| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2012年06月11日 09:49 |
作者： |
孙红娟 |
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政客是最容易自打耳光的一部分人。曾经坚持不要救助的西班牙首相马里亚诺?拉霍伊现在只能埋怨“形势压人”。在形势不断恶化的情况下，西班牙终于挨不过了。上周六，欧元区财长会议声明宣布，很快将会收到西班牙的救助申请，规模或为1000亿欧元，主要用于救助其摇摇欲坠的银行业。
西班牙证实千亿“金融贷款”
马德里时间上周日，西班牙经济部长金多斯（Luis de Guindos）向媒体表示，“政府正在寻求欧盟向陷入困境的西班牙银行业提供纾困资金，进而满足这些银行的资本需求。西班牙获得的是金融援助贷款，不是救助，我们获得的条款比市场更好”。
据此次欧元区财长会议的对外声明，此次救助规模可能为1000亿欧元，稍微高出西班牙银行的资本缺口，旨在提供一定的缓冲。
声明表示，西班牙的正式申请将很快提交。之后三驾马车【欧盟委员会、欧洲央行（ECB）以及国际货币基金组织（IMF）】会一起对其进行评估，在提供救助之前各方还会拟定一些必要的条款。值得注意的是，此次评估机构中加入了欧洲银行业管理局（EBA）。
但金多斯强调，此次与欧元区财长会议达成的协议是向欧元集团寻求金融贷款，而非救助资金，而且与市场上的融资成本相比，对西班牙非常有利。
从融资成本而言，这肯定是大实话，西班牙10年期国债一度飙至6.78%，资本市场基本上已经对西班牙政府关闭了融资渠道。
6月8日，惠誉还下调了西班牙的评级至BBB,距离垃圾评级仅两步之遥，在同一份报告中，惠誉预计西班牙可能需要1000亿欧元来解决其银行业问题。
就在5月18日的G8会议上，拉霍伊还明确表示西班牙银行不需要来自欧盟的救助。但在不到一个月的时间里，拉霍伊不得不对现实低头，也不得不对其竞选口号食言――拉霍伊竞选成功的一个重要原因就是他承诺在不寻求欧盟救助的情况下顺利纾困西班牙的银行业。
拉霍伊之前一直抵制外部救助，就是因为从希腊、爱尔兰等国的救助条款来看，救助都需要政府进行严苛的财政紧缩政策。
直接救助成现实
随着西班牙银行业危机的不断发酵以及其潜在的多米诺骨牌效应，包括欧委会主席巴罗佐和法国总统奥朗德在内的欧盟领导人都呼吁EFSF/ESM可以直接对受困银行进行注资，而无需绕道政府。
虽然该倡议一直受到德国等经济强国的反对，但西班牙“金融贷款”的事实证明，德国领导人也在现实面前低头了。
从金多斯向媒体传递的信息来看，对西班牙银行业本轮的救助应该算是对银行业的直接救助了。
金多斯提供的信息显示，此次救助资金将通过西班牙的银行业重组基金（FROB）注入到问题银行。
西班牙毕竟不是希腊，也不是爱尔兰。作为欧元区第四大经济体，在和救助方谈判中获得了比其他国家优厚很多的待遇：作为“金融贷款”，西班牙政府并不需要进行严格的财政改革来换取，仅仅需要西班牙政府的担保。
从金多斯对外的表述来看，FROB的债务将作为公共债务，而《第一财经日报》记者了解到的信息是，FROB与西班牙主权债享有同等评级，并且由西班牙政府提供无条件担保，也就是说，EFSF/ESM1000亿欧元的“金融贷款”是由西班牙政府担保偿还。
目前，EFSF可用资金约2000亿欧元，而此次“金融贷款”将以现金形式实现。德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)对此表示，“欢迎西班牙接受条件适合的援助，EFSF已经准备好，当然如果使用ESM更好”。
“金融贷款”是暂时性措施？
西班牙最终拧不过市场，向欧元集团求救，一方面是希腊公投临近，另一方面，西班牙银行业风险评估报告频出，给西班牙政府带来的压力越来越大。
6月8日，IMF发布对西班牙银行业风险的评估报告，提出西班牙银行业需要400亿欧元才能达到7%的核心资本充足率。同日，惠誉下调了西班牙主权债至BBB级，同时展望为负面。
另外，西班牙政府聘请的两家独立审计机构也将于近期公布其对西班牙银行业的风险评估，其结果可能会进一步使西班牙面临更大的挑战。
这1000亿欧元的“金融贷款”是雪中送炭还是“饮鸩止渴”？
有市场人士认为，从短期来看，1000亿欧元的流动性注入银行，可以短期内缓解银行资本短缺的状况，也可以提振市场信心，从而放缓资本流失给银行带来的挑战。不过长期而言，这些“贷款”终究是债务，将会进一步提高西班牙债务占GDP的比重。目前西班牙官方公布的比率是68.5%，加上这1000亿欧元，这个比率将达到80.2%。所以市场对此有多大的容忍度可能还待检验。
迄今为止，欧洲政府以及IMF给希腊、爱尔兰以及葡萄牙的救助已经达到3860亿欧元，现在西班牙又是1000亿欧元，下一个会是谁，会是意大利？市场已经在不断质疑。
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