| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年03月16日 08:29 |
作者： |
付碧莲 |
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天灾、人祸、债务、赤字，从东至西，越来越多的国家为钱犯愁。3月15日，日本央行在早就没有多少宽松空间的货币政策上“再动一刀”。截至昨日，日本央行已经向金融系统注资达23万亿日元，资产购买规模扩大至40万亿日元。同时，欧元区的援助计划也有了实质性进展。
日本：灾后债务挠心
救灾、重建……到处都要用到钱，对于日本这个债务和财赤高企的国家而言，这无疑是雪上加霜。截至2010年底，日本的财政赤字占其国内生产总值（GDP）的10％左右，债务负担则占到GDP的近200%，此次灾难势必将进一步推高以上数据。
有分析人士认为，灾难或将日本拖入主权债务危机的漩涡。然而不可否认的一点是，日本公共债务的最大债主是日本本国的金融机构、企业及个人，这意味着日本面对的来自投资者的压力以及对投资者造成的忧虑，将不及欧元区诸国。
更为重要的是，日本在国际市场的融资能力及前景将远比希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国来得乐观。首先，日本是美国的第二大债主，截至2010年12月底，日本总共持有8823亿美元的美债，即使是小量抛售也将在短期内缓解日本对资金的需求。另一方面，日本拥有庞大的外汇储备，即使不进行外储套现而获得流动性，也可凭借其外储向国际市场寻求借贷。
无疑，由于灾难的突然降临，日本的货币政策、财政政策以及汇率市场、股票市场、债券市场都将面临极为艰难的局面。牵一发而动全身，任何一种决策都无法避免随之而来的负面效应。但对日本而言，未来更为宽松的货币政策以及更为积极的财政政策势在必行。
欧元区：花钱买个教训
如果说日本陷入缺钱困境是天灾所致，让人有共体时艰之感；那么，欧元区诸国的困局则可说是源于人祸，所谓“自作孽不可活”，市场对其宽容度显然不及前者。
3月14日，国际货币基金组织（IMF）批准对希腊援助计划进行第三轮评估，评估后将为希腊发放第三轮的41亿欧元贷款。
此前，欧元区领导人还同意把希腊的救助贷款利率下调1%，并同意将希腊1100万欧元的援助贷款期限从3年延长至7.5年。这对希腊而言，犹如天降甘霖，这也直接刺激希腊当日股市逆势大幅飙升。
欧元区及欧盟对于援助主权债务危机国家的决策也有了实质性的进展。欧元区领导人日前达成“欧元公约”，允许“欧洲金融稳定基金”（EFSF）在初级市场上向欧元区受困债务国直接购买国债，将大大有助于欧元区主权债务危机国家减少融资成本。
其实，在欧债危机爆发之时，不少分析人士及经济学家都指责，欧盟对于这些国家的救助过于缓慢且力度不够，以至危机进一步恶化。只是时至今日，我们或许可以有另一种思考，没有人不需要为自己的安逸享乐、挥霍无度而付出代价，区别只在于先付与后付而已——先付者，可谓苦尽甘来；后付者，则可谓“出来混总是要还的”。
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