| 来源： |
财经国家周刊 |
发布时间： |
2012年06月25日 16:17 |
作者： |
乔伊迪普？慕克吉等 |
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编者按：
自1991年的“改革开放”以来，印度经济每年以近6%的速率稳步增长，高盛曾预测其将在2032年前后成为全球第三大经济体。然而随着今年4月标准普尔下调印度主权信用评级，其成为“金砖国家”中首当其冲陷入经济放缓挑战的国家。《财经国家周刊》综合标普的评估报告和相关外媒解读，分三个小节择要编译，以期为中国的未雨绸缪提供镜鉴。
就在印度联合政府举办酒宴庆祝连任三周年之际，印度却在遭遇卢比贬值、投资下降、通胀加剧和赤字高企等一系列问题。尽管尚未陷入衰退的泥淖，但短期增长放缓态势已非常明显。
印度的领导人正面临严峻的政治抉择：要么做出艰难且政治上不受欢迎的正确决定，要么为未来埋下更大隐患。
折翼的天使
6月11日，美国评级机构标准普尔继4月降低印度主权信用评级后，再次发布报告，警告印度可能成为首个丧失投资级评级的金砖国家。印度目前的评级为BBB-，仅高于投机级一个等级，并且前景展望为负面。标准普尔列举了下调印度评级至投机级的五个原因：
首先是商业信心遭受重创。由于印度目前正在商讨对跨境交易征税等政策，引发美日等国贸易组织不满，甚至扬言撤出其在印度投资。考虑到印度经济增长很大程度上依赖外商直接投资，一旦发生外资大规模流出，将极大地动摇印度本土经济的稳定。在极端情况下，甚至会出现外汇储备耗竭的局面。
其次，印度经济政策正面临瓶颈。由于在税收、养老金和外商直接投资改革上的政策制定进展缓慢，很多促进经济发展的提案都被搁置。
再者，近期经济表现提示印度经济增速未来将下滑。根据印度中央统计办公室5月31日公布的最新数据显示，今年第一季度印度国内生产总值增速放缓至5.3%，大幅低于2011年第一季度9.2%的表现，不仅低于预期的6.1%，甚至低于5.5%的预测下限，创9年来最低增速。
此外，还包括印度经济改革存在倒退可能性。由于政治改革存在较大不确定性，政府在面对未预料到的经济冲击时，很有可能采取与经济自由化大相径庭的方案。最后，印度政府低下的治理水平，也可能危及经济改革成果。
资本加速撤离
通常印度被视为全球崛起的大国。在经济转型之后二十余年间，印度经济已经增长了20倍，并且通过贸易和资本流动，进一步融入到全球经济当中。印度商品和服务贸易出口总额占全球比例增长超过2倍，并且出口地区和出口品种类愈发分散和多元化。与此同时，外商直接投资和权益资本流入占GDP比例增长超过30倍。
还在不久前，印度官方预测2012年印度经济将以9%或更高的速度增长。奥巴马政府急于深入了解这个蓬勃发展的市场，并鼓吹美印合作，将印度设想为制衡中国的地区力量。一些分析家甚至认为，全球经济衰退将是印度吸引更多海外投资的大好机会，因为投资者对于衰退的发达工业国异常警惕。
但现在，经济放缓打破了普通民众对企业和政界的乐观情绪，对政府怨声载道。印度商界领袖、外国投资者和分析家认为，印度政府的无能削弱了印度的优势：印度政客倾向民粹主义、高层领导缺乏执行力、腐败盛行，削弱决策者的权威。由于印度财政赤字率和借新偿旧比例都很高，且2010年经常账户赤字已占GDP的4%，其在面对下一场全球性经济危机时可能表现较为脆弱。
印度亟需投资注入采矿、公路、港口、城市住房和其他产业，但印度企业和国外投资者却开始逃避。许多印度公司无法获得政府的项目许可，因此转而投资海外。外国投资者也不断回收资金。相较于前年的300亿美元，去年印度股票债券市场的外资总量仅为160亿美元。最近几个月，财政部提出对在印度的外国机构开征新税种，以求阻止预算赤字上升，但却导致外国投资加速撤离。按一位驻孟买的美国银行高级经理的说法，“我们已经厌倦，投资者也不再热衷于谈论印度。他们病急乱投医。”
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