| 来源： |
中国财经报 |
发布时间： |
2012年07月26日 18:44 |
作者： |
王苇航 |
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欧债危机的持续恶化导致西班牙经济增速骤降，加之房地产泡沫开始破裂，为房地产业提供了大量信贷支持的银行业开始承受坏账的飙升。
西班牙的处境最近实在有些尴尬。一方面，从经济总量看，它是欧元区第四大经济体，欧盟第五大经济体；而另一方面，在欧盟委员会今年5月30日发布的针对成员国经济状况的年度报告里，西班牙被列在12个问题经济体的首位。欧元区成员国财政部长7月20日批准了上限为1000亿欧元的西班牙银行业救助方案，似乎为西班牙危机的化解开出了一个新的“药方”。这个“药方”是否“对症”、“疗效”会怎样呢？
已非一日之寒
仍未走出房地产泡沫阴影的西班牙近日表示难以完成预期的减赤计划，银行业问题也显露无遗，使该国成为新一轮欧债危机的“震源”。这种经济状况，是长期以来多重因素交织而成的。
房地产市场泡沫。
西班牙的房地产泡沫始于1997年底，此后10年间，房地产价格节节攀升，房价平均每年增长10%，有些年份增幅甚至高达30%。本轮房地产泡沫，部分归因于西班牙1991年上一轮房地产泡沫破裂后房市调整过度，房地产的价值被低估，而更主要的原因则是以西班牙央行为代表的监管部门不力，致使消费者未能对自身购买能力进行理性估算，以及银行贷款环境过于宽松，开发商和建筑商以超高价格出售房屋等因素。
2008年开始，西班牙房价开始下跌，至今跌幅已达20%，许多城市一度沦为“鬼城”。泡沫破灭虽有利于经济长期内的健康发展，却在短期内对其国内经济造成重创，也为欧债危机及其国内银行业危机埋下了祸根。
银行业危机
西班牙银行业的问题与其宏观经济状况紧密相关。2002年至2007年,西班牙银行业整体的资产收益率从0.98%上升到1.34%，资本收益率从11.8%上升到20.03%，拨备覆盖率超过500%，资本充足率达11.4%。即使从世界范围内比较，其经营业绩都十分突出。
但是，西班牙实体经济高度依赖房地产业，这导致与房地产相关的贷款在银行贷款总额中所占比重始终极高。2008年国际金融危机爆发后，为避免已有贷款质量的恶化，西班牙银行业反而一度加大对房地产相关贷款的投放，到2010年,对居民贷款和开发商贷款合计已达到贷款总量的54.4%。
欧债危机的持续恶化导致西班牙经济增速骤降，加之房地产泡沫开始破裂，为房地产业提供了大量信贷支持的银行业开始承受坏账的飙升。据估计，目前西班牙银行业与房地产相关的损失超过1800亿欧元，而其整体不良贷款率也已达到18年来的高点8.95%。
财政状况告急
在欧元区，西班牙的财政赤字问题仅次于希腊，其赤字削减效果也差强人意。受国际金融危机影响，2009年，西班牙的赤字率达11.2%，居欧洲第三位，其债务水平达到危机爆发前的2倍。2010年赤字率降至9.3%，2011年进一步降至8.9%，却仍远高于原定将赤字率降至6%的目标。
再来看政府债务问题。自2008年以来，西班牙政府债务GDP占比已增长超过30个百分点，不仅令投资者感到恐慌，也使政府的融资成本上升到了不可持续的水平。
救助路线图
今年6月9日的欧元区财长会上，西班牙表示将向欧元区提出援助的正式书面申请，并因此成为欧债危机爆发以来继希腊、爱尔兰和葡萄牙之后第四个寻求援助的欧元区国家。当时的会议声明称，为保证援助全面有效，援助贷款金额将在1000亿欧元左右。欧元区财长达成的共识是，对西班牙的援助应集中在金融领域，这笔援助贷款将由欧洲金融稳定基金或欧洲金融稳定机制提供，西班牙银行有序重组基金将接收援助贷款并将贷款投放到有需要的金融机构。
7月9日的欧元区财长会上，财长们就1000亿欧元的西班牙银行业救助计划达成一致，并就起草有关对西班牙金融机构进行注资的谅解备忘录达成政治谅解协议。
7月20日,欧元区财长召开电视电话会议，决定应西班牙政府的请求，向陷入危机的西班牙银行业提供总额不超过1000亿欧元的救助贷款。作为附加条件，西班牙政府必须对金融业进行改革，包括银行深度重组。欧元区财长还同意由西班牙银行有序重组基金代表西班牙政府接收救助款项并发放给相关金融机构，西班牙政府需为金融救助承担完全责任。根据会后声明，救助资金将首先由欧元区临时性救助基金欧洲金融稳定工具提供，直到永久性救助基金欧洲稳定机制开始运作后再转由其承担。救助的上限为1000亿欧元，具体数额将取决于9月出炉的西班牙银行业评估结果。
能否“药到病除”
对上述救助方案，目前各方的评价仍有分歧，这主要是由各方对西班牙银行业的资金缺口估值不同等因素造成的。
西班牙咨询机构MatasAgency的经济学家阿尔韦特·科尔内霍指出，1000亿欧元应足以填补西班牙银行业的资金缺口。同时，西班牙银行业的主要问题仍局限在房地产资金方面，集中在班基亚和西班牙储蓄银行等几家机构。这些机构目前基本由政府所有，政府会密切监控这些机构的状况，且有可能在将来对其进行拍卖。
持反对意见的人则认为，西班牙银行业的损失主要是房价下跌产生的坏账以及银行业所持国债贬值的部分。负责对西班牙银行业进行审计的奥纬咨询公司预计，未来3年西班牙银行业的损失将达到2740亿欧元,加拿大皇家银行的初步预计是2870亿欧元，欧洲知名智库欧洲政策研究中心则认为，西班牙银行业的损失更是高达3800亿欧元。1000亿欧元的救助只能维持银行不至于出现倒闭。
从西班牙银行业的自身情况看，虽然前景不容乐观，但目前出现问题的银行数量不多，且银行业盈利状况也并不是难以为继，整体上未发展到不可控制的地步。所以，对问题银行进行果断、及时的注资，是阻止该国银行业危机升级扩大的关键所在。为缓解市场紧张情绪，除了银行业救助，欧洲还需要在刺激经济增长、创造就业机会等许多方面采取行动。
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