| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年10月26日 08:52 |
作者： |
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上周末在韩国庆州召开的二十国集团（Ｇ２０）财长和央行行长会议首次就汇率问题达成一致，与会者承诺避免出现“竞争性货币贬值”局面。而大家关心的问题是，这是否意味着“汇率战”最糟糕的时刻已经过去？
庆州会议共识有三个主要关注点，基本覆盖了当今全球汇率争议的主要方面：首先，发达国家需警惕汇率过度、无序波动，从而帮助新兴经济体应对热钱流入难题。这一共识的实际针对者就是美国，因为美国滥发货币导致美元不断贬值已经给新兴经济体造成泡沫压力。
共识的第二大关注点是，各国应逐渐向市场导向型、反映经济基本面的汇率政策靠拢。对中国来说，这一趋向将使中国汇率形成机制改革的压力日益加大。
共识的第三大关注点较为隐性，对一些国家近期的汇率干预措施庆州会议并未作出明确表态，这实际意味着Ｇ２０对一些国家的短期汇率干预或资本管制措施采取了默认态度。主要经济体中，除了日本六年来首次直接干预汇率外，韩国、巴西等也在研究或已经出台相关资本管制措施。
庆州会议共识让大家有理由相信，“汇率战”是可以避免的。但也有人担心，由于会议并未拿出约束性措施，因此或许无改于汇率争端的既定发展趋势。
“汇率战”未来究竟会如何演变，首先要搞清楚“汇率战”根源在于全球经济复苏的不平衡，发达国家与新兴经济体，发达国家之间，新兴经济体之间都存在复苏速度和力度的差异，因此必然会导致各国间不同步甚至相反的宏观政策选择。
因此，也就可以理解，无论是美国的低利率政策，中国的渐进汇率改革，还是日本的直接干预措施，很大程度上都是出于各自经济环境考虑的“不得不为”。但由于经济全球化，一国内部政策的外溢效应越来越大，因此在主要经济体之间出现宏观政策的差异、博弈、纠纷乃至妥协，均是势所必然。
今天已经不可能再现上世纪三十年代的汇率大战，其根本原因在于各方均已认识到全球经济不存在零和游戏，损人的结果必然不会是利己。
因此，庆州会议的共识颇具积极意义，Ｇ２０成员借此表达了避免因形势误判而导致纠纷升级、各自国内政策应有所收敛的意愿，这为全球经济的持续复苏创造了必要的弹性空间。如此说来，虽然可以预见未来汇率纠纷可能因经济复苏形势的复杂而加剧，但倘若各国可以秉承庆州会议的意愿，则可以说“汇率战”最糟糕的时刻已经过去了。（新华）
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