债务危机和美国的“财政悬崖”，但后者明显成为各方最关注的焦点。不过，在美国总统奥巴马与国会领袖表示有信心达成预算协议、阻止增税减支计划从明年1月自动实施之后，市场情绪稳定下来。

　　“财政悬崖”威胁巨大

　　美联储主席伯南克近日发表讲话时称，“财政悬崖”对于经济而言是巨大的威胁，可能导致美国经济重陷衰退。他同时表示，如果各方通力协作并发挥创意以解决“财政悬崖”问题，美国经济在2013年时仍将表现强势。他指出，目前来看，“财政悬崖”、债务上限，以及长期预算方面的不确定性可能已令市场情绪趋向谨慎。

　　评级机构惠誉也认为，“财政悬崖”可能使美国经济再度陷入衰退，且将推动失业率升至10%以上。如果年底美国6000亿美元减支增税措施自动生效，预计美国的进口总量、消费信心及开支水平都会下滑，但其受损程度将弱于2008～2009年经济危机时期。此外，“财政悬崖”还将对美国交通设施建设造成影响，机场流量最多可能将下降5%。惠誉同时表示，鉴于“财政悬崖”较大的负面影响，预计美国国会不会放任自动减支及增税的情况发生。

　　不过，哈佛大学经济学教授马丁·菲尔德斯坦(Martin Feldstein)警告称，即使美国两党达成协议，避免了“财政悬崖”的全面冲击，明年美国经济仍可能陷入衰退。他表示，薪资税下调措施结束将拖累明年的GDP下滑近1个百分点，而其他税率上调与减支措施则可能产生超过2%的GDP紧缩效应。

　　摩根士丹利近日更是警告称，全球经济可能于2013年萎缩2%，并陷入“衰退区域”。全球经济前景要根据政策制定者制定的措施及央行的举措而定，如果政策制定者未能成功实施行动，情况或更为糟糕。

　　不确定性制约股市

　　美国总统大选后“财政悬崖”带来的巨大不确定性令美股出现了暴跌。对此嘉信理财认为，假如国会能抢先阻止大部分“财政悬崖”所带来的问题的发生，并达成最低限度的协议，市场对股市表现的忧虑就有望消除，并再次反弹。

　　对嘉信理财来说，目前更大的疑惑是美国经济将如何发展。上市公司三季度业绩并不令人满意，在已公布业绩的标普500指数上市公司之中，仅有37%的公司收入超出预期，显示企业仍在控制成本，但要实现销售增长仍具有挑战性。该行认为，假如市场信心增强，企业将能够相对快速复苏，而就“财政悬崖”问题达成协议可为此带来重要的帮助。由于不明朗因素增加，嘉信理财继续建议投资者采取长线投资的策略，并把握大市调整的机会增加股票持仓，以维持目标的股票配置水平及多元化投资组合。

　　不过，高盛对2013年的美股走势比较乐观，预计2013年年底标普500指数的目标点位为1575点，较2012年高26%。当然前提条件是，必须解决围绕着“财政悬崖”的不确定性。