| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年04月09日 09:49 |
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欧洲中央银行７日宣布，将欧元区主导利率上调０．２５个百分点至１．２５％，这是欧洲央行自２００８年７月以来首次加息。在西方主要经济体央行中，欧洲央行率先结束了金融危机中的宽松货币政策。
此举固然是出于抑制通货膨胀的需要，但鉴于目前欧元区内部因受主权债务危机打击不同而呈现出明显的双速增长态势，加息只怕是一次充满凶险的选择，尤其是对深陷危机的欧元区边缘国家来说，将是雪上加霜。
欧洲央行行长特里谢在解释加息决定时说，在把欧元区主导利率连续近两年维持在历史最低水平后，欧洲央行现在加息是因为存在物价上行风险，因此必须确保最近的物价走势不会导致更广泛的中期通胀压力。
为应对金融危机，刺激经济复苏，欧洲央行自２００８年７月开始步入降息周期，直至２００９年５月把欧元区主导利率降到１％的历史最低点，此后一直维持在这一水平。
外界对欧洲央行上调利率并不意外，因为特里谢早在上月初就表示，有必要对欧元区通胀风险保持“高度警惕”，并暗示要在４月加息，而此后公布的通胀数据进一步印证了特里谢的担忧。
欧盟统计局上月底公布的最新数据显示，受原油等国际大宗商品价格上涨影响，截至今年３月，欧元区通胀率已升至２．６％，创两年多来的新高。这是欧元区通胀率连续第四个月超过欧洲央行为维持物价稳定所设定的２％的警戒线。
对于按照德国央行模式建立起来的欧洲央行来说，维持物价稳定是其唯一的政策目标，因此控制通胀责无旁贷。在这一点上，欧洲央行和美国联邦储备委员会有所不同，美联储肩负着可持续就业和物价稳定的双重目标。
但是，欧洲央行此时加息令人担忧。虽然就欧元区整体而言，经济已迈上复苏轨道，预计今年有望增长１．６％，面对日益严峻的通胀形势，加息看似合理，但欧元区内部却因为债务危机两极分化加剧，“一刀切”式的加息未必适合区内所有成员。
对于德国等经济复苏相对强劲的欧元区成员来说，为避免经济过热滋生泡沫，已经到了该加息的地步，但对于希腊和爱尔兰等仍在债务危机中苦苦挣扎的欧元区边缘成员来说，经济复苏尚且乏力甚至依然处于衰退状态，急于收紧货币政策显然不利于这些国家实现经济增长以巩固财政，导致这些国家的“病情”更易出现反复。
为应对债务危机和获得救助，希腊和爱尔兰不得不大力紧缩财政，相关举措被认为会挫伤脆弱的经济复苏。当这些国家失去财政扩张这一刺激经济的手段后，欧洲央行又开始紧缩货币，经济复苏再遭“当头一棒”，能否走出危机的悬念增加。
近期，市场已在盛传希腊尽管接受了救助，获得三年“喘息”机会，但最终仍将无力偿债，实行债务重组是必然选择，理由就是希腊经济形势依然十分糟糕。
就在欧洲央行决定加息前一天，葡萄牙看守政府总理苏格拉底宣布，将向欧盟正式提出救助请求，以渡过债务危机难关。葡萄牙由此成为继希腊和爱尔兰之后第三个因债务危机而被迫请求外界救助的欧元区成员。
虽然葡萄牙的“传染性”现在看来并不大，但对于像西班牙这样最有可能被“传染”的欧元区成员来说，欧洲央行加息将会削弱其“抵抗力”，因为加息会抬高西班牙政府从金融市场上的融资成本。
无论是在债务危机中已经“倒下”的，还是有可能“倒下”的欧元区边缘成员，欧洲央行加息还会给它们带来另一个不利后果――欧元升值。受欧洲央行加息预期的推动，欧元对美元汇率已攀升至１．４比１以上，这会抑制欧元区国家对外出口，影响经济增长。（新华社电）
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