| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年06月09日 09:25 |
作者： |
袁源 |
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欧洲央行出手援助债务国，但极有可能将自己拖下水。6月7日，伦敦智库Open Europe发布研究预计，欧洲央行（ECB）对“欧猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）的风险敞口达到近4440亿欧元，一旦欧洲央行持有的资产缩水4.25%，该行全部资本金基础将不复存在，最后以破产告终。
Open Europe研究认为，欧洲央行购买“金猪五国”债券可能暂时缓解危机，但长期来看，只能使形势进一步恶化。债务国的巨大风险已经转移到欧洲央行的账上，如果欧洲央行因希腊违约不得不进行资本重组的话，最终买单的还是纳税人。
目前，欧洲央行已经举债23到24次，只剩820亿欧元资本金及资本储备，而欧洲央行对“欧猪五国”的风险敞口几乎相当于芬兰和奥地利两国国民生产总值（GDP）总和。这意味着，只要欧洲央行持有的资产减值4.25%，其整体资本金基础将一无所有。
而报告显示，欧洲央行出现巨额亏损并不遥远，因为尽管希腊最近再次获得欧洲央行和IMF金援，但仍极有可能在今后几年出现债务违约。目前欧洲央行持有约1900亿欧元希腊资产，其中作为抵押品的希腊政府债券已经被评级机构下调为“垃圾债”。如果希腊重组一半债务，欧洲央行在政府债券方面将损失445亿欧元至658亿欧元，接近资本金耗尽的边缘。这样一来，欧洲央行就不得不增发欧元，或者继续要求欧元区国家融资。但是前者会加剧通胀，后者将增加纳税人预付的援助成本。这都会损害欧洲央行的信誉。
鉴于将会出现的损失，欧洲央行极力反对债务重组。但Open Europe指出，继续支持无力偿债的银行只会恶化整个欧元区危机。欧洲央行必须回归最初的使命，即保持价格稳定，并停止对债务问题银行无限期的支持。
欧洲央行将于6月9日召开会议，决定是否在7月之后继续向欧元区银行提供至多3个月的无限制流动性的货币政策。分析人士指出，目前欧洲央行“命悬一线”的状况将会给此次会议带来压力。
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