尽管希腊议会已经达成第二轮救援贷款的协议，从而为该国获取新贷款、避免债务违约创造了条件。但希腊债务危机问题并没有得到根本解决，反而将政府信用拖入泥潭。

　　■王勇

　　2月13日，希腊议会以三分之二多数，通过了该国与IMF和EU达成的关于第二轮救援贷款的协议，即希腊政府以实施包括将私营部门的最低工资标准降低22％，年内减少32亿欧元政府开支并裁减1．5万名公务员等新的财政紧缩措施，以获得IMF和EU将向其提供1300亿欧元的新救援贷款。

　　笔者认为，尽管希腊议会已经达成第二轮救援贷款的协议，从而为该国获取新贷款、避免债务违约创造了条件。但希腊债务危机问题并没有得到根本解决，反而将政府信用拖入泥潭。

　　债务救助计划正艰难进入第二轮

　　到目前为止，希腊政府共欠了约4500亿欧元的债务，占GDP比重超过160％，赤字占GDP比例为9．6％，在债券市场成本已超过20％，短期国债利率超过50％，债台高筑而且无力偿还，希腊政府只有等待救助和违约两条路可选。而今年3月20日到期的145亿欧元的债务，使得这一天成为希腊债务危机的一个关键时点。如果希腊债务违约，将导致众多欧洲银行债券资产出现大量坏账，引发欧洲银行业和金融市场动荡，进而波及全球经济运行。

　　特别是，这将导致与希腊类似的其他“欧猪”国家爆发主权债务危机，从而引发欧元的急剧贬值以至欧元区解体。

　　那么，为解决希腊债务危机，国际社会已在2010年对希腊进行了第一轮救助。2010年5月2日，IMF联合EU与希腊达成协议，即希腊在2010年到2013年需削减300亿欧元的赤字，从而获得由IMF和ECB的1100亿贷款额度。300亿欧元的赤字削减金额占希腊年GDP的11．1％，其中4％来自于政府收入的增加，5．3％来自于支出的削减，其他1．8％收入来自于结构性调整。在1100亿欧元贷款额度中，IMF提供300亿，ECB提供800亿。利率均按照市场利率，大约在5％左右。

　　而第二轮救助计划是在2011年10月26日举行的欧盟领导人峰会上推出的。IMF要求希腊制定缩减计划，并与私人投资者达成协议，至少减值1000亿欧元，使得在2020年前将债务占GDP的比重从目前的160％下降到120％。之后希腊将可以获得金额为1300亿欧元的第二轮救助。作为条件，希腊必须实施以减薪、裁员、增税和私有化为主要内容的紧缩和改革措施。而希腊政府同私人投资者之间的债务减记50％的谈判成为希腊债务危机的焦点。为了获得救助，迄今为止，希腊已经实行了五轮紧缩计划。这些计划对希腊的经济打击很大，受到了希腊民众的强烈反对。

　　债务危机加深殃及希腊政府信用

　　首先是广大债主降低希腊政府信用度。今年1月13日，希腊政府同私人投资者就减记国债50％的谈判宣布搁浅。谈判双方在债券利息和债券期限等关键问题上各执一词，寸步不让。而希腊政府一方面需要PSI（私人持有债务减记），另一方面又以多种理由减少自身的责任，比如去年希腊经济增长出现衰退，实际 GDP增速可能为5％到6％，加之税收改革进度放缓，因此政府收入改善低于预期；希腊政府在 2011年进行的缩减政府雇员、压缩社会福利开支计划的效果也不及预期；希腊国有资产私有化进程严重滞后，由于经济、债务危机恶化，前期所希望达到的筹资额远不能实现等等。鉴于此，若令95％以上的私人投资者参与减记计划根本不可能实现。

　　其次是希腊民众对政府信用已产生极度的不信任。要知道，就在希腊议会艰难讨论该国与欧盟和国际货币基金组织达成的关于第二轮救援贷款协议的当口，今年2月8日，约2万人举行罢工抗议减赤方案。抗议者纷纷表示，宁肯债务违约也不能再减赤。2月12日，数万名示威者在雅典市中心的宪法广场集会，抗议该协议。实际上，自从希腊爆发债务危机两年以来，为抗议政府的紧缩措施，希腊民众已爆发像这样的游行示威活动无数次。

　　再次，“三驾马车”对希腊政府信用的信任将面临全面考验。希腊债务危机爆发两年多以来，希腊承诺的每一项紧缩和改革措施都没有落到实处，包括仍没有实现税收和赤字削减目标、公务员裁员计划延迟以及私有化进程才刚刚开始。而往往在EU、ECB和IMF这“三驾马车”准备贷款之前，希腊领导人又都会忙着给出各种各样的承诺。不过，一旦贷款到手，有关希腊紧缩措施落实问题就开始敷衍了。所以，希腊政府已经失信于“三驾马车”。为此，“三驾马车”在与希腊政府签订每一项协议时也都格外谨慎。

　　解决债务危机必同时解决政府信用危机

　　鉴于希腊债务危机是政府信用危机的重要组成部分，则解决政府信用危机必须与解决希腊债务危机同步进行。

　　第一，严格按照“容克三条件”办事。日前，欧元集团主席、卢森堡首相容克给希腊政府开出了三大条件：一是希腊议会必须在今年2月12日通过希腊与EU、IMF和ECB三方代表团就救援计划达成的协议（这一条目前已实现）；二是希腊政府尽快提出再削减3．25亿欧元开支的方案，以实现今年减赤目标；三是希腊执政各党作出实施改革计划的坚定政治保证。这是希腊能够获得新一轮的救助计划的基础条件，希腊政府务求实现。

　　第二，务必大力发展经济。初步统计，2011年希腊GDP下滑速度应超过6％，而今年将成为希腊经济衰退的第五个年头。要有效解决希腊债务危机，希腊政府需要做的就是在极其困难的条件下更要高度重视发展经济。要知道，经济不发展，偿还债务最终都是“拆东墙补西墙”，根本没有经济保证。这里需要注意的是，以往IMF和EU的救助绝大部分都只是为了帮助希腊偿还欠款，以避免希腊违约，而不是用在希腊发展经济上，这种援助定式也必须要改。

　　第三，加大结构性改革力度。对希腊政府而言，加大结构性改革力度是希腊实施经济稳定增长计划、摆脱危机的关键。当前急需要做的改革工作，就是改革公共部门雇员的工资结构，把选定的国有资产转入国有私有化基金，加快希腊私有化进程，消减公共事业部门的过剩员工及经济自由化的措施。另外，希腊的公共部门债权人需要和私营部门债权人一起参与到债务重组中来。并且，保证在债务互换后希腊银行业能在避免国有化的情况下进行资本重组。