| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年11月07日 16:09 |
作者： |
韩启 |
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中国社科院欧洲研究所经济研究室副主任熊厚告诉新金融记者，这次援助方案所附加的财政紧缩要求非常紧，公共部门中公务员的工资少的削减20%左右，多的削减45%左右的水平。
似乎一切都比多变的天气更善变。
当法国总统萨科齐和德国总理默克尔正为到来的G20峰会商讨如何进一步向新兴市场募资奔波时，希腊总理帕潘德里欧却全然不给面子，宣布就先前的希腊债务解决方案举行全民公投。
"我们信任民众，我们相信他们的判断和决定。"帕潘德里欧10月31日在执政党议会党团会议上宣布公投决定时说。
不过此举遭到各方的强烈声讨，11月2日晚，失去耐心的德法首脑和欧盟也对希腊发出最后通牒，"还想不想留在欧元区"。
若这套救助方案在公投中被否决将可能导致该方案流产，甚至引发希腊破产，这一度让投资者担忧欧元区的生存问题。
不过之后，德法和欧盟方面的决然态度，对希腊政治阶层形成强大压力，最新传出的消息是，帕潘德里欧将放弃他所提出的就欧洲援助方案举行公投的计划，转而关注他如何赢得议会信心的投票(截至11月4日晚间)。
是接受外部援助，还是去赢得国内民心，帕潘德里欧在这几天显然十分"纠结"。
2009年10月，帕潘德里欧走马上任出任希腊总理。之后不久，希腊主权债务危机便随之引爆。在入阁的这两年之中，帕潘德里欧也一直扮演"救火队长"的角色。
如果得不到救助就可能全面违约，而要获得德法等欧元区国家救援，则必须实施财政紧缩政策，不过很显然，这既给反对党留下"口实"，同时也会触动普通民众的切身利益，进而遭到他们的强烈反对。
"一旦债务危机的乌云散去，将给希腊人涨工资。"2010年年底，面对公众对于持续紧缩政策的反对声，帕潘德里欧做出这样的承诺。不过尽管自危机爆发以来，已历经多轮救助，但时至今日，萦绕在欧债上的"乌云"似乎并未散去，相反却有逐步蔓延的趋势。
对于深陷债务危机而缺乏经济增长点的欧元区国家来说，何时才能为破解欧债危机画上一个完美的句号？
严厉的紧缩
政治家总是从自己的政治生命去考虑问题。
10月27日，经过长达十多个小时的"拉锯战"商谈，欧盟领导人就解决欧债危机一揽子方案达成一致性方案：私人部门减记50%希腊债务；杠杆化EFSF(欧洲金融稳定基金)将其资金规模增至1万亿欧元；到2012年6月前欧洲银行业需补充资本金以达到新的核心资本充足率9%的要求。
"如果得不到欧盟的救助，希腊就可能全面违约，通过减记使得希腊的日子可以继续过下去，"有分析人士如此评价道。
在和新金融记者的交流中，上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋将帕潘德里欧有关上述援助方案公投的举动视为政治上的一种"讨价还价"。在徐明棋看来，希腊执政党在国内政治地位非常不稳固，席位上不占有优势，这是一个很重要的原因。对此，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯也极为认同。
"从外部来看，上述方案的确减了不少债务，这样的结果已经很不错了，但是从希腊内部来看，反对党和民众强烈反对，出于立场和政治考虑，该方案也就不见得好了。"丁纯说。
尽管上述一揽子计划大约减免了希腊1000多亿欧元的债务，并对其提供新的贷款，但实际上这样一个援助方案是同希腊削减开支的紧缩计划挂钩的，对于希腊财政政策紧缩的要求也是非常严厉的。徐明棋认为，这是希腊民众对此极力反对的最主要原因。据称希腊10月29日一次民意测验显示，60%的希腊民众反对欧盟的救助方案。
中国社科院欧洲研究所经济研究室副主任熊厚告诉新金融记者，从这次援助方案所附加的财政紧缩政策的严格程度来看，公共部门中公务员的工资少的削减20%左右，多的削减45%左右的水平。"削减支出幅度太大，普通民众一般是承受不了的。"熊厚强调。
不愿"伤筋动骨"
既然民众要遭受巨大的紧缩压力，但是这一次的方案是不是有效就成了一个关键问题。
"这一次的方案并不能有效解决问题，方案的核心在于债务允许其借新还旧，让你延续了，那债务本身的风险就不大了。"丁纯说。
实际上，从上述援助方案让私人部门减记50%的债务这一点来看，已经构成违约。熊厚指出，这是金融机构不得已而为之，"就算不答应也没法，那边还不起呀"。在熊厚看来，这样一个幅度的减记，就是金融机构为了维持希腊长期偿债的能力所做出的一个牺牲。
另外，1万亿欧元的金融稳定基金的资金从何而来也是一个问题。是将目前的欧洲金融稳定工具用于为问题国家发行新国债进行一定比例的担保，还是设立一个或几个"特殊目的工具"，从而为欧洲金融稳定工具融资，目前尚不可知，而唯一可以确定的是，欧盟敲定细节所需要的时间绝对不会太短。
一国际资信评估有限公司国家风险部技术副总监刘星(化名)告诉新金融记者，诸如贷款等援助方式不是解决希腊债务危机的有效方式，由于希腊债务危机不是流动性危机，所以这种方法是没有效果的。
在这次希腊风波之后，市场对于欧洲能否有效解决欧债再度产生很大的质疑，如果否决一揽子计划，意味着要退出欧元区，而形成财政硬约束无疑需要建立退出机制。
不过对于退出欧元区还是接受援助，希腊民众似乎也会有一个清晰的判断。"比如你去问现在的希腊老百姓愿不愿意接受欧盟的救助方案，肯定不接受，但是你同时再问希腊民众一个问题，你愿不愿意退出欧元区？肯定也不愿意。"熊厚说。
"维护欧元一体化，最大的担忧还是怕引起连锁反应。"徐明棋对新金融记者介绍，德国人曾有过这样的设想，"让希腊退出，同时建立隔离墙，不对欧元区国家产生扩散效应。"但问题是希腊退出后，西班牙、葡萄牙、意大利是否会在债务市场进一步发酵，谁也不能保证不会发生这样一个情况。在他看来，这也是欧洲为何不愿意"伤筋动骨"就把问题解决的原因。
刘星强调，希腊如果退出，将可能导致欧洲银行业一种新的动荡，这个风险也会快速传染，其他的高债务国家，其融资成本也会快速上升，如果这些国家也陷入融资成本较大的境地，那这是没有一个有效的流动性解决机制来应对的。
现状下的困惑
欧元区国家都是独立的国家，有统一的货币，但没有统一的政府，没有统一的财政。在刘星看来，在这样的背景下欧盟没有办法去解决一个独立国家的经济问题，只能通过一方面给它贷款，另一方面通过贷款附加条件对债务国内部事务进行施压，促成对债务的解决。
"向希腊提供的任何援助不过是延迟欧元区不可避免的崩溃。"开放欧洲智库的主任马茨·佩尔松早先指出，欧元区正面临着全面危机。在他看来，欧元区的真正问题是穷富成员国之间竞争力的巨大差别，若要消除这些差别，欧盟就需要单一预算和共同税收。
11月1日，在北京大学一场名为"国际金融危机和欧元未来"的演讲中，诺贝尔经济学奖得主、有"欧元之父"之称的著名经济学家蒙代尔指出，针对欧债危机的一揽子措施虽然能够暂时缓解危机的蔓延，但是希腊违约风险仍然存在，这不仅因为该国仍面临着巨大的债务压力和财政紧缩成本，还在于欧洲内部机制设计有缺陷。
在蒙代尔给出的解决欧债危机的路线图中，有一条就是"进一步推进欧洲的财政一体化"。在他看来，欧债危机对于欧洲来说是一个推进财政一体化的契机，欧洲内部需要进一步的整合，需要有共同的声音。据刘星透露，实际上欧盟内部早就有财政一体化的建议，但是目前看试行的可能性很小，"各个国家财政状况差异很大，大国不愿意将利益输送到小国，这样做的话，大国利益会因此而受损。"应该说欧盟仍是目前各国实现区域货币一体化和经济一体化的典范，但实际上自诞生后欧盟内部长期潜伏着一些矛盾，在各国内部经济失衡的情况下，希腊等国竞争力快速下降。
对于欧元的结构性问题，从各方的观点来看，主要表现在三个方面：第一成员国财政预算没有监督机制，第二没有转移支付的机制，《稳定与增长公约》中规定，不能对成员国进行救助的条款就是防止财政的转移支付；第三，没有退出机制。不过针对上述第一条，徐明棋认为，实际上欧盟有统一的财政政策，"比如已经规定了3%和60%的上限本身就是一种规定，金融危机来了以后大家都不能遵守，如果没有建立在统一政府下的统一财政，且中央财政的转移支付也不可能，最后形成的统一财政也只能在原先基础上加强监督和惩罚。"
据新金融记者了解，为保持欧元稳定，根据《稳定与增长公约》，首先，欧元区内各国都须将财政赤字控制在GDP的3%以下，并且把降低财政赤字作为目标。其次，各成员国须将国债/GDP比例保持在60%以下。最后，中期预算也要保持平衡。若违规，成员国将受到警告、限期改正甚至罚款等处罚，而前两条也是其他欧盟国家加入欧元区所必须达到的重要标准。
不过，在欧盟统计局的官方网站上，新金融记者看到这样一组数据，超过14个欧盟成员国的债务占GDP比重超过60%。其中，希腊以144.9%名列榜首，其后依次是意大利（118.4%）、比利时（96.2%）、爱尔兰（94.9%）、葡萄牙（93.3%）、德国（83.2%）、法国（82.3%）、匈牙利（81.3%）、英国（79.9%）、奥地利（71.8%）、马耳他（69.0%）、荷兰（62.9%）、塞浦路斯（61.5%）和西班牙（61.0%）。
"当所有国家都不遵守的情况下，那就法不责众了，形同虚设，这是根本问题。"徐明棋说。不过刘星强调，即便未来实现财政真正统一也不能解决目前的问题，这不是根本出路。
赤字"通胀"式稀释
"希腊是一个小的经济体，它之所以麻烦主要是因为这些麻烦会溢到像西班牙这样更大的经济体。因此，欧元的僵化才是危机的核心，而并非财政赤字性支出。"知名经济学家克鲁格曼曾指出，目前欧盟各国陷入债务赤字状况的原因不在于政府开支无度，而是因为在欧洲大陆远未具备推行单一货币的条件之前就推动了。作为长期以来欧洲单一货币概念的批评者，捷克总统克劳斯曾指出，这场债务悲剧的真实原因不在于希腊的经济政策是否合理，而是在于欧元，"欧元没有带来欧元区国家经济的高增长，经济增长反而降低了。"
不过，徐明棋认为赤字和单一货币退出之间没有直接关系，只是因为在赤字出现后，单一货币下的欧洲央行无法将赤字"货币"化处理，对很多国家来说，财政出现赤字后都是通过发钞进行"通胀式"稀释，而欧洲没有这样的机制。"美联储可买美国政府债券，若私人部门有盈余，国民也可以买，比如日本，其债务比重超过200%，但是其没有发生债务危机；而欧洲这些国家70%、80%就发生危机了，这是因为什么？这是因为欧洲中央银行功能是不完善的。"
欧洲央行继承了原先德国央行的风格，主要目标是反通胀，这与美联储不一样。据记者了解，欧洲中央银行货币政策战略有一个核心内容就是对物价稳定给予明确的量化定义，即以欧元区消费者物价调和指数衡量的年均通胀率低于2%的水平并在中期得以维持；对于欧洲中央银行而言，物价稳定目标针对的是欧元区整体，而并非为个别成员国的短期物价形势所左右。
"本币主权债本来可以不违约的，可以通过印钞偿还。但是欧元区的成员国不能印钞，所以欧元区主权债的问题反映出欧洲货币联盟结构上的危机。"受访专家指出。
徐明棋强调，化解欧债问题的根本不在于财政是否统一，最关键的是中央银行不能提供资金进行解救，完善中央银行职能。
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