意大利的短期融资成本昨日下降了一半。自圣诞节前欧洲央行(ECB)采取措施扶持银行以来，对市场情绪的第一次重要考验为欧元区债务危机带来了一线希望。

　　此次90亿欧元的6个月期债券最终以3.25%的平均收益率成功拍卖，低于上月创下的6.5%这一欧元时代纪录。这在昨天早盘时缓解了意大利债券市场（规模位居全球第三）的部分压力。

　　不过，市场交投清淡，午盘时，意大利国债和欧元遭遇抛售压力，使意大利基准举债成本保持在7%这一关键水平的上方。

　　市场当天走势动荡，意大利10年期国债收益率早盘时下跌25个基点，午盘时又上涨25个基点。

　　意大利今日将面临更严峻的考验，因为该国将拍卖时限更长的债券。它必须在2012年第一季度实施一项庞大的债券拍卖计划。分析师还告诫称，不要对意大利此次国债拍卖以及圣诞节前西班牙国债的成功拍卖进行过多的解读。

　　“与其说它与拍卖有关，不如说是市场将它理解成与改革有关。”德意志银行(Deutsche Bank)的外汇策略师艾伦 拉斯金(Alan Ruskin)说，“你时常会在年初时碰到这类带有误导性的信号，因此，必须要谨慎。”

　　欧洲央行在圣诞节前夕面向银行提供的3年期贷款，为债券市场注入了一针镇定剂。

　　然而分析师表示，由于明年第一季度时银行将面临庞大的融资需求，因此它们不大可能对各国政府提供支持。

　　译者/薛磊