| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2011年12月20日 10:50 |
作者： |
曾会生 |
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■本报记者 曾会生
据１２月１５日美国财政部数据，１０月份中国减持美债１４２亿美元，持有总量降至年内最低，但中国仍然是美国主权债的最大债权国。据统计，１０月份中国持有美债１．１３４１万亿美元，较９月的１．１４８３万亿美元减少１．２％。这一持有总量也低于去年８月的１．１３６８万亿美元。
中国持有美债总量呈月度增减交替状态，截至１０月份末，中国持有美债增持和减持操作的月度数各占一半。今年８月减持３６５亿美元之后，９月份有小幅增持，而１０月份又减持了１４２亿美元。如此增减美债对中国外储结构有何影响？未来美债持有量会怎么变化？欧美债务危机愈发陷入困境，外围经济复苏也不给力，如何改善中国巨大外汇储备的使用途径和投资结构成为国人关注的焦点。
月度增减不能说明什么
“１０月份中国减持美债，可能是根据目前的风险状况和评估，中国做的一个债权结构相应调整，具体原因需要根据市场行情来分析。”中国财政部财政科学研究所副所长刘尚希在接受本报记者采访时说。
国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆也对本报记者表示，因为中国的外汇投资是积极主动的，不是被动保守的，所以会根据市场情况和美债发行情况增持或者减持。“相对于中国这么大的外汇储备，一百多亿根本就不算是减持。”他认为，从长远趋势来看，中国外汇储备增加的趋势没有改变，未来中国持有的美债可能还会增加。
也有专家认为，由于最近中国外汇储备的增长放缓，１０月份减持美债跟外汇储备减少，和外汇储备的结构有关。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对本报记者表示，因为中国现在的政策是鼓励扩大进口和企业走出去投资，外汇市场上支出的外汇越来越多，当月的外汇供给不够，当然就要动用储备了，这需要把目前的储备变现，必须要卖掉一部分持有的其他国家的国债。
中国发改委对外经济研究所前所长、研究员张燕生则有不同看法。他认为，一个月的数据很难判断是什么原因。这个月增加，下个月减少，包括持有量降到年内最低也是正常的。对于未来持有美债的变化趋势，张燕生表示不确定，因为全球经济充满了不确定性。
外储结构仍需调整
接受本报记者采访的专家一致认为，１０月份减持１４２亿美元的美债，对中国外汇储备影响不大，中国巨额外汇储备的结构仍需大幅度调整。
刘尚希表示，这种减少对外汇储备只能算多元化结构调整的影响，总体没有太大影响，总量上还是那么多。张燕生也认为，相对于３．２万亿美元的总量，减少一百多亿不会有太大影响。赵锡军的判断是，鼓励进口和对外投资的政策有利于结构调整和经济长远发展以及发展方式转变，所以出现外储减少是很正常和有利的。
对于未来持有美债的变化趋势，刘尚希表示，以后没必要持有那么多美债，外储结构和外汇的投资方式要调整。相对于实物产品和技术，债券的风险还是比较大。还是要转向资源、股权和产品，也可以再买一些国外的关键技术。此外，藏汇于民是整体方向，不要强制结汇，为老百姓自主自动对外投资创造一些条件。
对此赵锡军则表示，政府要为从事对外贸易和投资的企业创造条件，让其更方便地买卖和使用外汇；要有优胜劣汰的机制，国有企业投资出现问题不能让全体纳税人承担责任，对国企、民企甚至是外企要一视同仁，关键是谁能把外汇储备用好。另外，也要考虑投资机构的市场化和专业化，还有每个投资机构的经营管理效率。
吴庆则从汇率的角度提出了建议。“如果人民币汇率明显低估的话，傻瓜才会持有外汇。老百姓不愿意持有外汇，你不能强加给他，有投资需求自然就会去换汇。总的来说，我们外汇储备扭曲的地方很多，需要大的改变来纠正它，寄希望于下一次金融工作会议。”
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