| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年02月01日 08:56 |
作者： |
朱周良 |
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⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳
没完没了的欧盟“峰会”，已经让市场各方有些麻木，1月30日的这次峰会也不例外。仅从会后声明中列出的几大成果来看，本周的会议的确让人看到了一些积极进展，特别是所谓欧盟“财政契约”的达成，为欧元区迈向更紧密的财政一体化奠定了坚实基础。不过，和以往历次被寄予厚望的峰会一样，此次会议要解决根深蒂固的欧盟主权债危机，还面临着诸多短期和中长期的挑战。
就眼前来看，一个很现实的问题就是会议成果的落实。欧盟的财政契约需要得到各国立法机关的批准，才能最终付诸实施。但考虑到各方面的因素，这一过程可能不会一帆风顺。
以法国为例，萨科齐已表示，因为四、五月份的大选关系，法国针对欧盟新财政契约的立法审批程序很可能会被推迟。目前的民调显示，萨科齐的连任前景并不乐观。最新民调显示，萨科齐在总统大选中的支持率落后于主要反对党、左派社会党候选人奥朗德。后者已誓言，他上任后会对最新的欧盟财政契约提出修改意见，因为目前的版本太过偏向财政紧缩，可能给经济增长带来额外的压力。
不仅是法国，在德国、意大利等其他主要欧元区国家，同样存在政治上的变数――要么是在不久的将来要举行大选，要么就是过渡政府地位尚不稳固。
另外，在一些有关债务危机解决的重大议题上，欧洲主要国家间的分歧也日益凸显。比如，在此次峰会期间，德国提出的向希腊派驻“预算专员”控制预算的设想，就在欧盟内部引起了广泛争议。甚至连德国一直以来的“密友”法国也表示了明确反对。萨科齐在欧盟峰会之后举行的新闻发布会上说，德国提议由欧盟控制希腊的预算决策和财政大权“不合理，不民主，也不会有效”。
上述事件尽管只是一个个案，但也反映出当前欧盟各国要在债务危机解决问题上统一思想难度有多大，特别是在涉及财政自主等敏感话题时。
除上面提到的这些可能掣肘危机解决的因素之外，欧元区还需警惕随时可能引爆的风险性事件，比如希腊，比如葡萄牙。
希腊无疑是一个最大的问号。还有不到两个月，希腊又将迎来一个偿债的高峰。3月下旬，该国要偿付145亿欧元的债务。这笔钱能否还得起，直接取决于希腊能否及时获得欧盟提供的第二轮1300亿欧元的贷款援助。
目前的难题在于，欧盟方面坚持要求，要提供第二轮贷款，首先要希腊方面完成与民间债权人的债券减值谈判，后者至少在目前看来还是个未知数。另一方面，德国等核心国家还希望看到希腊采取进一步的严厉紧缩和改革措施，才决定是否继续援助希腊。德国财长朔伊布勒近日罕见地警告称，除非希腊令欧洲确信该国可以“彻底改变现状并改革经济”，否则欧元区仍可能会拒绝向希腊发放新的救助资金，迫使希腊走向违约。
与希腊相类似的还有葡萄牙。周一该国10年期国债收益率一度突破17%，创下纪录新高。外界愈加担心，葡萄牙可能需要获得新一轮的援助，同时持有葡萄牙国债的民间投资人也日益怀疑，他们的投资可能也会遭遇和希腊一样的“减值”处理。
银行业则是另一个需要引起高度重视的领域。来自英国《金融时报》的最新报道称，根据其调查，在今年2月晚些时候进行的欧洲央行3年期资金融通操作中，欧洲银行业对央行短期融资的需求，可能较去年12月大幅提升，甚至达到两至三倍。欧洲央行在去年12月22日推出了第一期无限额3年期低成本融资，以期满足银行间市场的流动性需求，当时欧洲金融机构共计借走4890亿欧元。
业内人士认为，银行业对央行援助资金的渴求，从一个侧面反映出当前欧元区银行体系的流动性依然相当吃紧。这对于债务危机的解决来说可能是一个潜在的风险因素，随时可能引发新的系统性风险。
还有一个不容回避的问题是增长。当前，欧元区从核心到外围的各经济体都呈现增长乏力甚至深度衰退的困境，这对于削减赤字和解决债务危机是一大不利因素。目前的国内外大环境，要求欧洲各国进一步收紧财政以降低负债以换取援助，但这样的做法只会令经济增长更加举步维艰，形成恶性循环。
由此看来，在解决债务危机的道路上，欧盟可能已经正在朝着正确的方向迈进，但这一过程注定是痛苦且旷日持久的。
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