| 来源： |
财经文摘 |
发布时间： |
2012年02月09日 11:06 |
作者： |
张郁 |
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"你只要按下按钮，其余的都交给我们!"这是曾经豪情万丈的柯达的广告语，而今天按下按钮的人越来越多，但交给柯达的事情却越来越少。
1月19日，美国伊士曼柯达公司在纽约依据《破产法》第11章申请破产保护。对于成立131年的影像巨头柯达来说，辉煌的历史终于走到尽头。柯达股价在过去一年累积下跌了88%，目前仅为0.55美元，市值不到1.5亿美元。
的确，这已经不是胶片的年代。柯达的正式破产，或许意味着一个时代的结束。甚至于使用率越来越低的胶卷在网上变成了拍卖藏品，价格也较市场零售价格上涨数倍。
以销售胶卷起家的柯达，被认为是20世纪典型的企业恐龙，但这一业务却已被数字革命赶尽杀绝。然而，同样遭受数字影像冲击的，柯达时代的竞争对手富士，却同在1月，于拉斯维加斯召开的消费电子展(CES)发布了重量级单电相机XPro1，并正考虑投资陷入财务丑闻的传统光学公司奥林巴斯，借此扩大光学业务。目前富士市值将近120亿美元，全年营收接近500亿美元。
显然，柯达公司濒临破产，并不仅仅因为胶卷业日薄西山。
数字先驱终成先烈"成也胶片，败也胶片"，柯达已经成为商学院教科书中的一个典型案例。分析称，胶片带给柯达辉煌的历史、无限的荣光、巨额的利润，也导致它迟迟不愿走出这个安乐窝，对数码影像反应迟钝以至于被市场所抛弃。
事实上，陷入困境的柯达，不是因为在世界发生翻天覆地变化之时，纹丝不动。相反，它花了十年的工夫努力去适应这个瞬息万变的时代，不断地推陈出新。
1975年，柯达实验室研发出了全球首台数码相机；1991年推出基于尼康技术的首款数码单反DCS100；1996年，他们制作的傻瓜型数码相机首次亮相。可以说，柯达是数码影像的发明者，但却未能让产品持续增长。它面临的困境极易让人想起另一个处于风雨飘摇中的巨头：美国在线公司。
美国在线依靠不断萎缩的、行将就木的拨号上网业务并非长久之计，故其管理层试图将公司转换成为主流媒体的内容提供商。其本地新闻网络Patch在互联网领域发展迅猛，且并购了浏览量极大的《赫芬顿邮报》。但直到目前，尚不清楚美国在线在其传统业务这一现金流最终枯竭之前能否继续经营下去。
当柯达首次尝试把自己打造成为数码相机领域首屈一指的公司时，它基本上是美国在线的翻版。然而最近柯达却成为了高科技打印机制造商。
作为数码摄影领域的先驱，柯达与竞争对手富士和奥林巴斯相比，却反应迟缓。一方面担心数码影像会蚕食胶片市场，冲击公司的巨额利润；另一方面认为打印照片是人们保存记忆的首选手段，对照片冲印市场恋恋不舍，反而选择集中制造和销售其核心业务--模拟相机。直至世纪之交，柯达CEO邓凯达发誓要将公司2/3的研发预算投至数码项目，这才扭转了这一局面。
最初，产品一炮打响，获得巨大成功。2001年4月，柯达隆重推出傻瓜式的柯达易享产品系列。该类产品与竞争对手相比，顾客更易将照片下载至电脑中，且电池寿命更长。至圣诞节前，商场因畅销而卖断货。至2005年，柯达成为美国数码相机领域的第一大品牌。
虽然数码相机赢得了顾客的青睐，但热闹归热闹，该产品并未能给公司创造盈利。早在该产品推出后的首个圣诞热销中，《商业周刊》报道了有迹象表明数码相机的利润在下降。的确如此，很快出现的产品同质化，已很难维持盈利水平。至2006年，按现任柯达全球CEO彭安东的话来说，数码相机对公司来说一无是处。
如果柯达不那么沉迷于胶片带来的巨大利润，而利用自己的领先技术，大力开发数码相机业务，或许如今的市场仍然是柯达独大的局面。但结果却正好相反，数码相机的发明者却最终被市场所抛弃。
而随后，柯达顽固地相信，消费者拍摄完照片后会选择打印保存，因此一直看好照片打印和终端市场。但随着互联网进入社交时代，用户更习惯以数字形式保存照片，并通过网络进行分享。柯达错误预判了市场发展方向，再次错过转型机会。
破产并非终结
不过，柯达在数码相机中的投资并非竹篮打水一场空，它创造了一系列弥足珍贵的知识产权，这足以让其勉强维持几年时间。通过专利获得的款项在柯达进军新领域--打印机行业时让其渡过了难关。
在提交破产之前，柯达向苹果、HTC、三星等公司提出专利诉讼，认为这些公司侵犯了柯达数码成像技术专利。虽然这些诉讼未能挽救柯达破产的命运，但却显示了柯达最有价值的资产。据《华尔街日报》报道，通过专利授权和专利诉讼柯达净赚19亿美元。如今，公司从专利诉讼中获得的收入已被榨干，柯达正设法将其数码领域的专利变现。
外界认为，虽然柯达市值不到1.5亿美元，但作为数码影像先驱，柯达的专利至少价值30亿美元。去年8月，柯达宣布逐步出售1100项数码技术专利，但却因为破产危机而无法获得合适的报价。
鉴于柯达依据第十一章中申请破产保护，法庭可能会对柯达的专利技术进行拍卖，这更有利于售出高价，去年微软、苹果、谷歌争抢北电网络专利就是最好的例子，最后成交价是起拍价的数倍。
因此，申请破产保护并不意味着柯达的末日，通用汽车等美国知名公司都曾经申请破产保护，在重组之后又再次上市。根据柯达提交的破产文件，他们已经从花旗集团获得了9.5亿美元资金，并委任FTI咨询公司对其进行破产重组。
此外，破产之后柯达还可以摆脱沉重的员工福利负担，轻装上阵进行重组。未来柯达可能会分拆成数个部门：传统影像可能会成为一个独立子公司，从事胶片等小众业务；打印机业务会成为柯达的主要部门。
但从某种程度上说，对公司最近表现的最佳写照是：有伟大的创新才能却无生意头脑。
(张郁根据新浪科技、《大西洋月刊》、《中国经营报》、《华尔街日报》、《潇湘晨报》综合编辑。)
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