| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2011年08月22日 13:40 |
作者： |
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环球股市上周剧烈波动，市场观望美联储主席伯南克本周五会否再出招，投资者避险情绪高涨，黄金及债市这些传统避险工具备受追捧。但知名投资刊物《巴伦》称，新兴市场股市已近见底，跟欧美股市比较相对安全，称投资者可考虑转战新兴市场。
新兴市场股市由今年5月高位迄今已下挫20％，2011年的市盈率已跌至12.6，较MSCI发达市场全球指数的市盈率14.4%低。《巴伦》称，新兴市场的平均GDP增长为6.3%，盈利增长为13%，比欧美强得多。虽然现时市场极端波动可能进一步推低股价，但对敢冒险的投资者来说，“这是入市的时候”。
花旗追踪新兴市场的Geoffrey Dennis更预料，新兴市场股市至年底将会有15％至20％增长。Huntington Global Select的Paul Attwood亦看好新兴市场，预计未来5年新兴市场将跑赢其他市场，“将会是你唯一可以看到显著增长的地方”。
未来5年跑赢其他市场美国互惠基金投资者去年向新兴市场基金注入近960亿美元，但今年截至7月，美国投资者已抽走120亿美元，截至8月10日一周，更有77亿美元被抽走，是历来第三高，但《巴伦》指出，新兴市场股市过去5年每年平均回报有4%，相反环球发达国股市却每年下跌5%。
虽然新兴市场并非无隐忧，一旦美国陷衰退，如中国、韩国、台湾等出口型经济将受拖累，通胀亦是一大忧虑。但《巴伦》指多个新兴市场现在已很“抵买”。该刊最看好的新兴市场股市是巴西、中国、韩国、印度及台湾（见表）。
全球股市上周恐慌性抛售，但英美等国国债孳息却创下历史新低，《金融时报》称，这可能是西方经济“日本化”的征兆，值得注意。美国10年债息跌破2厘，是1950年来首次，专家甚至估计会再跌至1.75厘；英国债息亦创下维多利亚时期最低点，德国债息则曾跌至2.08厘。专家称，投资者恐慌性争购国债，比2008年雷曼倒闭及1930年代更严重。
英伦银行前货币政策制定委员会委员渥华尼（Sushil Wadhwani）称，现时情况跟1996年日本非常相似，令人担忧。日本10年国债孳息1996年跌破2厘后，虽然偶有回升，但无法长时间维持有2厘以上。
英美债息见新低日本经济泡沫20年前爆破，股市楼市大跌，银行坏帐高筑，政治一池死水，政府负债不断增加，经济一沉不起。
Standard Life Investments全球投资策略主任米里根（Andrew Milligan）称，欧美现时跟当年日本十分相似，欧美恐正步日本后尘。他指出，股市如何回应美联储未来提出的新方案将十分重要，“升市会维持多久将视乎经济数据，若升市只能昙花一现，那就意味着会跟日本一样，且是非常悲观的信号”。
美联储月初的议息会议后宣布维持超低息2年，但只能令股市维持5天升势。联储局主席伯南克本周五将出席Jackson Hole举行的央行年会，市场本周观望他会否出招稳定市场。
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