| 来源： |
中国财经报 |
发布时间： |
2012年06月21日 15:11 |
作者： |
熊爱宗 |
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6月17日希腊举行第二次议会选举，新民主党共赢得29.66%的选票，仍为议会第一大党。
新民主党主张希腊遵循国际救助协议，努力推行财政紧缩措施，本轮选举结果在一定程度上打消了市场关于希腊在短期内退出欧元区的担忧，避免了欧洲局势的恶化。然而,未来的希腊新政府能否顺利化解债务危机仍未可知。
新民主党赢得选举胜利。
经过两轮议会选举的波折，新民主党将会对希腊民众的切身利益有更多的重视，同时意识到国际社会一味强调的财政紧缩并不完全能挽救希腊于水火，在经济不增长的情况下，希腊自身的问题不会得到妥善解决。在这种情况下，新民主党的基本政策方向或许不会改变，但可能会对具体的政策细节进行微调。
根据希腊内政部的统计结果，在6月17日的议会选举中，新民主党赢得29.66%的选票，获得了选举胜利。此轮选举结果使得希腊退出欧元区的风险暂时缓解。新民主党和泛希社运主张希腊接受国际救助和实行财政紧缩，这两党是希腊爆发债务危机后接受国际援助的主要支持者和执行者。
经过两轮议会选举的波折，新民主党将会对希腊民众的切身利益有更多的重视，同时意识到国际社会一味强调的财政紧缩并不完全能挽救希腊于水火，在经济不增长的情况下，希腊自身的问题不会得到妥善解决。在这种情况下，新民主党的基本政策方向或许不会改变，但可能会对具体的政策细节进行微调，这表现在：第一，将继续确保希腊留在欧元区。第二，继续强调国际社会对希腊救援的重要性。第三，仍将坚持国际社会提出的财政紧缩条件。第四，对财政紧缩的力度与强度做出政策微调，比如可能要求国际社会放松希腊财政紧缩的力度,给予希腊更多的过渡时间等等。
国际社会的反应。
欧元区发表声明指出，选举结果将希腊重新带回了一个可持续增长的路径，并相信持续的财政与结构改革是克服当前经济与社会挑战，并确保希腊经济繁荣的重要保障。
国际社会对希腊此轮选举结果表示谨慎性欢迎。6月17日当天，就在希腊选举初步结果公布时，欧元区发表声明指出，选举结果将希腊重新带回了一个可持续增长的路径，并相信持续的财政与结构改革是克服当前经济与社会挑战，并确保希腊经济繁荣的重要保障。同一天，七国集团也发表声明指出，希腊继续留在欧元区符合所有人的利益，七国集团欢迎欧元区承诺与希腊新一届政府合作，以确保希腊留在欧元区并继续推动改革。
支持国际救助协议和财政紧缩的政党上台，避免了希腊短期内退出欧元区的风险，这对于欧元区来说是一个利好消息。欧洲在对希腊的两轮救助中投入了大量的资金，欧洲央行持有大量的希腊国债，欧元区各国也持有大量的希腊债权，希腊若退出欧元区将引发债务重组或无序违约从而造成欧洲巨大的损失。更为危险的是，希腊若退出将会引发连锁反应，会使西班牙、意大利等欧元区其他重债国进一步承压。
新民主党上台可以暂时避免希腊退出欧元区的风险，但从长期来看，希腊能否严格遵守国际社会提出的救助条件仍是一个疑问。如果达不到国际社会提出的救助条件，希腊仍面临退出欧元区的风险，而如果欧洲放松救助条件，为希腊财政紧缩亮起绿灯，又会对欧元区其他重债国形成负向激励，可能会造成局势的进一步失控。德国曾表示不会在国际救助条件上做出太多让步，因为其一旦让步，便意味着面临同样境遇的西班牙、意大利、葡萄牙等国也会提出像希腊一样的要求，届时欧洲的局势将无法控制。
导致希腊债务危机的因素犹在
历史经验表明，债务危机的最终解决只能依靠债务货币化配合债务重组，以及中长期的经济增长恢复。因此，除非欧元区和欧盟能够在政策上做出巨大调整，否则，从长期看希腊仍面临退出欧元区的风险。
长期来看，在欧元区框架内解决希腊债务危机并无清晰的路径。从历史经验来看，削减政府债务包括四种手段；第一，经济增长。只有当经济增长率超过债务利息率时，政府债务规模才会逐步降低。第二，财政紧缩。通过缩减政府开支规模，促使政府财政盈余以提高政府偿债能力。第三，债务货币化。以货币发行促进通货膨胀，降低政府实际债务负担。第四，政府债务重组或无序违约。希腊想通过以上几个手段化解债务危机困难重重。
首先，在现有政策框架内，希腊实现经济增长的希望渺茫。加入欧元区后，希腊已将货币政策上交给欧洲央行，而欧洲央行的主要政策职责在于保持欧元区的物价和金融市场稳定，经济增长并不在欧洲央行的政策目标之列。财政政策方面，希腊也被束缚住了手脚，特别是债务危机爆发后，欧盟对希腊提出的要求是财政紧缩而不是扩张。
其次，财政紧缩不但没能促使希腊的财政状况出现好转，同时由于紧缩所导致的经济萎缩效应反而使财政状况进一步恶化。财政紧缩已经引起希腊民众的反感，造成希腊政治与社会动荡的加剧。
再其次，债务货币化遭到欧元区的反对。债务货币化要求欧洲央行以提高欧元区通货膨胀率为代价，这违反了欧洲央行最根本的政策目标，德国曾明确反对提高欧元区的通胀水平。
最后，债务重组或无序违约。2012年3月，希腊政府与私人部门投资者进行过一次债务重组，曾使得希腊债务削减超过1000亿欧元。但是债务重组治标不治本，并没有从根本上解决希腊的债务危机。如今，市场对希腊债务危机的担忧反而越来越强烈，从某种程度上说明了先前债务重组的失败。
历史经验表明，债务危机的最终解决只能依靠债务货币化配合债务重组，以及中长期的经济增长恢复。因此，除非欧元区和欧盟能够在政策上做出巨大调整，否则，从长期看希腊仍面临退出欧元区的风险。
欧洲经济形势依然严峻
在希腊问题久拖未决之际，西班牙银行体系问题又浮出水面。即使在希腊选举释放利好消息的情况下，6月18日，西班牙、意大利的国债收益率仍然出现进一步上升，特别是西班牙10年期国债利率再一次突破7%的警戒线，欧元区银行业危机凸显。
希腊此轮议会选举结果带来了短期的市场刺激效应。6月18日，希腊综合股指收于580.67点，上涨3.64%。欧洲股市则涨跌互现，其中英国金融时报100指数上涨0.22%，德国DAX30指数上涨0.3%，只有法国CAC40指数下跌0.69%。亚洲股市全面飘红，其中香港恒生指数上涨1.01%，日经225指数上涨1.77%，韩国综合指数上涨1.81%。
短暂的刺激过后，业界发现选举并未带来希腊局势根本性的变化，在没有更多实质性措施出台之前，希腊的境遇不会出现太大的改善，除非新政府能向欧元区在政策调整上为希腊争取更大的空间，否则希腊只能在经济衰退的泥潭中挣扎。
希腊政局仍面临着一系列的考验。国际救助与财政紧缩仍将是希腊各政党争论的焦点，如何处理好各党派之间的利益是新政府不得不考虑的。同时，在欧元区框架内如何促进希腊经济恢复，如何协调国际社会救助、财政紧缩、民众利益之间的关系，也是新政府不得不要考虑的问题。如果不能妥善解决以上问题，新政府的执政过程将不会一帆风顺。
在希腊问题久拖未决之际，西班牙银行体系问题又浮出水面。6月9日，欧元区宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元的救助资金。即使在希腊选举释放利好消息的情况下，6月18日，西班牙、意大利的国债收益率仍然出现进一步上升，特别是西班牙10年期国债利率再一次突破7%的警戒线，欧元区银行业危机凸显。
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