| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年12月28日 09:21 |
作者： |
朱周良;王宙洁 |
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――欧美主权债危机透视
绵绵无绝期，此“债”何时休。
“暴跌”、“下课”、“罢工”、“闹剧”......对于刚刚过去的一年，各国金融市场都不得不大呼一声“伤不起”。
从美债风波到欧债危机，现代市场仿佛穿越进一幕幕跌宕起伏的莎翁戏剧，眼看着“聪明人变成了痴愚”的悲剧，感受着“生存？还是毁灭”的纠结。
年关将至，我们在回顾的同时不免对未来有所期许，希望也正如莎士比亚所言，黑暗无论怎样悠长，白昼总会到来。
⊙记者 朱周良 王宙洁 ○编辑 艾家静
“公投闹剧” 表演者：希腊
“问题在于希腊是否想继续留在欧元区，我们希望看到这个结局。但这要由希腊人民来回答。”
当地时间11月2日深夜的戛纳，“默科齐”对刚刚应召而来的希腊前总理帕潘德里欧发出最严厉的警告。
最终，希腊的“公投闹剧”在发酵了72小时之后，以帕氏的收回成命而告一段落。
回顾过去两年的欧债危机演变进程，希腊的公投风波在很大程度上成为危机的一大转折，也称得上是欧债大戏的“高潮”。
如果说，在过去两年的大部分时间里，大家还只是为希腊会不会出现违约、债务危机会不会拖累其他一些欧元区的重债国而忧心忡忡的话，那么，在今年的最后一两个月，市场对于欧债危机的关注已经转向了另一个更深层次、也更严肃的话题――欧元的存亡。
回过头来看，2009、2010年的希腊、葡萄牙以及爱尔兰等国的相继落难，充其量只能算是欧债这出大戏的序幕，进入2011年，欧债大戏真正迎来了“主戏”部分，不仅剧情跌宕起伏，精彩纷呈，出场人物也越来越多，各路诸侯逐一上阵，轮唱主角。
“下课悲剧” 表演者：欧洲五国首脑
今年欧债剧情的一大关键词是――下课！
眼下的欧洲，债务梦魇一再扩散，从希腊及葡萄牙等周边国家蔓延至法国及意大利等核心国家。伴随债情扩散的还有动荡不安的民心与政局。随着西班牙人民党在11月的大选中获胜，欧债危机核心问题国葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙相继换帅。
他们曾经是欧洲人选出来的精英，他们曾经被民众托付了建立铮铮向荣经济的期望。但如今，落败，辞职，下台，嘘声遍布，他们陷入窘境，政坛更迭也为这场乱局又多了一笔注解。
今年3月，恩达?肯尼从爱尔兰总统玛丽?麦卡利斯手中接过了总理印章，正式接替考恩成为总理。
6月，以科埃略为总理的葡萄牙新政府宣誓就职。
而在希腊，国内乱局加上经济不景气，帕潘德里欧无奈在11月初正式宣布辞职。
11月11日，由帕帕季莫斯领导的希腊联合政府宣誓就职。两天后，贝卢斯科尼宣布辞去意大利总理职务后，著名经济学家蒙蒂成为新任总理。
在11月20日的大选结束后，时任西班牙首相的萨帕特罗也难逃“下课”命运。
如今，欧洲没有任何一个主要领导人看来可以安枕无忧。在法国，总统萨科齐不得不直面随时都有可能失去“3A”评级的风险；在德国，总理默克尔的支持率同样岌岌可危，她所属党派在德国选举中的形势颇为不妙。
无论是哪位总理、总统或者首相，只要他试图保护欧元，就必然会陷入困境，专栏作家马修?林恩问道：这其中是否包括结束他们的政治前途？或者让他们的政党被扔进历史的垃圾桶？
也许随着他们越来越清楚地认识到，自己面对的是一项赔上连任机会的任务，那么，有一天他们弃欧元而去，我们也不会感到惊讶了。
“悬疑连续剧” 表演者：谁是下一个？
在希腊和爱尔兰2010年先后被迫寻求援助之后，葡萄牙成为今年第一个落难的欧元区经济体。
今年4月初，来自IMF和欧盟的消息双双证实，葡萄牙已正式向其寻求资金援助。在此之前的几周里，葡萄牙的形势急转直下。苏格拉底政府因为未能获得议会对其新紧缩方案的支持而下台，穆迪、标普和惠誉等国际三大评级机构纷纷连续下调对葡萄牙的债信评级，葡萄牙10年期国债收益率在3月底、4月初一度达到创纪录的8%。
此后，对于“谁是下一个”的猜测就从未停过。
已经在去年申请了1100亿欧元援助的希腊不幸再度遇险。
今年上半年，随着最后一家评级机构惠誉将希腊打入垃圾评级，该国的融资成本和债务状况持续恶化。希腊2年期国债收益率上半年一度突破40%，到本月更是历史性地突破150%，信用违约掉期也持续创历史新高。因为三方评估小组对于希腊的经济和财政改革措施不满意，该国的援助一拖再拖，并最终导致了帕潘德里欧政府的下台。
此后的故事便更加为人所熟知。随着希腊局势恶化，欧债继续向意大利、西班牙甚至法国等更大的经济体扩散。今年11月，意大利国债收益率一举突破7%，成为第四个触及援助“红线”的欧元区经济体。
对于明年，大摩亚洲非执行主席罗奇认为，现在最大的问题在于西班牙和意大利。这两个受困于财政紧缩和高失业率双重难题的国家，可能很难找到合适的解决方案来走出危机，这会对整个欧洲的稳定带来冲击。
而在不少人看来，法国的警报依然没有解除。德银本月发布的报告指出，2012年全球面临的主要风险在于，法国的评级被下调。汤森路透本月进行的分析师调查则显示，逾八成受访者预计，法国可能在三个月内丢掉AAA的评级。
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