| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年01月11日 08:45 |
作者： |
王宙洁 |
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法国岌岌可危的评级周二迎来了惠誉雪中送炭式的“保证”。该评级机构当日表示，今年预计不会下调法国AAA的评级。此番言论令市场大受鼓舞，当日欧洲股市早盘，主要股指全线大涨，多项股指涨幅超过2%。欧元对美元汇率亦随之反弹。
但欧债危机前途依然坎坷。有海外媒体周二报道，希腊政府将在下周公布一项大规模的减赤草案纲要，而届时该国也将面临来自国际货币基金组织（IMF）及欧盟的拷问，上述两大组织将决定希腊能否进一步获得援助资金。
⊙记者 王宙洁 ○编辑 朱贤佳
法国暂时保级
惠誉主权评级主管埃德·帕克周二表示，基于法国现有的一些经济和财政趋势，今年预计不会下调对法国AAA的债信评级，但其他两大评级机构并未解除对法国的降级警报。此外惠誉称，意大利或西班牙等国有可能被下调一至两个等级。
去年年末，惠誉将比利时、西班牙、斯洛文尼亚、意大利、爱尔兰和塞浦路斯的主权债信评级置于负面观察名单，法国的评级展望为负面。该公司评级主管戴维·莱利称，当惠誉完成对6个欧元区国家的评估后，很有可能会下调意大利的评级，这6个国家此前被惠誉置于负面信贷观察名单。
花旗银行周二发布报告认为，未来二至三个季度内，欧元区更多国家有可能遭遇降级，其中包括奥地利、比利时、法国、希腊、意大利、葡萄牙和西班牙等，但不会有国家退出欧元区。
希腊减债进入关键阶段
周二，希腊政府发行了总额为16.25亿欧元的六个月短期国债，平均得标收益率为4.9%，低于前次标售。根据2010年5月达成的协议，短期国债是希腊除贷款外唯一可获得的融资工具。上次发行是在去年12月30日，当时希腊共筹资20亿欧元。
此外，希腊政府与投资者就减计债务的谈判仍在进行，这场旨在说服投资者同意减免至少半数债务的谈判，是欧元区首个大规模的债务重组交易。
根据去年10月26日举行的欧盟峰会所达成的援助方案，希腊对其债务的计划减计比例为50%。惠誉表示，如果上述减债方案得以实施，将构成“违约事件”，但国际互换及衍生品协会则表示，此举不会触发信用违约掉期（CDS）的偿付。
德国和法国在周一会晤后警告称，如果希腊与债权人银行不能就债务互换达成协议，就难以取得后续的救助资金。德国总理默克尔表示，“很可能在1月底前考虑通过一项欧盟新条约，以强化欧元区预算纪律。”
海外媒体周二报道称，希腊总理帕帕季莫斯计划在下周公布一项有关减赤1000亿欧元（约合1290亿美元）草案纲要，届时希腊将与欧盟和IMF官员协商第二轮融资协议的条款。上述磋商必须在3月20日前完成，因为届时希腊将有145亿欧元债券到期。
野村国际利率策略师莱夫泰里斯·法尔马基斯表示，希腊将获得约890亿欧元的新资金，所以欧洲各国也希望该国能就此作出承诺。
欧元仍需承受下行压力
周二，希腊国债成功拍卖及法国评级暂保的利好消息令欧洲股市重回升势。北京时间周二19时45分，欧洲主要股指全线上扬，法德股市涨幅均超过2%，英国股市大涨超过1%。欧元汇率亦小幅反弹，对美元汇率报1.2781美元，涨幅0.13%。
不过，由于庞大的债务缠身，投资者对希腊资产的信心迅速下降。该国发行的2013年8月到期、票面利率4%的国债目前交易价格只有面值的21%左右。市场担心，希腊为获得融资而推出的减支措施将抑制该国经济增速。受此影响，希腊2年期国债收益率本周初触及创纪录的176%。
希腊等国的问题归根到底影响的是整个欧元区的信誉，欧元的持续疲弱就是最好的佐证。大多数分析人士都表示不看好欧元的未来。从基本面和技术面来看，欧元预计将持续走弱。
此外，有海外媒体指出，交易员借入欧元投资全球资产的行为正在增多，这一转变标志着外汇市场上的利差交易开始复苏。分析指出，一方面，美国推出第三轮量化宽松货币政策（QE3）的预期正在不断降温；而另一方面，市场预测欧洲央行将进一步降息是大概率事件。上述因素促使全球投资者将欧元作为利差交易的融资货币。
报道分析认为，这些交易主要是基于欧元将继续贬值的前提。交易员通常的做法是借入欧元资金，然后卖出欧元利用其他货币建仓；当偿还借款时，交易员就会从欧元贬值中受益。
高盛日前发布的一份研报指出，目前美欧经济复苏差距拉大将令欧元汇率继续承压。在美国经济数据持续向好的同时，欧洲央行却在不断扩大资产负债表。高盛认为，这种压力可能维持1至2个月，并令欧元跌向1.20美元。
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