| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年06月09日 09:23 |
作者： |
郭觐 |
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不提及QE3也就意味着没有明确表示不继续宽松。QE2不会戛然而止，QE3难以横空出世，因此中间需要一段时间的缓冲期，这正是QE2.5的用武之地。”
美联储主席伯南克6月７日表示，美国经济复苏步伐当前出现放缓迹象，但预计经济将在今年下半年提速，居民消费意愿能否提振将成为美国经济在未来几个季度内增长的决定性因素。与此同时，伯南克指出，鉴于目前的经济形势，低利率会维持“较长”时间，但他没有谈及新一轮货币刺激的可能。
为美经济打气
伯南克当天在美国佐治亚州亚特兰大市召开的国际货币会议年会上发言时所言内容还是局限于经济及通胀前景方面，他还饶有兴趣地对政府的财政预算发表了观点。不过，对于市场真正关心的焦点话题——推不推第三轮货币宽松政策（QE3）却三缄其口。
在会上，伯南克指出，美国经济增速在今年第一季度放缓至１．８％，日本遭受的地震及海啸袭击对国际产业链造成的冲击是美国经济减速的重要原因。“尽管方向正确，经济仍低于预期，因此需要适当的货币政策。除非我们看到可持续的就业增长，我们不会认为经济复苏已经稳固。”他说。
从美国就业市场的现状来看，实在看不到任何喜讯。非农就业人数增幅远逊预期，仅为5.4万，失业率也高达9.1%，初请失业金则连续数周位于40万之上。但从就业市场来看，初请失业金人数需连续位于40万下方才是企稳迹象，而非农就业人口连续数月增加20万以上才能被视作经济复苏的前兆。
不过伯南克称，随着日本地震对制造业影响的消散和油价的回落，相信美国下半年经济增速会有回升。这正是市场关注的焦点所在：美联储到底推不推QE3？尽管伯南克选择了回避这一话题，但对于后市的货币政策，他心中早已有数。
暗示继续宽松
“与所有国家一样，美国的货币政策是为了促进本国的经济发展和价格稳定，从而支持一个稳定的全球经济和金融环境。”伯南克否认美联储的低利率政策导致新兴国家经济过热并进而推高商品价格的说法，称新兴国家的经济增速快主要是由于自身生产能力的提高以及技术和资本的积累所致，而且这些国家有一系列的财政、货币、汇率以及其他政策工具来解决可能产生的经济过热。与此同时，伯南克还强调，通胀压力暂时不大。这就意味着美联储并没有收紧货币政策的意思。
不过，有分析师认为，伯南克或许将采取暗度陈仓的做法：QE3只是幌子，当人们的焦点都集中在美联储到底推不推QE3时，其实下一轮量化宽松——QE2.5已经开始实施了。
所谓QE2.5，即为到期收益再投资。美联储公开市场委员会（FOMC）曾强调，美联储会保持现有的资产负债规模，即把现有到期债券产生的资金重新投入债市，每个月的再投资规模约为170亿美元。而且不提及QE3也就意味着没有明确表示不继续宽松。QE2不会戛然而止，QE3难以横空出世，因此中间需要一段时间的缓冲期，这正是QE2.5的用武之地。通过这一措施来观察效果，若是全球形势逼迫美国不得不提前布局美元资金回流，那么QE3也就没必要了，因为弱势美元的角色需要向强势美元转变了。
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