在七国集团（G7）联手干预汇市阻止日元急升、商品货币澳元再度发力上涨、欧洲央行行长特里谢继续强调对通胀保持警惕等因素共同推动下，美元指数上周五一举创出75.54点的近15个多月以来新低。截至北京时间3月21日18时，美元指数报75.67点，2011年以来已累计下跌4.21%，较81.31点的年内高点跌幅高达6.94%。

　　分析人士指出，包括欧元区在内的多个主要经济体居高不下的通胀水平，以及日本大地震后美联储可能继续对量化宽松货币政策保持“暧昧”态度，料继续压低美元对其他货币的汇率水平。在美元有望长期保持弱势的格局下，当前的弱美元格局可能进一步在全球金融市场卷起新一轮流动性泛滥的大潮。

　　疲弱久 美元走低

　　北京时间18日晚，在国际外汇市场欧洲及美洲交易时段，受G7决定联手干预汇市阻止日元进一步升值、欧洲央行行长特里谢继续强调对通胀保持警惕等因素影响下，美元指数从当日亚洲时段76.46点的高点猛烈下滑，再度向投资者显露出其毫无抵抗的跌势。

　　值得注意的是，美元指数的“弱不禁风”，从前期其市场表现来看，早已不是新闻。此前，无论是中东北非的局势动荡，还是日本大地震后对全球经济复苏的冲击，美元指数总是“最受伤”。数据显示，自2010年6月上冲至88.71点的近两年高点后，美元指数在截至2011年3月的9个月中一路下跌，期间仅在2010年8月和11月两个月有所反弹，其余7个月均出现不同程度的下跌。截至北京时间3月21日18时，美元指数报75.67点，2011年以来已累计下跌4.21%，较81.31点的年内高点跌幅更高达6.94%。而即便在上周五和本周一日元对美元汇价走低的情况下，疲弱的美元指数也几乎仍然是“纹丝不动”，原因在于欧元、英镑等欧系货币在此期间对美元出现了大幅上涨。

　　利空多 升势难起

　　对于近阶段美元指数持续表现出的弱势，分析人士指出，在各主要经济体利率前景主导近期国际汇市的大背景下，欧元等主要非美货币持续累积的升息预期，是构成美元指数短期乃至中长期的主要利空因素。与此同时，当前持续紧张的利比亚局势，正成为投资者做多国际油价乃至其他大宗商品的最好理由。在此背景下，此前通胀水平已经较高的一些经济体，可能将继续面临较大的输入性通胀压力。而仍处于量化宽松之中的美元，无疑将很可能与其他多数非美货币继续拉大利差水平。

　　以欧元为例，此间外汇市场普遍预期，根据历史经验，如果欧洲央行行长使用“密切警惕”这个词语，那就表明欧洲央行可能已经为升息做好准备。根据目前欧元多头投资者的思维，欧洲央行可能最早在下个月就会升息。

　　而对于近期全球投资者主要关注的两大事件：日本大地震与利比亚局势动荡，此间一些分析人士指出，两大事件均不会对美元产生提振影响，反而可能刺激美联储进一步坚持量化宽松政策的推进。

　　新加坡华侨银行分析师谢栋铭表示，从今年以来的外汇市场表现来看，瑞士法郎等货币已取代美元成为市场的避险“新宠”，以往美元的“避险特征”已基本不复存在。兴业银行（601166）经济学家鲁政委等分析人士则称，日本大地震后，美联储出于美国本土经济和全球经济复苏的角度考虑，可能将对时下的第二轮量化宽松以及将来可能出现的第三轮量化宽松政策保持极为“暧昧”的态度。在此背景下，谢栋铭指出，预计主要非美货币对美元走高的局面至少在2011年的整个上半年将不会改变。

　　流动性 继续泛滥

　　21世纪以来，随着日本政府为刺激长期陷入低迷的本国经济复苏而坚定施行“零利率”政策，“日元套利”开始风靡全球金融市场。而在当前的国际金融市场，随着震后日元向本土的回流，以及美元的“跌跌不休”，借用美元套利似乎有了更佳的利率和流动性基础。分析人士指出，伴随着美元指数的持续走低，以及美元利率与其他主要货币的利差的逐步拉大，套利性美元可能将再次流往全球市场。

　　此前，根据中国央行3月上旬公布的统计数据，2011年1月份新增外汇占款达5016亿元，再次突破5000亿元整数大关。而在此之前，2010年10月份，中国新增外汇占款5190亿元，创33个月新高。值得注意的是，该组数据与近几个月的贸易数据也并不十分吻合。

　　分析人士表示，从近期美元指数在国际外汇市场上的表现分析，在全球多个经济体均面临较大通胀压力的背景下，时下和潜在的利差水平将可能引发国际游资跨国的流动性大潮。而在北非、中东等局部地区不断面临局势动荡的背景下，国际原油和其他以美元计价的大宗商品，将可能在弱势美元和套利交易的共振中，持续冲高。与此同时，一些新兴国家的股票市场与大宗商品市场，都将可能再次成为新一轮流动性涌入的目标。