2011年全球经济走势主要取决于美国、欧洲和中国这三大经济板块的经济发展以及它们之间的相互关系。尽管世界经济今天仍然面临许多问题，但是，只要不出现严重政策失误，世界经济就不会再次探底。2011年将是全球经济加速复苏的一年。

　　美国经济的发展远没有到衰落的阶段。美国企业近期的生产率和盈利都相当好。美国经济眼下面临的最大问题是失业率和房地产市场。这两个问题共同造成了消费需求不足。

　　如果说经济危机的复苏需要经过一个周期的话，美国目前应当说是在这个周期的底部，产能过剩大约为四分之一左右。同欧洲各国相比，美国劳工市场的结构要灵活得多。美国在教育、科技和研发方面多年来的投资一直相当高。它在全球金融和能源市场的垄断地位，它的法律框架和市场结构，以及美元作为世界主要货币的独特地位，都为美国经济的回升提供了优势。

　　美联储的量化宽松政策如果实行到底，将使美国政府债务增加四分之一。但是，美国债务不可能在2011年演变成危机。而且，如果美联储再要推行新一轮的量化宽松政策，在美国新一届国会将遇到相当大的阻力。

　　欧洲债务危机目前吸引了许多注意力。这是看空世界经济的一个重要因素。在现有的欧元体制下，很难会有一个国家真的破产。因为这将意味着欧洲、美国和全球经济重新陷入混乱。如果哪个欧洲国家救不了自己，还有欧元区其他国家、欧洲银行、国际货币基金组织、美国和中国。救这些国家并不是送钱给它们，而是借钱帮它们渡过难关。这样做的经济回报未必低于其他投资。

　　国际上仍然有人对中国经济在2011年能否保持高速发展表示怀疑。他们的根据主要是经济周期论。按理说，一个国家不可能30多年始终以高速发展而不出现低落时期。

　　这种理论本身没有错，不过，中国与西方发达国家不同。在西方发达国家里，一个国家的各个地区的发展水平是基本相近的。也就是说，具有经济的同质性。在这种情况下，整个国家多年高速发展，确实会带来通胀等因素，迫使经济放缓，甚至出现经济萧条。在中国的情况里，全国发展水平参差不齐：沿海城市与内地、大城市与中小城市、一线城市与二线城市、城市与乡镇，以及各个经济大区之间的发展水平和速度各不相同。也就是说，具有经济的互补性。这些经济区域从某种意义说，经历的是不同的经济周期，而这些不同的经济周期在中央的统一调整下，互补有无，缓解和弥补了各自的盈余和不足。这就为整个国家多年来持续高速发展提供了基础。从这个意义上讲，光用周期论解释不了中国的经济现象。

　　美国和欧洲经济遇到的一个难以逾越的障碍是新兴国家的低价劳动力。无论是调整汇率，降低工资福利，实行工业改革，都无法扭转这种竞争劣势。如果西方失业率居高不下，贸易保护主义的倾向会逐步加剧。解决世界经济不平衡的途径，最终可能在于中国在吸取西方技术、完成经济布局的同时，逐步培养和开放13亿人的市场，在建成本国的小康社会的同时，为西方提供一定的有效需求。这个趋势在2011年中将得到一定体现。

　　（芝加哥期权交易所董事总经理 郑学勤）